ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) คงกรอบเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50%–3.75% เป็นการประชุมติดต่อกันครั้งที่ 5 เมื่อเวลา 18:00 GMT ส่งผลให้ USD/JPY อ่อนลงจากต่ำกว่า 164.00 เล็กน้อยสู่บริเวณ 163.50 ก่อนจะไหลลงไปเหนือ 163.00 เล็กน้อย และต่อมาซื้อขายใกล้ 163.50 ลดลง 0.24% มติผ่านด้วยคะแนน 9–3 โดยมีเสียงคัดค้าน 3 เสียงที่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ขณะที่ตลาดฟิวเจอร์สก่อนหน้าประเมิน “หางความน่าจะเป็น” ของการขึ้นดอกเบี้ยราว 36% เทียบกับประมาณ 11% ในช่วงกลางเดือนก.ค. และพรีเมียมดังกล่าวคลายลงหลังการประกาศ อัตราผลตอบแทนสหรัฐเคลื่อนไหวสวนทางกัน โดยบอนด์ยีลด์ 2 ปีลดลงราว 4 bps ขณะที่ยีลด์ 30 ปีเพิ่มขึ้นมากกว่า 9 bps ทำให้โอกาสของการขยับในเดือนก.ย.อยู่ใกล้ 80% และตอกย้ำภาพเส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้นซึ่งเป็นแรงขับต่อคู่เงินดังกล่าว

ส่วนต่างนโยบายของญี่ปุ่นยังอยู่ราว 275 bps โดยธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อยู่ที่ 1.00% และเงินเฟ้อพื้นฐานใกล้ 2.8% ขณะที่กระทรวงการคลังญี่ปุ่นใช้เงินราว 11.7 ล้านล้านเยนในการเข้าซื้อเยนช่วงปลายเม.ย.ถึงปลายพ.ค. สถานะชอร์ตเยนของนักเก็งกำไรทะลุ 150,000 สัญญา ณ สิ้นเดือนมิ.ย. และยีลด์พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุยาวอยู่เหนือ 4% ทั้งรุ่น 30 ปีและ 40 ปี ท่ามกลางหนี้สาธารณะเกิน 230% ของ GDP น้ำมันปรับขึ้นมากกว่า 20% ในเดือนนี้ ราคานำเข้า (คิดเป็นเยน) เพิ่มขึ้น 25.5% YoY ในเดือนพ.ค. และวันพฤหัสบดีมีตัวเลขสหรัฐ PCE (Core 0.2% MoM และ 3.3% YoY จาก 3.4%; Headline 3.7% YoY จาก 4.1%), GDP ไตรมาส 2 ที่ 2.1% และผู้ขอรับสวัสดิการว่างงาน 200,000 เทียบ 187,000 ตามด้วย Tokyo CPI ที่ 1.7% YoY (ไม่รวมอาหารสด) เทียบ 1.6% และ BoJ คงดอกเบี้ยที่ 1.00% พร้อมรายงาน Outlook เวลา 03:00 GMT และแถลงข่าวเวลา 06:30 GMT ด้านเทคนิค แนวต้านอยู่ต่ำกว่า 164.00 เล็กน้อย ถัดไป 165.00 และแนวรับที่ 163.00, 162.00 ค่าเฉลี่ย EMA 50 วันใกล้ 161.50 และ 200 วันใกล้ 158.00 โดย Stochastic RSI รายวันอยู่ใกล้ 56

กลยุทธ์การเทรด USD/JPY ท่ามกลางความแตกต่างของนโยบาย

เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรรักษามุมมองเชิงบวกต่อ USD/JPY ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะตราบใดที่ระดับ 163.00 ในฐานะจุดพิวอตยังคงอยู่ แม้ Fed จะคงดอกเบี้ยเมื่อวานนี้ แต่ผลโหวต 9–3 สะท้อนโทน “สายเหยี่ยว” อย่างชัดเจน ซึ่งชี้ไปที่โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนก.ย. เมื่อส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างสหรัฐและญี่ปุ่นยังอยู่ในระดับกว้าง การรีบาวด์ของเยนหลังการประชุมเพียงช่วงสั้นจึงเป็นโอกาสเข้าซื้อสำหรับผู้ถือสถานะฝั่งดอลลาร์แข็งค่า

เพื่อเล่นตามแนวโน้มนี้ เราแนะนำใช้คอลออปชันเล็งเป้าระดับ 164.00 และ 165.00 ซึ่งเป็นโซนที่ความเสี่ยงการแทรกแซงค่าเงินมีความหนาแน่นสูง โดยสถานะสุทธิชอร์ตเยนของนักเก็งกำไรล่าสุดทะลุ 150,000 สัญญา สอดคล้องกับภาวะ “ขาลงสุดโต่ง” ที่เคยเห็นในช่วงการอ่อนค่ารุนแรงของเยนปี 2024 เมื่อข้อมูล CFTC แสดงว่าสถานะชอร์ตสุทธิพุ่งใกล้ 180,000 สัญญา การวางโพซิชันหนาแน่นลักษณะนี้หมายความว่าหากมีการแทรกแซงฉับพลันจะจุดชนวนความผันผวนสูง ทำให้ออปชันอายุสั้นเป็นทางเลือกที่ปลอดภัยกว่าการถือสปอตโดยตรง

การบริหารความเสี่ยงและมุมมองตลาดต่อเยน

เรายังต้องจับตาตลาดหนี้ภาครัฐของญี่ปุ่น ซึ่งยีลด์พันธบัตรอายุ 30 ปีและ 40 ปีพุ่งเหนือ 4% ในเชิงประวัติศาสตร์ สัดส่วนหนี้ต่อ GDP ที่สูงกว่า 230% ทำให้การปกป้องค่าเงินมีต้นทุนสูงมาก เพราะยีลด์ในประเทศที่เพิ่มขึ้นยิ่งซ้ำเติมภาระขาดดุลการคลัง เนื่องจากปัจจุบันเยน “หลุด” จากความสัมพันธ์กับสเปรดที่แคบลง และกลับตอบสนองเชิงลบต่อการปรับขึ้นของยีลด์สหรัฐฝั่งอายุยาว เราแนะนำขายเมื่อเยนรีบาวด์ในจังหวะย่อตัวชั่วคราว

นอกจากนี้ การพุ่งขึ้น 20% ของราคาน้ำมันดิบในเดือนนี้จากความปั่นป่วนด้านภูมิรัฐศาสตร์ในช่องแคบฮอร์มุซจะยังคงกดดันเยนต่อไป เนื่องจากญี่ปุ่นนำเข้าพลังงานเกือบทั้งหมด ราคาน้ำมันที่สูงจึงเป็นแรงดูดเงินออกจากเยนโดยตรง และผลักดันราคานำเข้าให้เพิ่มขึ้นระดับเลขสองหลัก เราควรใช้อณุพันธ์ที่เกี่ยวข้องกับพลังงาน หรือกลยุทธ์ครอสเคอร์เรนซีที่จับคู่กับน้ำมัน เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงเยนอ่อนค่าต่อ

เมื่อมีข้อมูล PCE เดือนมิ.ย.ในวันนี้ และการตัดสินใจของ BoJ ในวันพรุ่งนี้ เทรดเดอร์ต้องเตรียมรับแรงสวิงระยะสั้นทันที เนื่องจากเงินเฟ้อพื้นฐานของโตเกียวยังเหนียวตัวที่ 1.7% หากผู้ว่าการ BoJ คาซุโอะ อุเอดะ ไม่ส่งสัญญาณแนวทางที่ “สายเหยี่ยว” มากขึ้น มีโอกาสที่ USD/JPY จะทะลุ 164.00 ได้อย่างรวดเร็ว เราแนะนำวางโพซิชันเพื่อเล่นการเบรกไปทาง 165.00 โดยตั้งจุดตัดขาดทุนแบบแคบไว้ต่ำกว่าแนวรับ 163.00 เล็กน้อยเพื่อบริหารความเสี่ยงขาลง

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets