รายได้ภาษีรายเดือนของอาร์เจนตินาอยู่ที่ 22B ในเดือนกรกฎาคม ตามตัวเลขล่าสุด ซึ่งเทียบกับ 20,017B ในงวดก่อนหน้า สะท้อนการหดตัวของการจัดเก็บรายได้อย่างรุนแรง
ข้อมูลดังกล่าวให้ภาพรวมของกระแสรายรับภาครัฐระหว่างสองเดือน และเป็นกรอบฐานรายได้ล่าสุดสำหรับการวางแผนงบประมาณ ทั้งนี้ไม่ได้มีการแจกแจงเพิ่มเติมตามประเภทภาษีหรือการปรับปรุงตัวเลขประกอบไปกับตัวเลขพาดหัว
การเสริมความแข็งแกร่งทางการคลังและนัยต่อเศรษฐกิจ
รายได้ภาษีของอาร์เจนตินาในเดือนกรกฎาคมที่พุ่งขึ้นสู่ 22 ล้านล้านเปโซ จาก 20.017 ล้านล้านเปโซในเดือนมิถุนายน สะท้อนการเพิ่มขึ้นแบบเดือนต่อเดือนที่แข็งแกร่ง 9.9% เรามองว่าการเติบโตดังกล่าวเป็นสัญญาณสำคัญว่า กลยุทธ์การรักษาดุลเกินดุลการคลังของประเทศยังคงเดินหน้าได้ตามแผน และมีแนวโน้มสูงกว่าจะเหนือกว่าเงินเฟ้อรายเดือนซึ่งทรงตัวราว 4% การเสริมความแข็งแกร่งทางการคลังนี้ช่วยลดความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ในระยะใกล้ และเพิ่มความน่าเชื่อถือทางเศรษฐกิจของรัฐบาล
โอกาสในตลาดตราสารหนี้ FX และหุ้น
สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์ เราแนะนำให้ “ถือสถานะซื้อ” ในสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลอาร์เจนตินา โดยเฉพาะพันธบัตร Global ที่ครบกำหนดปี 2030 และ 2035 ในอดีต การปรับดีขึ้นด้านการคลังในลักษณะใกล้เคียงกันภายใต้รัฐบาลชุดปัจจุบันเคยกระตุ้นให้เครื่องมือเหล่านี้ปรับขึ้นอย่างมาก และกดอัตราผลตอบแทน (yields) ลงอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ยังสามารถพิจารณา “ขาย” สัญญา Credit Default Swaps (CDS) ของรัฐ เนื่องจากความน่าจะเป็นของการผิดนัดชำระหนี้ยังคงลดลง
ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน การเพิ่มขึ้นของรายได้ดังกล่าวช่วยให้ธนาคารกลางมีพื้นที่ในการบริหารค่าเงินมากขึ้นโดยไม่จำเป็นต้องลดค่าเงินอย่างรุนแรง ควรวางกลยุทธ์ด้วยการ “ขาย” USD/ARS ฟิวเจอร์สในตลาด Matba Rofex เพื่อรับประโยชน์จากแนวโน้มเปโซที่มีเสถียรภาพมากขึ้น แนวโน้มนี้ยังสอดคล้องกับกรณีศึกษาในอดีตที่การเก็บภาษีได้เกินคาดช่วยบรรเทาแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนตลาดคู่ขนานได้ชั่วคราว
ท้ายที่สุด ออปชันหุ้นเป็นโอกาสที่น่าสนใจอย่างมาก เมื่อเสถียรภาพมหภาคเริ่มส่งผ่านไปยังผลประกอบการของภาคธุรกิจ เราแนะนำให้ซื้อคอลออปชันใน ADR อาร์เจนตินารายใหญ่ เช่น Grupo Financiero Galicia (GGAL) และ YPF ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อข่าวด้านการคลังสูง โดยอิมไพลด์โวลาทิลิตีของออปชันเหล่านี้ขณะนี้อยู่ในระดับที่เปิดจุดเข้าซื้อที่น่าสนใจสำหรับช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
