Banxico คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 6.50% เป็นการคงอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่ 3 โดยคณะกรรมการนโยบายการเงินลงมติเป็นเอกฉันท์ หลังวัฏจักรการผ่อนคลายสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม ธนาคารระบุว่าสมดุลความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อยังคงเอนเอียงไปทางด้านสูง และส่งสัญญาณว่าการคงนโยบาย “จะมีความเหมาะสม” ในการตัดสินใจครั้งต่อ ๆ ไป แม้คาดว่าเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานจะชะลอลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้า
ธนาคารกลางย้ำว่าเงินเฟ้อควรปรับเข้าสู่เป้าหมาย 3% ภายใต้กรอบความคลาดเคลื่อนบวกลบ 1% ในไตรมาส 4 ปี 2027 โดยคงประมาณการเดิม: เงินเฟ้อทั่วไปไตรมาส 4 ปี 2026 คาดที่ 3.5% และไตรมาส 4 ปี 2027 ที่ 3.0%; เงินเฟ้อพื้นฐานคาดที่ 3.5% ในไตรมาส 4 ปี 2026 และ 3.0% ในไตรมาส 4 ปี 2027 ด้านกิจกรรมเศรษฐกิจ Banxico คาดว่า “ช่องว่างเศรษฐกิจ” (economic slack) จะยังคงอยู่ตลอดช่วงคาดการณ์ และระบุว่าความเสี่ยงด้านต่ำต่อการเติบโตยังมีอยู่ Banxico จัดประชุมนโยบายปีละ 8 ครั้ง โดยทั่วไปจะเกิดขึ้นราวหนึ่งสัปดาห์หลังธนาคารกลางสหรัฐ (Fed)
นัยต่อเปโซเม็กซิโกและกลยุทธ์อนุพันธ์
เมื่อธนาคารกลางเม็กซิโกคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 6.50% ในสัปดาห์นี้ เราเชื่อว่าผู้ค้าอนุพันธ์ควรวางสถานะเพื่อคาดหวังให้เปโซเม็กซิโก (MXN) แข็งค่าขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจาก Banxico ตั้งใจคงดอกเบี้ยเพื่อรับมือความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านสูง ค่าเงินจึงมีแนวโน้มคง “ผลตอบแทน” ที่แข่งขันได้สูง เราแนะนำการใช้สัญญาออปชันแบบ Put บนคู่ USD/MXN เพื่อฉวยประโยชน์จากแรงหนุนด้านอัตราดอกเบี้ยดังกล่าว
มุมมองของเราได้รับแรงสนับสนุนจากข้อมูลล่าสุดที่ชี้ว่าเงินเฟ้อเม็กซิโกทรงตัวใกล้ 4.1% ทำให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริง (real policy rate) ยังน่าดึงดูดราว 2.4% ในอดีต ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัวในระดับนี้มักหนุนกระแสเงินไหลเข้าแบบแคร์รี่เทรด ซึ่งโดยสถิติที่ผ่านมาได้ช่วยให้เปโซแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ผู้ลงทุนควรพิจารณาขายความผันผวนระยะสั้นผ่านกลยุทธ์ iron condors ด้วย เนื่องจากความมุ่งมั่นของ Banxico ต่อการ “คงท่าที” น่าจะกดให้ความผันผวนของราคา MXN ลดลง
ความเสี่ยงและข้อพิจารณาด้านการป้องกันความเสี่ยง
อย่างไรก็ดี เราควรระมัดระวังต่อคำเตือนของธนาคารกลางเกี่ยวกับภาวะช่องว่างเศรษฐกิจที่ยังคงอยู่และความเสี่ยงการเติบโตด้านต่ำ เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากปัจจัยกดดันที่อาจเกิดขึ้น เราเสนอให้ซื้อออปชัน Put เปโซอายุยาวเป็น “ประกัน” ต้นทุนค่อนข้างต่ำ การติดตามความสัมพันธ์กับแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในระยะถัดไปอย่างใกล้ชิด จะมีความสำคัญต่อการจับจังหวะเข้าทำรายการอนุพันธ์เหล่านี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
