ญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ประสานความร่วมมือเข้าดำเนินการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยน โดยมีเป้าหมายพยุงค่าเงินเยน ในตลาดที่โดยธรรมเนียมแล้ว USD/JPY ถูกเสนอราคาในรูปแบบยุโรป กล่าวคือ ราคาถูกแสดงเป็น “จำนวนเยนต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐ” (JPY ต่อ USD) บนพื้นฐานดังกล่าว การปรับขึ้นของ USD/JPY หมายถึง “ดอลลาร์แข็งค่า” และ “เยนอ่อนค่า” ขณะที่มุมมองระยะยาวที่ถูกอ้างอิงแสดงให้เห็นว่า โดยทั่วไปดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเยนนับตั้งแต่ราวปี 2011 หรือ 2012
ดอลลาร์ที่แข็งค่าจะเปลี่ยนความได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบระหว่าง “ผู้ซื้อสินค้า/บริการจากต่างประเทศของสหรัฐฯ” กับ “ผู้ขายสินค้าในประเทศของสหรัฐฯ” และบทความวางกรอบว่า การแทรกแซงคือการเข้าไปปรับสมดุลนั้น รูปแบบการค้าที่อ้างถึง ได้แก่ การส่งออกของสหรัฐฯ ไปญี่ปุ่นกระจุกตัวในกลุ่มพลังงาน เวชภัณฑ์และยา และเครื่องจักร ขณะที่การนำเข้าของสหรัฐฯ จากญี่ปุ่นถูกครอบงำโดยยานยนต์และชิ้นส่วน เครื่องจักรหนัก และอิเล็กทรอนิกส์ขั้นสูง นอกจากนี้ยังอธิบายว่าแรงขับเคลื่อนพื้นฐานคือ “ความไม่สมดุลของกระแสเงิน” อย่างต่อเนื่อง—ความต้องการดอลลาร์สูงกว่าอุปทาน หรืออุปทานเยนสูงกว่าความต้องการ—และให้เหตุผลว่า หากไม่สามารถขจัดแรงดังกล่าวได้ การแทรกแซงที่มีระยะเวลาจำกัดอาจไม่สามารถสกัดแนวโน้มดอลลาร์แข็งค่าในภาพใหญ่ไม่ให้กลับมาได้
ความผันผวนและกลยุทธ์ออปชันสำหรับ USD/JPY
เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือความผันผวนที่สูงขึ้นของคู่เงิน USD/JPY ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า หลังการแทรกแซง FX ร่วมกันครั้งนี้ โดยในอดีต เมื่อธนาคารกลางเข้ามาแทรกแซง ความผันผวนของราคาในระยะสั้นมักพุ่งสูงอย่างมาก ทำให้ออปชันมีความน่าสนใจเป็นพิเศษ เราแนะนำให้ใช้กลยุทธ์ Long Straddle เพื่อเก็งกำไรจากความผันผวนระยะใกล้ โดยไม่ต้องเลือกทิศทางที่ชัดเจนเร็วเกินไป
เพื่อทำความเข้าใจว่าทำไมการแทรกแซงเหล่านี้มักไม่สามารถเปลี่ยนแนวโน้มระยะยาวได้ เราสามารถย้อนดูการแทรกแซงครั้งใหญ่ของญี่ปุ่นมูลค่า 9.8 ล้านล้านเยน (ราว 62,000 ล้านดอลลาร์) ในปี 2024 แม้จะเป็นการใช้เงินในระดับประวัติการณ์ แต่แรงรีบาวด์ของเยนก็จางหายอย่างรวดเร็ว เพราะปัจจัยมหภาคพื้นฐานยังเอื้อให้ดอลลาร์แข็งค่า เรามองเห็นความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างของอุปสงค์และอุปทานในลักษณะเดียวกันในวันนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาขึ้นของดอลลาร์เทียบเยนในท้ายที่สุดจะกลับมาดำเนินต่อ
เนื่องจากเราคาดว่า การแทรกแซงที่ประสานกันครั้งนี้จะเป็นเพียงแรงกดชั่วคราวต่อดอลลาร์ เราจึงมองว่า “เยนแข็งค่ารอบนี้” เป็นโอกาสเข้าซื้อที่เหมาะสมสำหรับออปชัน Call ของ USD/JPY การเข้าถือ Call อายุยาวขึ้นช่วยให้เราวางตำแหน่งเพื่อรับการกลับมาของความแข็งแกร่งของดอลลาร์ เมื่อแรงตลาดกลับมามีอิทธิพลเหนือการแทรกแซง แนวทางนี้จำกัดความเสี่ยงขาลงไว้ที่ “พรีเมียมออปชัน” ขณะเดียวกันก็เตรียมพร้อมรับอัพไซด์ที่มีนัยสำคัญเมื่อผลของการแทรกแซงจางลง
การป้องกันความเสี่ยงค่าเงินสำหรับธุรกิจที่เชื่อมโยงกับญี่ปุ่น
เรายังต้องแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ดำเนินการเฮดจ์ความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนสำหรับธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการนำเข้าจากญี่ปุ่น เช่น ยานยนต์และอิเล็กทรอนิกส์ขั้นสูง เนื่องจากสินค้านำเข้าเหล่านี้จะมีต้นทุนสูงขึ้นหากการแทรกแซงไม่สามารถพยุงค่าเยนได้อย่างยั่งยืน การใช้สัญญาซื้อขายเงินล่วงหน้า (Currency Forward) สามารถล็อกอัตราแลกเปลี่ยนที่ปลอดภัยกว่าได้ตั้งแต่ตอนนี้ การหลีกเลี่ยงสถานะที่ไม่ได้เฮดจ์จะช่วยปกป้องพอร์ตจากการเปลี่ยนนโยบายแบบฉับพลันที่บิดเบือนตลาด ซึ่งมักบั่นทอนแผนของผู้ประกอบการธุรกิจ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
