อัตราการเปลี่ยนแปลงยอดค้าปลีกของญี่ปุ่นแบบปรับฤดูกาล (เทียบเดือนต่อเดือน) ปรับลดลงสู่ -4.1% ในเดือนมิถุนายน จากการเพิ่มขึ้น 1.9% ในเดือนก่อนหน้า สะท้อนการกลับทิศที่ชี้ถึงการหดตัวอย่างรุนแรงของกิจกรรมค้าปลีกรายเดือน หลังจากเดือนพฤษภาคมขยายตัว
ตัวเลขเดือนมิถุนายนบ่งชี้การแกว่งตัว 6.0 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนก่อนหน้า ตลาดจะจับตาว่าการร่วงลงนี้เป็นเพียงการย่อตัวครั้งเดียว หรือเป็นจุดเริ่มต้นของแนวโน้มการบริโภคที่อ่อนแรง โดยการประกาศครั้งถัดไปจะช่วยยืนยันรูปแบบดังกล่าว
นัยต่อแนวทางนโยบายและเงินเยน
เราจำเป็นต้องปรับมุมมองอย่างรวดเร็วต่อการหดตัว 4.1% ของยอดค้าปลีกญี่ปุ่นเดือนมิถุนายนที่รุนแรงกว่าคาด ซึ่งกลับทิศจากการเติบโต 1.9% ในเดือนก่อนหน้า การชะลอตัวฉับพลันของการใช้จ่ายผู้บริโภคส่งสัญญาณชัดเจนว่าอุปสงค์ภายในประเทศกำลังอ่อนแรง และมีแนวโน้มจะกดดันให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ชะลอหรือหยุดแผนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้เงินเยนมีแรงกดดันอ่อนค่าลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า จากการที่ความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินลดลงอย่างรวดเร็ว
เพื่อใช้ประโยชน์จากแนวโน้มนี้ เราแนะนำซื้อออปชัน Call ของ USD/JPY หรือใช้กลยุทธ์ bullish risk reversals เพื่อวางสถานะรับมือเงินเยนที่อ่อนค่า ในเชิงประวัติศาสตร์ การปรับลดลงแรงของกิจกรรมค้าปลีกญี่ปุ่นมักนำไปสู่การอ่อนค่าของเงินเยนเมื่อเทียบดอลลาร์สหรัฐในช่วง 14 ถึง 30 วันถัดไป ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอนี้บั่นทอนมุมมองเชิงบวกของธนาคารกลางต่อการบริโภคที่ขับเคลื่อนด้วยการปรับขึ้นค่าจ้าง ทำให้โอกาสในการเปลี่ยนท่าทีเชิง “ฮอว์กิช” ต่ำมาก
โอกาสในตราสารหนี้และหุ้น
เรายังมองเห็นโอกาสที่น่าสนใจในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) เมื่อการใช้จ่ายผู้บริโภคสะดุด อัตราผลตอบแทน JGB อายุ 10 ปี ซึ่งล่าสุดแกว่งตัวใกล้ระดับ 1.0% มีแนวโน้มปรับลดลง ผู้ทำธุรกรรมอนุพันธ์ควรพิจารณาถือสถานะ Long ในฟิวเจอร์ส JGB อายุ 10 ปี เพื่อรับประโยชน์จากการคาดการณ์ผลตอบแทนที่ลดลง
ท้ายที่สุด เงินเยนที่อ่อนลงและท่าทีเชิงผ่อนคลายมากขึ้นของธนาคารกลางมีแนวโน้มช่วยหนุนหุ้นญี่ปุ่นที่พึ่งพาการส่งออกในระยะสั้น เราแนะนำซื้อออปชัน Call ระยะสั้นบนดัชนี Nikkei 225 เพื่อจับโอกาสรีบาวด์เชิงแท็กติก อย่างไรก็ดี ควรถือสถานะระยะสั้นและตั้งจุดตัดขาดทุนอย่างเข้มงวด เนื่องจากหากเศรษฐกิจอ่อนแอต่อเนื่อง อาจกระทบกำไรของภาคธุรกิจในวงกว้างในเวลาต่อมา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
