ดัชนีเครดิตของนอร์เวย์ชะลอลงสู่ 4.4% ในเดือนมิถุนายน ลดลงจาก 4.5% ในการอ่านค่าครั้งก่อนหน้า การปรับลดดังกล่าวสะท้อนการชะลอตัวเล็กน้อยของการเติบโตสินเชื่อจากข้อมูลรายเดือนล่าสุด
ตัวเลขเดือนมิถุนายนตอกย้ำแนวโน้มอ่อนตัวเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้า โดยดัชนีลดลง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ ทั้งนี้ไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดเชิงลึกเพิ่มเติมนอกเหนือจากอัตราหลัก
นัยต่อการดำเนินนโยบายการเงินและตลาดตราสารหนี้
เมื่อดัชนีเครดิตของนอร์เวย์ (C2) ลดลงมาอยู่ที่ 4.4% ในเดือนมิถุนายนจาก 4.5% ในเดือนพฤษภาคม เราเห็นสัญญาณชัดเจนว่านโยบายการเงินแบบตึงตัวกำลังกดดันความต้องการสินเชื่อให้เย็นลง การชะลอตัวนี้สะท้อนการกู้ยืมที่ลดลงของภาคครัวเรือนและภาคธุรกิจ และบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 4.5% ที่ Norges Bank คงไว้เป็นเวลานานกำลังช่วยจำกัดภาวะเศรษฐกิจร้อนแรงได้จริง เราแนะนำให้นักเทรดตราสารอนุพันธ์วางสถานะรองรับมุมมองที่ “ผ่อนคลายมากขึ้น” (dovish) จากธนาคารกลางนอร์เวย์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
ในฝั่งตราสารหนี้ เราแนะนำให้พิจารณาอัตราแลกเปลี่ยนดอกเบี้ย (interest rate swaps) และสัญญา Forward Rate Agreements (FRAs) เพื่อวางสถานะรับมืออัตราผลตอบแทนที่มีโอกาสปรับลดลง ข้อมูลย้อนหลังล่าสุดชี้ว่า Norges Bank มีความอ่อนไหวต่อการเติบโตสินเชื่อภายในประเทศอย่างมาก และการชะลอลงครั้งนี้ทำให้ความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยในช่วงปลายปีมีน้ำหนักมากขึ้น การเทรดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพื่อเก็บเกี่ยวการปรับลงของยีลด์ในรอบนี้ให้สัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทน (risk-reward) ที่น่าสนใจอย่างยิ่งในเวลานี้
โอกาสการเทรดในตลาดอนุพันธ์ค่าเงินและหุ้น
สำหรับนักเทรดฟอเร็กซ์ เราคาดว่าเงินโครนนอร์เวย์ (NOK) จะเผชิญแรงกดดันขาลง เนื่องจากความได้เปรียบด้านผลตอบแทนเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ เริ่มลดลง การเข้าซื้อออปชัน EUR/NOK แบบคอล (call options) หรือการชอร์ตฟิวเจอร์ส NOK ดูเป็นทางเลือกที่รอบคอบ เมื่อตลาดเงินเริ่มสะท้อนการชะลอตัวของเศรษฐกิจภายในประเทศ ในเชิงสถิติที่ผ่านมา เมื่อการเติบโตของดัชนีเครดิตลดต่ำกว่าระดับ 4.5% ค่าโครนมักอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับยูโรประมาณ 1% ถึง 2% ในช่วงสัปดาห์ถัดมา
สำหรับนักเทรดอนุพันธ์หุ้น สภาพแวดล้อมสินเชื่อที่เย็นลงสนับสนุนการปรับพอร์ตเชิงรับ (defensive) ผ่านออปชันบนดัชนี OBX กลุ่มอุตสาหกรรมที่พึ่งพาสินเชื่อสูง เช่น อสังหาริมทรัพย์และธนาคารพาณิชย์ที่เน้นรายย่อย อาจเผชิญแรงบีบในระยะสั้น ทำให้ออปชันแบบพุท (put options) ในเซกเมนต์ดังกล่าวน่าสนใจ อย่างไรก็ดี ควรติดตามคอลออปชันของดัชนีในภาพรวมอย่างใกล้ชิด เพราะความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยในอนาคตอาจกระตุ้นให้ตลาดหุ้นฟื้นตัวได้ในช่วงปลายไตรมาสนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
