ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของอิตาลีเพิ่มขึ้น 2.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนอัตราเงินเฟ้อที่ทรงตัวตามกรอบคาดการณ์ โดยค่า CPI ทำหน้าที่เป็นตัวชี้วัดหัวข้อเดียว (headline) สำหรับแรงกดดันด้านราคาในช่วงเวลาดังกล่าว
ไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดแยกย่อยหรือดัชนีที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติม นอกเหนือจากผล CPI 2.8% เมื่อเทียบรายปี และข้อเท็จจริงที่ว่าออกมาตามคาด ส่งผลให้รายงานครั้งนี้ให้ข้อมูลจำกัดเกี่ยวกับปัจจัยขับเคลื่อนเงินเฟ้อเชิงลึก หรือความแตกต่างของการเปลี่ยนแปลงราคาตามหมวดสินค้า/บริการ
นัยต่อ ตลาดตราสารหนี้และนโยบาย ECB
เงินเฟ้อผู้บริโภคของอิตาลีเดือนกรกฎาคมที่ออกมาตามคาดที่ 2.8% ช่วยคลายกังวลให้ตลาดตราสารหนี้ยูโรโซน สะท้อนว่าแรงกดดันด้านราคาภูมิภาคกำลังทรงตัว เรามองว่าตัวเลขที่ “คาดเดาได้” นี้ลดแรงกดดันเร่งด่วนต่อธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในการปรับเปลี่ยนแนวทางนโยบายการเงินจากเส้นทางปัจจุบัน ดังนั้นผู้ค้าอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือช่วงที่ความผันผวนถูกบีบอัดในตลาดตราสารหนี้ยุโรปและตลาดเงินในสัปดาห์ข้างหน้า
สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์พันธบัตร ประเด็นสำคัญยังอยู่ที่ตลาด BTP ของอิตาลี ซึ่งส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีเทียบกับบุนด์เยอรมนีล่าสุดเคลื่อนไหวใกล้ระดับราว 145 เบสิกพอยต์ เนื่องจากข้อมูลเงินเฟ้อชุดนี้ไม่มี “เซอร์ไพรส์” ที่ชวนตกใจ เราคาดว่าสเปรดดังกล่าวจะยังแกว่งในกรอบแคบ เราแนะนำใช้ประโยชน์จากความนิ่งนี้ด้วยการขายพรีเมียมบนออปชัน BTP หรือใช้กลยุทธ์ short-volatility บนฟิวเจอร์สตราสารหนี้อิตาลี
โอกาสในอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและกลยุทธ์ค่าเงิน
ในฝั่งอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ฟิวเจอร์ส Euribor ขณะนี้สะท้อนการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB จะมีเสถียรภาพสูง โดยอยู่ที่ 3.25% หลังการปรับล่าสุด เมื่อเงินเฟ้อ headline ของอิตาลียังทรงตัว ตลาดจึงไม่น่าจะเร่งตั้งราคา (price in) ต่อการลดหรือขึ้นดอกเบี้ยแบบรุนแรงในช่วงที่เหลือของปี เราเสนอให้ถือสถานะ long ในออปชันของสัญญา Euribor เดือนธันวาคม เพื่อรับประโยชน์จากความไม่แน่นอนด้านอัตราดอกเบี้ยที่ค่อยๆ ลดลง (decay)
ท้ายที่สุด ยูโรมีปฏิกิริยาต่อข่าวค่อนข้างจำกัด โดยยังซื้อขายทรงตัวเทียบดอลลาร์สหรัฐในกรอบ 1.08 ถึง 1.10 การขาดโมเมนตัมเช่นนี้ทำให้การเดิมพันค่าเงินแบบมีทิศทาง (directional) มีความเสี่ยงและมีต้นทุนสูง แทนที่จะทำเช่นนั้น เราแนะนำใช้กลยุทธ์ออปชันแบบเป็นกลาง เช่น iron condors บน EUR/USD เพื่อเก็บเกี่ยวการเสื่อมค่าของพรีเมียมอย่างต่อเนื่องในช่วงหน้าร้อนที่การซื้อขายค่อนข้างเงียบ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
