อัตราว่างงานของสิงคโปร์อยู่ที่ 2% ในไตรมาส 2 สะท้อนภาวะตลาดแรงงานที่ทรงตัวตลอดช่วงดังกล่าว ตัวเลขนี้เป็นภาพสะท้อนระดับการว่างงานช่วงกลางปี และมักใช้เป็นดัชนีติดตามการเปลี่ยนแปลงของโมเมนตัมการจ้างงานและการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงาน
ที่ระดับ 2% ในไตรมาส 2 อัตราดังกล่าวบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานมี “slack” จำกัด ซึ่งมีนัยต่อการเติบโตของค่าจ้าง การใช้จ่ายภาคครัวเรือน และกิจกรรมทางเศรษฐกิจโดยรวม โดยตลาดจะติดตามตัวเลขนี้ควบคู่กับดัชนีแรงงานอื่น ๆ ในไตรมาสถัดไป เพื่อประเมินว่าสภาวะยังทรงตัวหรือเริ่มอ่อนตัวลง
ความตึงตัวของตลาดแรงงานและนัยต่อทิศทางนโยบายการเงิน
อัตราว่างงานไตรมาส 2 ของสิงคโปร์ที่ทรงตัวที่ระดับตึงตัว 2% ยืนยันว่าตลาดแรงงานในประเทศยังแข็งแกร่งอย่างมาก เราเชื่อว่าความตึงตัวที่ต่อเนื่องนี้จะยังหนุนการเติบโตของค่าจ้าง และทำให้อัตราเงินเฟ้อภาคบริการในประเทศ “เหนียวตัว” (sticky) ในไตรมาสข้างหน้า สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์ ฉากทัศน์เศรษฐกิจที่แข็งแรงเช่นนี้แทบตัดความเป็นไปได้ของการผ่อนคลายนโยบายการเงินในระยะใกล้โดยธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) ออกไป
เราแนะนำให้นักเทรดอัตราแลกเปลี่ยนวางสถานะรับแนวโน้มความแข็งแกร่งต่อเนื่องของดอลลาร์สิงคโปร์ (SGD) ด้วยการซื้อออปชันคอล SGD ระยะสั้นเทียบดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่ออัตราว่างงานในประเทศทรงตัวที่หรือไม่เกินระดับ 2% MAS มักคงทิศทางให้ดัชนีอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงเชิงนอมินัล (NEER) ของ SGD อยู่บนเส้นทางแข็งค่าเพื่อยึดเหนี่ยวเงินเฟ้อ การใช้ประโยชน์จากระดับราคาในตลาดปัจจุบันเพื่อ “ล็อก” ความแข็งแกร่งของ SGD ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าให้สัดส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจอย่างมาก
กลยุทธ์การซื้อขายอนุพันธ์ท่ามกลางภาวะแรงงานตึงตัว
ในตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย เราคาดว่าอัตรา Singapore Overnight Rate Average (SORA) จะยังอยู่ในระดับสูงจากสภาพคล่องในประเทศที่ตึงตัว ผู้ค้าควรพิจารณากลยุทธ์ “จ่ายคงที่” (pay fixed) ในสวอปอ้างอิงอัตราค้างคืน (OIS) ของ SORA อายุ 1 ปี เพื่อเก็งว่าดอกเบี้ยจะ “สูงยาวนาน” (higher for longer) มุมมองนี้สอดคล้องกับวัฏจักรในอดีตที่ตลาดแรงงานตึงตัวมักทำให้จุดกลับตัวลงของอัตราสวอปในประเทศล่าช้า แม้ธนาคารกลางทั่วโลกจะเริ่มผ่อนคลายนโยบายแล้วก็ตาม
สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์หุ้น เราแนะนำการใช้ออปชันพุต (put options) บนดัชนี MSCI Singapore เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากแรงกดดันมาร์จิ้นในกลุ่มธุรกิจที่พึ่งพาแรงงานสูง แม้ธนาคารท้องถิ่นจะได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยสูงต่อเนื่อง แต่ต้นทุนค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นมีแนวโน้มบีบอัตรากำไรของบริษัทในกลุ่มอุตสาหกรรมและบริการผู้บริโภค การดำเนินกลยุทธ์ออปชันเชิงรับ (defensive) ตั้งแต่ขณะนี้จะช่วยปกป้องผลตอบแทนพอร์ตโดยรวม เมื่อแรงกดดันด้านต้นทุนของภาคธุรกิจทวีความรุนแรงขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
