ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับตัวลงในวันพฤหัสบดี หลังเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) แข็งค่าขึ้นอย่างรุนแรง จนเกิดการคาดการณ์ว่าอาจมีการพยุงค่าเงินโดยทางการญี่ปุ่น แม้โตเกียวยังไม่ยืนยันการดำเนินการใด ๆ โดย USD/JPY ร่วงเกือบ 480 pips และหลุดระดับ 160 ขณะที่ DXY เคลื่อนไหวแถว 100 ลดลงเกือบ 0.80% ในวันเดียวกัน หลังจากก่อนหน้านี้แตะ 99.87 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ 17 มิถุนายน
ข้อมูลมหภาคสหรัฐยิ่งเพิ่มแรงกดดัน GDP ขยายตัวในอัตรารายปี 1.5% ในไตรมาส 2 ต่ำกว่าคาดการณ์ 2.1% และชะลอลงจาก 2.1% ในไตรมาส 1 ตามข้อมูลจากสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจสหรัฐ (Bureau of Economic Analysis) ขณะที่ Core PCE เพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนมิถุนายน ลดลงจาก 0.3% ในเดือนพฤษภาคม และต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.2% ส่วนอัตรารายปีชะลอลงมาอยู่ที่ 3.3% จาก 3.4% สอดคล้องกับคาดการณ์; รายได้ส่วนบุคคล (Personal Income) เพิ่มขึ้น 0.2% และการใช้จ่ายส่วนบุคคล (Personal Spending) เพิ่มขึ้น 0.3% หนึ่งวันก่อนหน้านั้น ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%-3.75% โดยมีกรรมการ 3 รายลงมติไม่เห็นด้วยและสนับสนุนให้ขึ้นดอกเบี้ย 25 bps; เครื่องมือ CME FedWatch ประเมินโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนราว 55% ลดลงจากราว 60% ก่อนเผยข้อมูล ขณะที่พรีเมียมด้านภูมิรัฐศาสตร์ของน้ำมันยังคงอยู่
กลยุทธ์สำหรับตลาดเงินผันผวน
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะรับความผันผวนที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในตลาดเงิน ด้วยการซื้อสแตรดเดิล (straddle) ระยะสั้นบน USD/JPY ประวัติศาสตร์ชี้ว่าเมื่อโตเกียวเข้ามาแทรกแซง เช่น การแทรกแซงขนาดใหญ่ 5.53 ล้านล้านเยนในเดือนกรกฎาคม 2024 ความผันผวนมักเกิดการกระจุกตัวและกระตุ้นการคลายสถานะ “แคร์รี่เทรด” แบบรวดเร็วต่อเนื่องหลายวัน เมื่อ USD/JPY หลุดระดับ 160 เราคาดว่าความผันผวนรุนแรงจะยังดำเนินต่อไป เนื่องจากอัลกอริทึมการซื้อขายอัตโนมัติและการเรียกมาร์จิ้น (margin calls) บังคับให้มีการขายลดความเสี่ยงเพิ่มเติม
เราแนะนำให้ใช้พุตออปชัน (put options) บนดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) เพื่อฉวยโอกาสจากสัญญาณรอยร้าวที่กว้างขึ้นของโมเมนตัมเศรษฐกิจสหรัฐ การชะลอลงของ GDP ไตรมาส 2 เหลือ 1.5% และ Core PCE รายปีที่เย็นลงมาอยู่ 3.3% สะท้อนว่าท่าทีคุมเข้มของเฟดเริ่มทำให้เศรษฐกิจภายในประเทศเย็นตัวลงแล้ว การเปลี่ยนแปลงเชิงมหภาคนี้ทำให้ DXY เปราะบางต่อการปรับฐานลึกลงไปสู่ระดับ 98 โดยเฉพาะเมื่อความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนลดลง
โอกาสในตลาดอัตราดอกเบี้ยและสินค้าโภคภัณฑ์
ในตลาดอัตราดอกเบี้ย เราควรมุ่งไปที่สัญญาฟิวเจอร์ส Fed Funds ระยะสั้น เพื่อเก็บเกี่ยวจากความน่าจะเป็นที่เปลี่ยนไปของการตัดสินใจครั้งถัดไปของธนาคารกลาง แม้มีผู้กำหนดนโยบายสายเหยี่ยว 3 รายโหวตให้ขึ้นดอกเบี้ย แต่เครื่องมือ CME FedWatch ระบุว่าตลาดได้ปรับลดโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลงมาเหลือ 55% แล้ว การเทรดความแตกต่างนี้ด้วยการถือสถานะลองในฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ย ช่วยให้เราได้ประโยชน์เมื่อราคาตลาดสะท้อนความเป็นไปได้ของ “การพักดอกเบี้ยยาว” มากกว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง
ท้ายที่สุด เราต้องป้องกันความเสี่ยงของมุมมองดอลลาร์ขาลงด้วยการถือสถานะลองคอลออปชัน (long call options) บนน้ำมันดิบ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงพยุงราคาน้ำมันโลก ซึ่งในอดีตมักทำหน้าที่เป็นกันชนต่อภาวะเงินเฟ้อที่ลดลง ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานนี้หมายความว่าเฟดมีแนวโน้มคงดอกเบี้ยไว้ในกรอบ 3.50%-3.75% นานกว่าที่ตลาดคาด สร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้อต่อกลยุทธ์ออปชันแบบสเปรดที่ทำกำไรได้สูง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
