เศรษฐกิจมาเลเซียขยายตัว 5.8% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้นจาก 5.4% ในไตรมาส 1 และเติบโตสูงกว่าอัตราแนวโน้มระยะยาวที่ 4.9% ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 4 แม้เผชิญปัจจัยภายนอกที่ท้าทายมากขึ้นและความขัดแย้งในตะวันออกกลาง การเติบโตได้รับแรงหนุนจากการบริโภคภาคครัวเรือน ค่าแรงที่เพิ่มขึ้น การว่างงานต่ำ และการลงทุนที่แข็งแกร่ง ขณะที่อุปสงค์ต่างประเทศที่ฟื้นตัวโดดเด่นนำโดยอิเล็กทรอนิกส์ซึ่งเชื่อมโยงกับวัฏจักรการลงทุนเทคโนโลยีโลก รวมถึงอุปกรณ์คอมพิวติ้งและโครงสร้างพื้นฐานที่เกี่ยวข้องกับ AI
เงินเฟ้อยังคงอยู่ในกรอบ โดยเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ 2% เมื่อเทียบรายปีในเดือนมิถุนายน เนื่องจากการอุดหนุนราคาน้ำมันเชื้อเพลิงของภาครัฐช่วยลดการส่งผ่านของต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภค คาดว่าแบงก์ Negara Malaysia จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืน (Overnight Policy Rate: OPR) ที่ 2.75% สะท้อนท่าทีเชิงนโยบายแบบเป็นกลางท่ามกลางการเติบโตสูงกว่าแนวโน้มและแรงกดดันด้านราคาที่อยู่ในระดับปานกลาง ราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจช่วยหนุนรายได้การคลังที่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน เนื่องจากมาเลเซียเป็นผู้ส่งออกพลังงานสุทธิ ทำให้รัฐบาลมีพื้นที่มากขึ้นในการคงโครงการอุดหนุนเชื้อเพลิงและจำกัดผลกระทบจากการผลักภาระต้นทุนไปยังราคาสินค้าและบริการ
กลยุทธ์การเทรดอัตราดอกเบี้ยและนโยบายการเงิน
เรามองเห็นโอกาสสำคัญสำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ในการใช้ประโยชน์จากการ “ตั้งราคาผิด” ของนโยบายการเงินมาเลเซียในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แม้ตลาดจะกำลังให้ราคาสะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ย แต่เราคาดว่าแบงก์ Negara Malaysia จะคง OPR ไว้ที่ 2.75% ผู้เทรดควรพิจารณารับอัตราคงที่ (receive fixed) ในตลาด Malaysian Interest Rate Swap เพื่อทำกำไรจากการประเมินท่าทีเข้มงวด (hawkish) ของนโยบายที่สูงเกินจริง
โอกาสในหุ้น พลังงาน และความผันผวนของริงกิต
เสถียรภาพด้านอัตราดอกเบี้ยดังกล่าวได้รับแรงหนุนจากเศรษฐกิจที่มีความทนทานสูง สะท้อนจากการเติบโตของ GDP ล่าสุดที่ 5.8% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งทำให้มาเลเซียยังอยู่สูงกว่าแนวโน้มระยะยาวที่ 4.9% อย่างชัดเจน แรงส่งนี้ขับเคลื่อนอย่างมากโดยกระแส AI ทั่วโลก ซึ่งช่วยผลักดันยอดขายเซมิคอนดักเตอร์โลกเพิ่มขึ้นเกือบ 20% เมื่อเทียบรายปี เราแนะนำให้ใช้ประโยชน์จากความแข็งแกร่งภาคอุตสาหกรรมดังกล่าวด้วยการถือสถานะซื้อ (long) ในฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นที่อ้างอิงสกุลริงกิต โดยเฉพาะดัชนีที่ติดตามกลุ่มเทคโนโลยีและการผลิต
นอกจากนี้ เมื่อราคาน้ำมันดิบเบรนท์ทรงตัวในระดับที่เอื้ออำนวย มาเลเซียในฐานะผู้ส่งออกพลังงานสุทธิมี “กันชน” ทางการคลังที่แข็งแรงในการรักษาการอุดหนุนเชื้อเพลิงในประเทศ กันชนดังกล่าวช่วยให้เงินเฟ้อทั่วไปล่าสุดอยู่เพียง 2% ลดแรงกดดันเร่งด่วนต่อธนาคารกลางในการคุมเข้มนโยบายการเงิน สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์อัตราแลกเปลี่ยน เราแนะนำการใช้ Options บนริงกิตเพื่อเล่นธีมความผันผวนที่ต่ำกว่าคาด เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัวและรายได้จากน้ำมันที่ค่อนข้างมั่นคงมีแนวโน้มช่วยยึดเหนี่ยวค่าเงินไว้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
