ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการของสหรัฐฯ จาก ISM อยู่ที่ 54.1 ในเดือนก.ค. ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 54.5 ขณะที่ตัวเลขยังคงอยู่ในโซนขยายตัว แต่สะท้อนจังหวะการเติบโตที่ชะลอลงกว่าที่ประเมินไว้
ส่วนต่างเมื่อเทียบกับฉันทามติอยู่ที่ 0.4 จุด นับเป็นความประหลาดใจด้านลบในระดับเล็กน้อยสำหรับกิจกรรมภาคบริการ โดยการที่ดัชนีเดือนก.ค. ยังสูงกว่าเกณฑ์ 50 จุด ยังคงชี้ว่าภาคบริการขยายตัวต่อเนื่อง แม้ต่ำกว่าคาด
อัตราดอกเบี้ยและหุ้น: การปรับตัวของตลาดต่อข้อมูลภาคบริการที่อ่อนลง
เมื่อ ISM Services PMI เดือนก.ค. ออกมาที่ 54.1 เทียบกับคาดการณ์ 54.5 เรามองเห็นสัญญาณชัดเจนของภาคบริการที่เริ่มเย็นลง แต่ยังมีความทนทาน (resilient) อยู่ การพลาดเป้าเล็กน้อยนี้เพิ่มโอกาสให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) มีท่าทีผ่อนคลายมากขึ้น ซึ่งหมายความว่านักเทรดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยควรปรับพอร์ตเพื่อรับมือกับอัตราผลตอบแทนที่มีแนวโน้มต่ำลงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำโฟกัสสถานะ Long ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้า Secured Overnight Financing Rate (SOFR) และเข้าซื้อคอลออปชันบน Treasury notes เพื่อรับประโยชน์จากการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มชัดเจนขึ้น
ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อภาคบริการยังขยายตัวแต่ช้าลง ตลาดหุ้นมักเผชิญความผันผวนในระยะแรก ก่อนจะปรับตัวเข้ากับมุมมอง “ต้นทุนเงินทุนที่ถูกลง” เราคาดว่า VIX อาจมีการสไปก์ระยะสั้น ซึ่งเปิดโอกาสให้ขายพรีเมียมผ่านกลยุทธ์ iron condors ระยะสั้นบน S&P 500 นอกจากนี้ กลุ่ม Defensive เช่น สาธารณูปโภค (utilities) มักทำผลงานดีกว่าในช่วงชะลอตัวระดับเล็กน้อย ทำให้คอลออปชันบน ETF ของกลุ่มดังกล่าวมีความน่าสนใจเพิ่มขึ้น
ค่าเงินและสินค้าโภคภัณฑ์: กลยุทธ์รับมือการเคลื่อนไหวของดอลลาร์และทองคำ
ในตลาดเงินตรา PMI ที่อ่อนลงมักกดดันค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เนื่องจากส่วนต่างผลตอบแทน (yield differentials) กับสกุลหลักอื่น ๆ แคบลง เราเสนอแนวทาง Short ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ (DXY) ผ่านพุตออปชัน หรือเปิดสถานะ Long ในสว็อป EUR/USD เพื่อจับโมเมนตัมขาลง โดยข้อมูลในอดีตชี้ว่า “พลาดคาด” ในระดับใกล้เคียง 0.4 จุด มักทำให้ดัชนีดอลลาร์ปรับลดราว 0.5% ถึง 1.2% ในช่วงสามสัปดาห์ถัดไป
ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ก็สะท้อนแรงตอบสนองต่อข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนลงเช่นกัน เนื่องจากดอลลาร์ที่อ่อนค่ามักเป็นแรงหนุนต่อโลหะมีค่า เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ใช้ประโยชน์จากแนวโน้มนี้ด้วยการซื้อคอลออปชันแบบ out-of-the-money บนสัญญาทองคำล่วงหน้า (GC) เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงเชิงมหภาค อย่างไรก็ดี เนื่องจากตัวเลขเดือนก.ค. ยังอยู่เหนือระดับ 50 จุดอย่างมีนัย ซึ่งเป็นเส้นแบ่งภาวะหดตัว เราจึงไม่คาดว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรง ทำให้อ นุพันธ์พลังงานมีโอกาสกลับเข้าสู่ภาวะทรงตัวมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
