เจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นและเกาหลีใต้เข้าซื้อสกุลเงินของตนในตลาดเปิด ในสิ่งที่แหล่งข่าวระบุแก่รอยเตอร์ว่าเป็นการแทรกแซงแบบประสานงานที่หาได้ยากและไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ซึ่งอาจมีสหรัฐเข้าร่วมด้วย การดำเนินการในช่วงดึกวันพฤหัสบดีช่วยดันเงินเยนออกจากระดับอ่อนค่าสุดในรอบ 40 ปี แต่ในวันศุกร์นักลงทุนกลับมาทดสอบความตั้งใจของโตเกียวอีกครั้ง หลังธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ตามคาด สำนักข่าว Nikkei รายงานว่าญี่ปุ่นน่าจะดำเนินปฏิบัติการเข้าซื้อเยนครั้งใหญ่ และเสริมว่าเจ้าหน้าที่สหรัฐได้ตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยน (rate checks)
ความเคลื่อนไหวในญี่ปุ่นเกิดขึ้นพร้อมกับการแข็งค่าของสกุลเงินเกาหลีใต้ โดยเงินวอนแข็งขึ้น 2% แตะระดับแข็งค่าสุดในรอบ 9 เดือน ขณะที่แหล่งข่าวในตลาดระบุว่าเจ้าหน้าที่ด้านอัตราแลกเปลี่ยนของโซลได้ขายดอลลาร์ ในการซื้อขายช่วงต้น คู่ USD/JPY ปรับขึ้น 0.74% ในวันนั้นที่ 160.72 ภารกิจของ BOJ ในการดูแลค่าเงิน และประวัตินโยบายการเงินแบบผ่อนคลายพิเศษยาวนานระหว่างปี 2013-2024 ได้กำหนดทิศทางของเงินเยน โดยส่วนต่างผลตอบแทนเมื่อเทียบกับพันธบัตรสหรัฐกว้างขึ้น; การเปลี่ยนท่าทีในปี 2024 ไปสู่การทยอยถอนมาตรการดังกล่าวเริ่มช่วยให้ช่องว่างแคบลง
การแทรกแซงแบบประสานงานและมุมมองความผันผวน
เรากำลังเห็นการแทรกแซงตลาดแบบประสานงานที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนจากทางการญี่ปุ่นและเกาหลีใต้เพื่อพยุงสกุลเงินของตน ส่งผลให้ USD/JPY ถอยจากจุดสูงสุดใกล้ระดับประวัติการณ์บริเวณ 160.72 ผู้เทรดอนุพันธ์ต้องเตรียมรับมือความผันผวนที่เกิดขึ้นฉับพลันและรุนแรงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากธนาคารกลางเหล่านี้กำลังทดสอบความตั้งใจของตลาดอย่างจริงจัง ในอดีตเมื่อญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงในภาวะวิกฤตค่าเงินคล้ายกัน เคยใช้เงินเป็นสถิติ 9.8 ล้านล้านเยน (62,000 ล้านดอลลาร์) ภายในเดือนเดียว สะท้อนว่าพร้อมอัดฉีดเงินทุนจำนวนมหาศาลเพื่อบังคับให้ทิศทางกลับตัว
กลยุทธ์อนุพันธ์และคำแนะนำการป้องกันความเสี่ยง
เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์หลีกเลี่ยงการถือสถานะ Long USD/JPY แบบเลเวอเรจสูง และหันไปเน้นซื้อออปชัน Put ระยะสั้นที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) บนคู่ดังกล่าว โดยปกติความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันเงินเยนจะพุ่งขึ้นในช่วงมีการแทรกแซง ทำให้การใช้ออปชันสเปรดเป็นทางเลือกที่น่าสนใจเพื่อจำกัดความเสี่ยง พร้อมจับโอกาสจากการปรับลงอย่างฉับพลัน ตัวอย่างเช่น การแทรกแซงครั้งใหญ่ในอดีตเคยทำให้ USD/JPY ร่วงเร็ว 4% ถึง 5% ภายในไม่กี่ชั่วโมง ซึ่งสามารถล้างพอร์ตฟิวเจอร์สที่ไม่มีการป้องกันได้ทันที
เมื่อเกาหลีใต้ก็มีการแทรกแซงแบบขายดอลลาร์ที่พบไม่บ่อยเพื่อหนุนเงินวอน เราเสนอให้ใช้ cross-currency swaps เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการถือครองสกุลเงินเอเชียในภาพกว้าง เนื่องจาก BOJ คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ ส่วนต่างผลตอบแทนเทียบสหรัฐยังคงกว้าง แต่ความเสี่ยงจากการดำเนินการของทางการจะจำกัดอัพไซด์ระยะสั้นสำหรับฝั่งเชียร์ดอลลาร์ เรามองว่าการคงมุมมองเป็นกลางถึงถือสถานะสุทธิฝั่ง Short ดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินเอเชียเหล่านี้ ผ่าน structured barrier options เป็นแนวทางที่ปลอดภัยที่สุดสำหรับพอร์ตออปชันในช่วงนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
