ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของรัฐเฮสเซิน (Hesse) เพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบรายเดือน (MoM) ในเดือนก.ค. พลิกกลับจาก -0.2% ในเดือนก่อนหน้า การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนการกลับเข้าสู่เงินเฟ้อรายเดือนเป็นบวกหลังจากที่ปรับลดลงก่อนหน้านี้
ตัวเลขล่าสุดชี้ว่าระดับราคาในรัฐของเยอรมนีแห่งนี้เร่งตัวขึ้นตลอดทั้งเดือนเมื่อเทียบกับเดือนมิ.ย. อย่างไรก็ดี ข้อมูลที่รายงานไม่ได้ให้รายละเอียดเพิ่มเติมหรืออัตราแบบรายปี
นัยต่อเงินเฟ้อเยอรมนีและนโยบายการเงิน
การดีดขึ้นอย่างกะทันหันของ CPI เฮสเซินจาก -0.2% เป็น 0.7% ในเดือนก.ค. ส่งสัญญาณว่าเงินเฟ้อ “เหนียว” กว่าที่ตลาดคาดอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากเฮสเซินมักเป็นตัวชี้นำที่เชื่อถือได้ของเงินเฟ้อเยอรมนีโดยรวม เราคาดว่าการประกาศ CPI ระดับประเทศครั้งถัดไปมีโอกาสออกมาสูงกว่าคาด ในอดีต การเพิ่มขึ้นแบบรายเดือนที่คมชัดในลักษณะนี้ เช่นที่เกิดในช่วงวัฏจักรเงินเฟ้อผันผวนปี 2022 และ 2023 เคยกระตุ้นให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับท่าทีไปทาง “สายเหยี่ยว” อย่างรวดเร็ว
กลยุทธ์การเทรดสำหรับตลาดอนุพันธ์และ FX
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะรับผลตอบแทนพันธบัตร (yields) ที่ปรับสูงขึ้น ด้วยการชอร์ตฟิวเจอร์สเยอรมันบุนด์ (German Bund futures) ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยก่อนหน้านี้ตลาดให้น้ำหนักว่าการลดดอกเบี้ยของ ECB จะดำเนินอย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปี 2026 ดังนั้นฟิวเจอร์ส Euribor จึงมีแนวโน้มต้องถูกปรับราคาใหม่เพื่อสะท้อนมุมมอง “ดอกเบี้ยสูงนานขึ้น” (higher-for-longer) ขณะเดียวกัน แรงขายในฟิวเจอร์ส Schatz อายุ 2 ปีมีโอกาสเร่งตัวขึ้นอย่างมาก เมื่อผลตอบแทนระยะสั้นตอบสนองต่อข้อมูลเงินเฟ้อครั้งนี้
ในตลาดออปชันฟอเร็กซ์ เรามองเห็นโอกาสเข้าซื้อคอลออปชันระยะสั้นของเงินยูโร (EUR/USD) เงินเฟ้อที่พุ่งเหนือคาดน่าจะช่วยหนุนยูโร จากการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างผลตอบแทน (yield differentials) ให้เป็นบวกเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ แนวโน้มนี้คล้ายกับช่วงกลางปี 2024 เมื่อเงินเฟ้อยุโรปที่เหนียวตัวชั่วคราวดันยูโรกลับขึ้นเหนือระดับ 1.09 หลังตลาดลดความคาดหวังต่อการปรับลดดอกเบี้ย
สำหรับนักเทรดอนุพันธ์หุ้น เราแนะนำซื้อพุตออปชันเชิงป้องกัน (defensive put options) บนดัชนี DAX เงินเฟ้อที่สูงขึ้นและนโยบายการเงินที่ตึงตัวจะกดดันอัตรากำไรของบริษัทเยอรมนี โดยเฉพาะในบริบทที่ภาคการผลิตของยูโรโซนชะลอตัวในช่วงหลัง การทำเฮดจ์พอร์ตหุ้นตั้งแต่ตอนนี้ช่วยป้องกันความเสี่ยงของการปรับฐานตลาดในเดือนส.ค. ที่อาจถูกขับเคลื่อนจากความกังวลเรื่องอัตราดอกเบี้ยที่กลับมาปะทุอีกครั้ง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
