USD/JPY อ่อนค่าลงมาอยู่บริเวณ 155.45 ในช่วงเช้าของการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ 6 พฤษภาคม หลังความต้องการเงินเยนญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นจากรายงานเกี่ยวกับการดำเนินการประสานงานรอบใหม่ระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐฯ บลูมเบิร์กรายงานว่า ซัตสึกิ คาตายามะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น และสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ ได้ทำงานร่วมกันเพื่อพยุงค่าเงินในระดับที่ไม่เคยเห็นมาหลายทศวรรษ
คาตายามะระบุว่า ทางการได้ดำเนินมาตรการแทรกแซง “ซื้อเยน” แบบประสานงานร่วมกับวอชิงตันเมื่อวันศุกร์ และส่งสัญญาณว่ายังมีความเป็นไปได้ที่จะดำเนินการเพิ่มเติมในตลาดปริวรรตเงินตรา เบสเซนต์กล่าวว่า การเคลื่อนไหวร่วมกันช่วยสกัดความผันผวนของเยนที่ไม่เป็นระเบียบ พร้อมเสริมว่า กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะยังคงติดต่อใกล้ชิดกับกระทรวงการคลังญี่ปุ่นและธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) อีกด้านหนึ่ง อัตสึชิ มิมูระ เจ้าหน้าที่อาวุโสด้านอัตราแลกเปลี่ยนของญี่ปุ่นกล่าวว่า การแทรกแซงร่วมกันอาจสะท้อนถึงจุดสูงสุดของหุ้นส่วนด้านสกุลเงินระหว่างสองประเทศ ขณะที่ข้อมูลของ BOJ ที่รอยเตอร์สอ้างอิงบ่งชี้ว่า ญี่ปุ่นอาจเข้าซื้อเยนสูงสุดถึง 58.97 พันล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี
นัยเชิงกลยุทธ์สำหรับเทรดเดอร์อนุพันธ์
เราแนะนำให้เทรดเดอร์อนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนรุนแรงใน USD/JPY หลังการแทรกแซงร่วมกันของสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นกดค่าเงินลงสู่ระดับ 155.45 ท่ามกลางรายงานว่าญี่ปุ่นใช้งบเกือบ 5.9 หมื่นล้านดอลลาร์ในวันเดียว ทำให้ค่าเบี้ยประกันออปชันระยะสั้นพุ่งขึ้น เทรดเดอร์ควรหลีกเลี่ยงการเปิดสถานะทางทิศทางแบบไม่ป้องกันความเสี่ยง และหันมาใช้กลยุทธ์ออปชันที่จำกัดความเสี่ยง (defined-risk) เช่น bear put spread เพื่อเกาะกระแสโมเมนตัมขาลง
เมื่อมองย้อนไปในอดีต การแทรกแซงแบบประสานงานมีพลังอย่างมาก ดังที่เกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน 1998 เมื่อสหรัฐฯ และญี่ปุ่นร่วมมือกันจนทำให้ USD/JPY ร่วงลงอย่างรวดเร็วราว 10% การขยับร่วมกันของรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ และรัฐมนตรีคลังญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ สะท้อนว่ามีการกำหนด “เพดาน” ที่ชัดเจนให้กับคู่เงินนี้ เรามองว่าการเทรดสวนท่าทีเชิงนโยบายที่ประสานกันดังกล่าวมีความเสี่ยงสูงเกินไปสำหรับนักลงทุนรายย่อยฝั่งกระทิง
แนวทางเชิงแท็กติกและพลวัตตลาด
ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เราเสนอให้ซื้อออปชัน JPY call แบบ out-of-the-money (ซึ่งทำกำไรเมื่อ USD/JPY ปรับลง) เพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสจากการปรับลดเพิ่มเติมที่ขับเคลื่อนด้วยการแทรกแซง สำหรับผู้เทรดฟิวเจอร์ส การใช้ trailing stop ที่แคบเป็นสิ่งจำเป็น เนื่องจากถ้อยแถลงกะทันหันจากโตเกียวอาจทำให้เกิดการแกว่งตัวทันทีหลายร้อยพิป เราจำเป็นต้องติดตาม implied volatility skew อย่างใกล้ชิด เพราะความต้องการป้องกันความเสี่ยงฝั่งขาลงของ USD/JPY มีแนวโน้มจะยังอยู่ในระดับสูงมาก
นอกจากนี้ต้องจับตาตลาดพันธบัตรอย่างใกล้ชิด โดยส่วนต่างผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี (US 10-year Treasuries) กับพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ยังคงมีอิทธิพลต่อแนวโน้มระยะยาว ในเชิงประวัติศาสตร์ หากส่วนต่างยีลด์มากกว่า 3% มักกดดันให้เยนอ่อนค่า ซึ่งหมายความว่าการแทรกแซงครั้งนี้อาจเป็นเพียงการ “ซื้อเวลา” เว้นแต่ดอกเบี้ยทั่วโลกจะปรับลดลง เทรดเดอร์อนุพันธ์สามารถใช้ calendar spread เพื่อเทรดส่วนต่างระหว่างความผันผวนเชิงนโยบายระยะสั้นกับปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจระยะยาว
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
