USD/JPY ร่วงแรงลงสู่โซน 159.50 ในวันศุกร์ โดยคู่เงินซื้อขายแถว 159.12 หลังเงินเยนแข็งค่าจากรายงานการแทรกแซงค่าเงินของญี่ปุ่น และถ้อยแถลงของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ที่เอนเอียงไปทาง “สายเหยี่ยว” มากขึ้น ญี่ปุ่นถูกระบุว่าเข้าซื้อเงินเยนและขายดอลลาร์สหรัฐ หลังอัตราแลกเปลี่ยนแตะระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ส่งผลให้เกิดการดิ่งลงอย่างฉับพลัน ขณะที่ความผันผวนยังอยู่ในระดับสูง BoJ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้นที่ 1.00% ตามคาด ด้วยมติ 8–1 โดย ฮาจิเมะ ทาคาตะ โหวตสวน สนับสนุนการปรับขึ้นสู่ 1.25% จากความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้นที่เชื่อมโยงกับแรงกระแทกของอุปสงค์ต่างประเทศ และการเปลี่ยนแปลงของภาวะการเงินโลก
ธนาคารกลางย้ำว่าจะเดินหน้าปรับขึ้นต้นทุนการกู้ยืมต่อไป หากกิจกรรมทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ และภาวะการเงินเป็นไปตามประมาณการ ขณะที่ผู้ว่าการ คาซุโอะ อุเอดะ ส่งสัญญาณว่าอาจเร่งจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อหลีกเลี่ยงการ “ตามเงินเฟ้อไม่ทัน” ด้านดอลลาร์ ปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ส่งสัญญาณผสม: ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวถึงข้อตกลงที่มุ่งสู่การปลดอาวุธฮามาสแบบทยอยเป็นขั้นตอน และการถอนกำลังอิสราเอลออกจากกาซาในท้ายที่สุด แต่คูเวตรายงานว่าระบบป้องกันภัยทางอากาศสกัดโดรนอิหร่านได้ และทรัมป์ระบุว่าสหรัฐ “กำลังกดดันอิหร่านอย่างหนัก” เชิงเทคนิค คู่เงินยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบง่าย (SMA) 20 งวดและ 100 งวดที่ 162.31 และ 162.62 โดยมีแนวต้านที่ 159.92 ต่อด้วย 160.57 และ RSI ใกล้ 25; แนวรับอยู่ที่ 158.91 และ 158.56
กลยุทธ์ออปชัน ท่ามกลางเยนแข็งค่าและความผันผวนของตลาด
USD/JPY เคลื่อนไหวใกล้ 159.12 พร้อม RSI ที่อยู่ในภาวะขายมาก (oversold) ที่ 25 เราแนะนำให้เทรดเดอร์สายอนุพันธ์หลีกเลี่ยงการ “รับมีดที่กำลังตก” ด้วยการถือสถานะสปอต และหันไปใช้ตลาดออปชันแทน เมื่อโมเมนตัมขาลงยังแข็งแกร่งต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 งวดที่ 162.31 การซื้อพุตออปชันอายุต้น (short-dated puts) ดูน่าสนใจอย่างมากเพื่อเก็บโอกาสขาลงต่อ โดยเป้าหมายอยู่ที่แนวรับใกล้สุด 158.91 และ 158.56 สำหรับกลยุทธ์ฝั่งหมีเหล่านี้
ทางการญี่ปุ่นมีประวัติ “ป้องกันค่าเงิน” เชิงรุก โดยเคยใช้เงินระดับสถิติ 9.8 ล้านล้านเยนภายในหนึ่งเดือนในปี 2024 และอีก 5.5 ล้านล้านเยนไม่นานหลังจากนั้นเพื่อพยุงค่าเงิน บทเรียนเชิงประวัติศาสตร์นี้ชี้ว่าเราต้องเตรียมรับมือช่องว่างสภาพคล่อง (liquidity gaps) ที่เกิดขึ้นฉับพลันและผันผวน หากเจ้าหน้าที่กลับเข้าตลาดอีกครั้ง เพื่อป้องกันความแกว่งตัวรุนแรง เราแนะนำการใช้ knock-out puts หรือ bear put spreads เพื่อจำกัดต้นทุนพรีเมียม พร้อมกำหนดความเสี่ยงสูงสุดให้ชัดเจน
สภาพแวดล้อมมหภาคและผลกระทบจากภูมิรัฐศาสตร์ต่อแทคติกการเทรด
เมื่อ BoJ คงดอกเบี้ยที่ 1.00% แต่แสดงความตั้งใจชัดเจนที่จะขึ้นดอกเบี้ยต่อ ส่วนต่างผลตอบแทน (yield differential) ระหว่างสหรัฐกับญี่ปุ่นจึงกำลังแคบลงอย่างต่อเนื่อง เราสามารถใช้ประโยชน์จากการเปลี่ยนผ่านมหภาคนี้ด้วยการทำ calendar spreads โดยคาดว่าความผันผวนโดยนัยระยะยาว (longer-term implied volatility) จะปรับสูงขึ้น เมื่อภาพ BoJ ต้อง “เร่งตามเงินเฟ้อ” กลายเป็นความจริง การเปลี่ยนท่าทีเป็นสายเหยี่ยวนี้ทำให้การถือเยนคอลออปชันระยะยาว (พุตของ USD/JPY) เป็นแกนหลักของพอร์ตที่มีพื้นฐานรองรับในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
พัฒนาการด้านภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงความเป็นไปได้ของข้อตกลงปลดอาวุธในกาซา และความตึงเครียดต่อเนื่องกับอิหร่าน ทำให้กระแสเงินสู่สินทรัพย์ปลอดภัย (safe-haven flows) คาดการณ์ได้ยากมาก ความไม่แน่นอนนี้มักผลักดันความผันผวนโดยนัยของ USD/JPY ระยะ 1 สัปดาห์ให้สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 8% อย่างมีนัย ทำให้การซื้อออปชันแบบตรง (straight option purchases) มีต้นทุนแพง เพื่อตอบโต้สภาวะความผันผวนสูง เราควรให้น้ำหนักกับเครดิตสเปรด (credit spreads) หรือกลยุทธ์เขียนออปชันแบบอัตราส่วน (ratio-writing) ที่ช่วยเก็บพรีเมียมระหว่างรอทิศทางแนวโน้มที่ชัดเจนมากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
