GDP ของยูโรโซนและสหรัฐต่างขยายตัว 0.4% q/q ในไตรมาส 2/2026 ในฝั่งยูโรโซน ผลออกมาตามคาดสำหรับฝรั่งเศสและเยอรมนี ขณะที่สูงกว่าคาดสำหรับยูโรโซนโดยรวม รวมถึงสเปนและอิตาลี แม้เผชิญช็อกเงินเฟ้อจากพลังงานที่เชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง ความเชื่อมั่นภาคธุรกิจอุตสาหกรรมในครึ่งแรกของปีทรงตัวดี ได้แรงหนุนจาก AI กลาโหม การใช้ไฟฟ้า (electrification) และอากาศยาน-อวกาศ ขณะที่การเติบโตของสหรัฐต่ำกว่าคาดแต่ยังยืดหยุ่น โดยมีการลงทุนด้าน AI และการบริโภคภาคครัวเรือนที่เร่งขึ้น; ทั้งสองเศรษฐกิจ การนำเข้าที่ขยายตัวเร็วเป็นปัจจัยถ่วงตัวเลข GDP พาดหัว
GDP ฝรั่งเศสเพิ่มขึ้น 0.2% q/q ในไตรมาส 2 การส่งออกอากาศยาน-อวกาศพุ่ง 20% q/q ช่วยเพิ่ม 0.9pp และพลิกจากการหดตัวในไตรมาส 1 ขณะที่การส่งออกสินค้าทุนเพิ่ม 3.5% q/q ทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยได้แรงหนุนจากดีมานด์ด้าน electrification ที่โยงกับ AI กลาโหม EV และพลังงาน การบริโภคภาคครัวเรือนเพิ่ม 0.2% q/q หลังจาก -0.3% ในไตรมาส 1 นำโดยหมวดรถยนต์ โดยเฉพาะ EV และไฮบริด การบริโภคภาครัฐเพิ่ม 0.4% q/q และเฉลี่ย 0.3% ต่อไตรมาสตั้งแต่ต้นปี 2023 จากแรงขับเคลื่อนด้านสาธารณสุข การลงทุนภาคธุรกิจทรงตัวที่ 0.1% q/q หลังปรับลดลงสองไตรมาสติดต่อกัน และดัชนีดุลยภาพ (balance) ของผลสำรวจภาคอุตสาหกรรม INSEE ในหัวข้อ “ความตั้งใจลงทุน” อยู่ที่ 18 สูงกว่าค่าเฉลี่ยของเดือนก.ค.ในช่วงสองปีที่ผ่านมา 9pp
การวางโพซิชันรับยูโรแข็งค่า และมุมมองดอกเบี้ยสหรัฐ
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางโพซิชันรับโอกาส “ยูโรแข็งค่า” ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า หลังยูโรโซนเติบโต 0.4% รายไตรมาสที่ออกมาดีกว่าคาด สะท้อนความทนทานอย่างมากต่อแรงกระแทกด้านพลังงานจากตะวันออกกลาง โดยยูโรล่าสุดซื้อขายใกล้ระดับ 1.09 ดอลลาร์ ผู้ลงทุนอาจพิจารณาซื้อออปชัน EUR/USD แบบคอลที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อเก็บ upside เพิ่มเติม ในอดีต เมื่อการเติบโตของยูโรโซน “ดีกว่าคาด” ขณะที่สหรัฐ “ต่ำกว่าคาด” คู่เงินนี้มักปรับขึ้นราว 1.5% ถึง 2% ในเดือนถัดไป
แม้การเติบโตของสหรัฐในไตรมาสนี้อยู่ที่ 0.4% เช่นกัน แต่ตัวเลขพาดหัวถูกฉุดจากการนำเข้าที่เพิ่มขึ้น หมายความว่าอุปสงค์ในประเทศพื้นฐานยังร้อนแรง ด้วยเหตุนี้ จากการใช้จ่ายผู้บริโภคที่แข็งแกร่งและการลงทุนด้าน AI ที่สูง เราเชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะไม่เร่งลดดอกเบี้ยเร็วเท่าที่ตลาดคาดในขณะนี้ นักลงทุนสามารถใช้ประโยชน์ได้ด้วยการชอร์ตฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้น หรือซื้อพุตออปชันในกลุ่มการเงินที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย
โอกาสเชิงแทคติกในอากาศยาน-อวกาศ กลาโหม และ electrification
เรามองเห็นโอกาสที่น่าสนใจมากในอนุพันธ์กลุ่มอุตสาหกรรมยุโรป โดยเฉพาะอากาศยาน-อวกาศและกลาโหม ซึ่งเป็นแรงหนุนสำคัญต่อการฟื้นตัวของ GDP ฝรั่งเศสที่ 0.2% เมื่อพิจารณาว่าการส่งออกอากาศยาน-อวกาศฝรั่งเศสพุ่งขึ้น 20% ในไตรมาสก่อน เราเสนอให้ซื้อคอลออปชันบนหุ้นกลุ่มอากาศยาน-อวกาศและกลาโหมรายใหญ่ของยุโรป ในอดีต การเร่งตัวของการส่งออกระดับ “สองหลัก” ที่ต่อเนื่องในภาคส่วนเหล่านี้ มักนำไปสู่ผลตอบแทนที่เหนือกว่าตลาดราว 5% ถึง 8% ในออปชันหุ้นที่เกี่ยวข้องในไตรมาสถัดไป
นอกจากนี้ เราแนะนำเปิดสถานะ Long ในธีมการลงทุน (capex) และ electrification เนื่องจากความตั้งใจลงทุนของภาคธุรกิจฝรั่งเศสพุ่งขึ้นสู่ระดับดัชนี 18 สูงกว่าค่าปกติในอดีตอย่างชัดเจน แนวโน้มนี้ได้รับแรงหนุนอย่างมากจากการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก ซึ่งคาดว่าจะเติบโตมากกว่า 25% ต่อปีไปจนถึงสิ้นปี 2026 นักเทรดอนุพันธ์สามารถเกาะกระแสการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างนี้ด้วยการซื้อคอลออปชันบน ETF กลุ่มพลังงานสะอาดและ electrification ที่ขณะนี้ยังถูกประเมินมูลค่าต่ำ (underpriced)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
