อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (Core HICP) ของยูโรโซนทรงตัวเมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกรกฎาคม โดยออกมาที่ 0% หลังจากเพิ่มขึ้น 0.2% ในช่วงก่อนหน้า การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนว่าโมเมนตัมด้านราคาชะลอลงในการรายงานรายเดือนล่าสุด
เมื่อเทียบกับการปรับขึ้นของเดือนก่อนหน้า ตัวเลขเดือนกรกฎาคมบ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานในระยะใกล้อ่อนลง โดย Core HICP เป็นมาตรวัดที่ตัดองค์ประกอบผันผวนออก และถูกใช้เพื่อประเมินแนวโน้มราคาเชิงพื้นฐานทั่วทั้งกลุ่มสกุลเงินเดียว
นัยต่อการดำเนินนโยบายการเงินและอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย
เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานยูโรโซนทรงตัวที่ 0% ในเดือนกรกฎาคมจาก 0.2% ในเดือนมิถุนายน เรามองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่าแรงกดดันด้านราคาเชิงพื้นฐานกำลังเย็นตัวลงเร็วกว่าที่คาด การทรงตัวรายเดือนครั้งนี้ชี้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานรายปีมีแนวโน้มปรับลงเข้าใกล้ 2.1% จาก 2.3% ในเดือนก่อนหน้า เราเชื่อว่าข้อมูลดังกล่าวเปิดช่องให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) มีพื้นที่เพียงพอในการเดินหน้าวงจรผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ในตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย เราคาดว่าสัญญาฟิวเจอร์ส Euribor จะได้รับแรงหนุนเพิ่มขึ้นจากการที่นักลงทุนเริ่มสะท้อนการลดดอกเบี้ยเชิงรุกมากขึ้น ในอดีต เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานรายเดือนหยุดชะงักช่วงฤดูร้อน ผู้กำหนดนโยบายมักมีท่าทีผ่อนคลาย (dovish) มากขึ้นในการประชุมเดือนกันยายน เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์สะสมสถานะ Long ใน Euribor futures ระยะใกล้ เพื่อรับประโยชน์จากการปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยที่กำลังเปลี่ยนไป
ปฏิกิริยาตลาด: FX, พันธบัตร และหุ้น
สำหรับนักเทรดค่าเงิน ตัวเลขเงินเฟ้อที่อ่อนลงนี้มีแนวโน้มกดดันค่าเงินยูโรเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ เนื่องจากธนาคารกลางรายอื่นยังคงมีท่าทีระมัดระวังมากกว่า ส่วนต่างผลตอบแทน (yield differential) จึงน่าจะเอื้อให้ดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้คู่ EUR/USD ปรับลง เราเสนอให้ซื้อออปชัน Put ระยะสั้นของ EUR/USD โดยกำหนดราคาใช้สิทธิ (strike) เป้าหมายที่ระดับ 1.0700 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เรายังคาดว่าจะเห็นการปรับขึ้นแรงของพันธบัตรรัฐบาลยูโรโซน ซึ่งจะกดอัตราผลตอบแทนลงและดันราคาฟิวเจอร์สขึ้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมนีอายุ 10 ปี (Bund) ซึ่งล่าสุดเคลื่อนไหวใกล้ 2.3% อาจไหลลงสู่ราว 2.1% ได้ไม่ยาก หากความกังวลเงินเฟ้อคลี่คลาย นักเทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาเปิดสถานะ Long ในสัญญา Euro-Bund futures เพื่อเกาะกระแสโมเมนตัมของตราสารหนี้
ท้ายที่สุด ต้นทุนการกู้ยืมที่ถูกลงควรเป็นแรงส่งสำคัญต่อหุ้นยุโรป ซึ่งเผชิญแรงกดดันหนักตลอดสองปีที่ผ่านมา เมื่อความคาดหวังการลดดอกเบี้ยเริ่มแน่นขึ้น เราคาดว่าดัชนีหลักอย่าง DAX และ CAC 40 จะมีโอกาสเบรกกรอบแคบที่เคลื่อนไหวอยู่ในช่วงหลัง การซื้อ Call options บนดัชนีเหล่านี้โดยกำหนดวันหมดอายุช่วงปลายเดือนกันยายน ดูเป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจอย่างยิ่งในเวลานี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
