ธนาคารประชาชนจีน (PBOC) กำหนดค่า “อัตรากลาง” (central parity) ของ USD/CNY สำหรับวันพฤหัสบดีไว้ที่ 6.7895 อ่อนค่าลงเล็กน้อยจากวันพุธที่ 6.7889 และสูงกว่าคาดการณ์ของ Reuters ที่ 6.7462 อัตรากลางดังกล่าวใช้เป็นแนวทางการซื้อขายในตลาดออนชอร์สำหรับเซสชันถัดไป และยังคงเป็นเครื่องมือสำคัญในการดูแลเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน
เป้าหมายที่ PBOC ระบุไว้คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคา (รวมถึงค่าเงิน) ควบคู่กับการสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ และเดินหน้าปฏิรูปตลาดการเงิน โดยเป็นสถาบันของรัฐภายใต้สาธารณรัฐประชาชนจีน ซึ่งบทบาทเลขาธิการคณะกรรมการพรรคคอมมิวนิสต์จีนภายในองค์กรมีอิทธิพลสูง; ผาน กงเซิ่ง ดำรงตำแหน่งดังกล่าวควบคู่กับผู้ว่าการ PBOC เครื่องมือนโยบายประกอบด้วยอัตรารีเวิร์สรีโป 7 วัน, โครงการปล่อยกู้ระยะกลาง (MLF), การแทรกแซงตลาดปริวรรตเงินตรา และอัตราส่วนเงินสำรอง (RRR) ขณะที่อัตราดอกเบี้ยลูกค้าชั้นดี (LPR) ทำหน้าที่เป็นอัตราอ้างอิงสำหรับการปล่อยกู้ อัตราจำนอง และอัตราเงินฝากออมทรัพย์ จีนยังมีธนาคารเอกชน 19 แห่ง รวมถึงผู้ให้กู้ดิจิทัลอย่าง WeBank และ MYbank และได้เปิดภาคธนาคารในปี 2014 ให้ผู้ให้กู้ที่อยู่ภายใต้การควบคุมของทุนในประเทศและได้รับเงินทุนจากภาคเอกชน
PBOC ส่งสัญญาณ “ยอมรับหยวนอ่อน” มากขึ้น
เรามองว่าการที่ธนาคารประชาชนจีนกำหนดอัตรากลาง USD/CNY ที่ 6.7895—ซึ่งสูงกว่าประมาณการของ Reuters ที่ 6.7462 อย่างมีนัยสำคัญ—สะท้อนความต้องการที่ชัดเจนในการปล่อยให้ค่าเงินอ่อนลง ช่องว่างขนาดใหญ่กว่า 400 pips บ่งชี้ว่าปักกิ่งพร้อมยอมรับการอ่อนค่าของหยวนเพื่อพยุงเศรษฐกิจในประเทศที่ยังซบเซา ผู้ลงทุนอนุพันธ์ควรตอบสนองด้วยการเข้าซื้อออปชัน Call ของ USD/CNY ระยะสั้น เพื่อเกาะกระแสโมเมนตัมขาขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
กลยุทธ์การเทรดและแนวโน้ม
มุมมองของเราได้รับแรงหนุนจากตัวชี้วัดเศรษฐกิจล่าสุด รวมถึงดัชนี PMI ภาคการผลิตของจีนที่เคลื่อนไหวใกล้เส้นหดตัวที่ 49.8% ในอดีต เมื่อธนาคารกลางปล่อยให้อัตรากลางเบี่ยงเบนจากความคาดหวังของตลาดอย่างมากเช่นนี้ มักเป็นสัญญาณนำไปสู่แนวโน้มอ่อนค่าต่อเนื่องหลายสัปดาห์ คล้ายรอบอ่อนค่าช่วงปลายปี 2023 ที่หยวนไหลลงเข้าใกล้ 7.30 เราคาดว่าทิศทางเชิงนโยบายนี้จะดำเนินต่อไป ขณะที่รัฐบาลยังเผชิญความท้าทายในการบรรลุเป้าหมายการเติบโต GDP รายปีราว 5%
เพื่อรับมือกับสภาวะแวดล้อมดังกล่าว เราแนะนำให้นักเทรดใช้กลยุทธ์ Bull Call Spread เพื่อลดความเสี่ยง แต่ยังคงวางสถานะสอดรับกับแนวโน้ม USD/CNY ที่ปรับขึ้น โดยเมื่อความผันผวนโดยนัยของออปชันยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ การซื้อพรีเมียมในช่วงนี้จึงให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจ นอกจากนี้ควรจับตาการตัดสินใจอัตรา LPR ครั้งถัดไปอย่างใกล้ชิด เพราะหากมีการปรับลดอัตราอ้างอิงเพิ่มเติม จะยิ่งกระตุ้นแรงขายหยวนในตลาดอนุพันธ์ออฟชอร์มากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
