กระทรวงพาณิชย์ของไทยคงประมาณการเงินเฟ้อทั่วไปปี 2026 ไว้ที่ 1.5%–2.5% (ค่ากลาง 2.0%) ภายใต้สมมติฐานรวมถึงการเติบโตของ GDP ที่ 1.5%–2.5% โดยเส้นทางรายไตรมาสสะท้อนเงินเฟ้อเฉลี่ย -0.54% ในไตรมาส 1/26 จากนั้นเร่งเป็น +2.70% ในไตรมาส 2/26 ก่อนชะลอลงเป็น +2.09% ในไตรมาส 3/26 และ +2.33% ในไตรมาส 4/26 กรณีฐานยังตั้งสมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบที่ 80–90 ดอลลาร์/บาร์เรล และอัตราแลกเปลี่ยน USD/THB ที่ 32.0–33.0
ปัจจัยอ่อนไหวด้านความเสี่ยงที่ระบุ ได้แก่ ความเป็นไปได้ที่ราคาอาหารจานเดียวปรับขึ้น 3%–5% ค่าไฟฟ้า 3.93 บาท/หน่วย และราคาดีเซล 35–40 บาท/ลิตร รวมถึงโอกาสเกิดเอลนีโญที่รุนแรงขึ้นซึ่งผลกระทบเต็มรูปแบบยังไม่ชัดเจน แรงกดดัน CPI ระยะใกล้ในเดือนสิงหาคมประกอบด้วยราคาน้ำมันเชื้อเพลิงหน้าปั๊มสูงกว่าปีก่อน การปรับราคาของอาหารสำเร็จรูปและวัตถุดิบ ค่าโดยสารรถเมล์ที่สูงขึ้น และราคาผักสดที่เพิ่มจากฐานต่ำ ขณะที่ค่าไฟที่ลดลงเล็กน้อยและอุปทานผลไม้สดที่มากเป็นปัจจัยช่วยชดเชย กรอบของธนาคารแห่งประเทศไทยชี้ว่าแรงกระเพื่อมรอบสอง (second-round effects) มีจำกัด โดยติดตามประเด็นการกำหนดค่าจ้าง ราคาบริการที่สะท้อนกลไกตลาด ความคาดหวังเงินเฟ้อ การส่งผ่านค่าเงิน (FX pass-through) และการสร้างสินเชื่อ
กลยุทธ์การบริหารความเสี่ยงค่าเงินและพลังงาน
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับความผันผวนที่เพิ่มขึ้นของเงินบาท หลังภาครัฐตั้งเป้าช่วง USD/THB ที่ 32.0 ถึง 33.0 โดยอัตราแลกเปลี่ยนล่าสุดทรงตัวใกล้ 34.20 ในเดือนสิงหาคม 2026 สะท้อนช่องว่างชัดเจนระหว่างระดับตลาดปัจจุบันกับสมมติฐานทางการ เราแนะนำใช้สัญญาออปชัน USD/THB แบบ Put ระยะสั้น เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการแข็งค่าฉับพลันของเงินบาทกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายของรัฐบาล
ต้นทุนพลังงานเป็นอีกแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดยน้ำมันดิบดูไบซื้อขายราว 83 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางข้อจำกัดด้านอุปทานโลกที่ยังดำเนินอยู่ หากราคาน้ำมันปรับขึ้นแรงเกินคาด จะกดดันเศรษฐกิจไทยซึ่งเป็นผู้นำเข้าพลังงานสุทธิอย่างรวดเร็วและกดค่าเงินบาท เพื่อชดเชยความเสี่ยงดังกล่าว เราแนะนำซื้อออปชันแบบ Call บนสัญญาฟิวเจอร์สน้ำมันดิบ เพื่อป้องกันเงินเฟ้อที่เกิดจากต้นทุนนำเข้า
ติดตามความเสี่ยงภาคเกษตรและอัตราดอกเบี้ย
เรายังต้องติดตามผลกระทบของเอลนีโญต่อภาคเกษตร ซึ่งเสี่ยงรบกวนการผลิตอาหารในประเทศและผลักดันเงินเฟ้อไตรมาสสามเข้าใกล้ระดับคาดการณ์ 2.09% เนื่องจากภาคเกษตรมีสัดส่วนเกือบ 9% ของ GDP ไทย ภาวะแห้งแล้งรุนแรงอาจทำให้ราคาอาหารในประเทศผันผวนสูงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า นักเทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาถือสถานะ Long ในสัญญาสินค้าโภคภัณฑ์การเกษตร เพื่อใช้ประโยชน์จากภาวะคอขวดด้านอุปทานเหล่านี้
ท้ายที่สุด แม้ธนาคารแห่งประเทศไทยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 2.50% เพื่อประคองการเติบโตของ GDP ในระดับปานกลาง แต่การเร่งขึ้นของค่าจ้างอย่างฉับพลันอาจกระตุ้นการขึ้นดอกเบี้ยแบบเซอร์ไพรส์ หากความคาดหวังเงินเฟ้อเริ่มขยับและเกิดแรงกระเพื่อมรอบสอง เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรไทยจะปรับขึ้นเร็ว เราแนะนำทำธุรกรรมสวอปอัตราดอกเบี้ยไทย (Thai interest rate swaps) เพื่อรับประโยชน์จากความเป็นไปได้ที่เส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) จะเลื่อนขึ้น (upward shift)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
