เจ้าหน้าที่ระดับสูงด้านอัตราแลกเปลี่ยนของญี่ปุ่น อย่างนายอัตสึชิ มิคุระ รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลัง กล่าวว่า การแทรกแซงค่าเงินร่วมกันอาจเป็นจุดสูงสุดของความร่วมมือด้านค่าเงินระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น ตามรายงานของรอยเตอร์ส โดยเขาไม่ตอบต่อคำกล่าวของโดนัลด์ ทรัมป์เกี่ยวกับการแทรกแซงตลาด FX และไม่ให้ความเห็นต่อการหารือใดๆ กับธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) แต่ระบุว่าทางการจะยังคงประสานงานอย่างใกล้ชิดกับ BoJ ต่อไป
มิคุระระบุด้วยว่า วงเงินรีโปภายใต้กลไก FIMA เป็นเพียงหนึ่งในเครื่องมือสำหรับการแทรกแซง และข้อจำกัดของกลไกดังกล่าวไม่ได้สะท้อนข้อจำกัดในวงกว้างต่อขีดความสามารถในการแทรกแซง FX โดยรวมของญี่ปุ่น ค่าเยนแข็งค่าหลังถ้อยแถลงดังกล่าว และ USD/JPY ปรับลง 1.15% ในวันนั้นมาอยู่ที่ 155.55
นัยต่อการแทรกแซงค่าเงินและกลยุทธ์ตลาด
เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับความผันผวนที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในคู่ USD/JPY ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า หลังเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นส่งสัญญาณถึงการปรับเปลี่ยนแนวทางการแทรกแซงของตน ถ้อยแถลงล่าสุดจากนักการทูตด้านค่าเงินระดับสูงอย่างอัตสึชิ มิคุระ บ่งชี้ว่าการแทรกแซงค่าเงินร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นอาจผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว ดังนั้น เราคาดว่า BoJ จะพึ่งพาการปรับนโยบายภายในประเทศมากขึ้น แทนการดำเนินการร่วมกันในตลาดเพื่อดูแลค่าเยน
เมื่อพิจารณาข้อมูลล่าสุดในปี 2026 ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี และพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) อายุ 10 ปี หดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญมาอยู่ราว 2.5% จากระดับสูงสุดมากกว่า 4% ในช่วงปลายปี 2023 ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงมาอยู่ที่ 4.25% และ BoJ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ใกล้ 0.5% ภาวะแวดล้อมมหภาคจึงเอื้อต่อค่าเยนที่แข็งค่าขึ้น การเปลี่ยนแปลงเชิงพื้นฐานนี้ทำให้สถานะอนุพันธ์ฝั่งมองบวกต่อเยนในระยะยาว เช่น ออปชันคอลนอกเงิน (out-of-the-money) ดูน่าสนใจมากขึ้น
การเทรดและบริหารความเสี่ยงท่ามกลาง USD/JPY ผันผวน
สำหรับนักเทรดระยะสั้น เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ออปชัน เช่น long straddles เพื่อเก็งกำไรจากการแกว่งตัวรุนแรงที่คาดเดายากโดยไม่ต้องเลือกทิศทางล่วงหน้า ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน USD/JPY อายุ 1 เดือน ล่าสุดขยับขึ้นเหนือ 10% สะท้อนว่าตลาดกำลังเตรียมรับความเคลื่อนไหวที่ฉับพลันและรุนแรง การป้องกันความเสี่ยงต่อการถือครองหุ้นญี่ปุ่นด้วยฟิวเจอร์ส JGB หรือออปชันคอลบน JPY ก็เป็นแนวทางที่เหมาะสมเช่นกัน เมื่อกระแสเงินทุนเริ่มไหลกลับสู่โตเกียวมากขึ้น
ในอดีต เมื่อความพยายามแทรกแซงร่วมกันแตะจุดสูงสุด การดำเนินการฝ่ายเดียวหรือการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินแบบฉับพลันของ BoJ มักกระตุ้นให้เกิดการปิดสถานะชอร์ตอย่างรวดเร็ว (short-covering rally) ในช่วงเหตุการณ์แทรกแซงขนาดใหญ่กลางปี 2024 ค่าเยนพุ่งขึ้นมากกว่า 5% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ภายในเวลาไม่กี่สัปดาห์ ส่งผลให้นักขายชอร์ตที่ใช้เลเวอเรจจำนวนมากตั้งรับไม่ทัน เราแนะนำให้คงระดับเลเวอเรจอย่างระมัดระวัง และตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) ที่กระชับสำหรับสถานะซื้อ USD/JPY เพื่อจัดการความเสี่ยงขาลงที่อาจเกิดขึ้นอย่างฉับพลันเหล่านี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
