ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% ในการประชุมเดือนก.ค. สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ รายงานการประชุมระบุว่า กิจกรรมทางเศรษฐกิจยังขยายตัวใน “จังหวะที่แข็งแกร่ง” แม้ความไม่แน่นอนอยู่ในระดับสูง ขณะที่การจ้างงานเพิ่มขึ้น “สอดคล้องกับกำลังแรงงาน” มติดังกล่าวผ่านด้วยคะแนน 9-3 โดยประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ มินนิอาโปลิส และดัลลัส โหวตค้านโดยต้องการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน ราคาคริปโทฯ ช่วงแรกแข็งขึ้น โดยบิตคอยน์ (BTC) ขยับขึ้นเหนือ 64,000 ดอลลาร์ช่วงสั้นๆ หลังประกาศ ก่อนอ่อนตัวลง โดยล่าสุดอยู่ที่ 63,900 ดอลลาร์ ลดลง 0.2% ในรอบ 24 ชั่วโมง
Glassnode ระบุว่า BTC ทำผลงานตามหลังการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐที่เริ่มตั้งแต่เดือนพ.ค. และจัดอยู่ในกลุ่มที่อ่อนแอที่สุดเมื่อเทียบกับ USD ณ ช่วงเวลาใกล้เคียงกันในบรรดา 20 รอบของการแข็งค่าดอลลาร์ที่ติดตามตั้งแต่ปี 2015 โดยมีเพียง 3 รอบที่แย่กว่า บริษัทเชื่อมแรงกดดันกับอัตราดอกเบี้ย โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 30 ปีอยู่เหนือ 5.20% และกับส่วนต่างผลตอบแทน (basis) ของฟิวเจอร์สบิตคอยน์อายุ 3 เดือนที่ยังต่ำกว่าผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปีตั้งแต่เดือนก.พ.; ระบุว่านี่เป็นเพียงครั้งที่สองที่เกิดสเปรดติดลบยืดเยื้อ ต่อจากช่วงส.ค. 2022 ถึง ม.ค. 2023 Glassnode ประเมิน “คลัสเตอร์ต้นทุน” (cost-basis cluster) ที่ใหญ่ที่สุดของบิตคอยน์อยู่ที่ 62,000 ถึง 68,000 ดอลลาร์ ชี้ต้นทุนของผู้ถือระยะสั้น (short-term holder) ใกล้ 69,000 ดอลลาร์ และระบุ “กำแพงอุปทาน” ของผู้ถือระยะยาว (long-term holder supply wall) ที่ 83,000 ถึง 86,000 ดอลลาร์ พร้อมระบุว่าราคายังเคลื่อนไหวใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและสภาพคล่องในตลาดอนุพันธ์
เมื่อเฟดคงดอกเบี้ยไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% และบอนด์ยีลด์สหรัฐอายุ 30 ปีไต่ขึ้นเหนือ 5.20% พันธบัตรแบบดั้งเดิมจึงน่าดึงดูดอย่างมาก เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรคาดว่าสภาพคล่องในตลาดจะบางลงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากโต๊ะดีลของสถาบันมีเหตุผลน้อยลงในการปล่อยเลเวอเรจ อีกทั้งเมื่ออัตราผลตอบแทน basis ของฟิวเจอร์สบิตคอยน์อายุ 3 เดือนยังต่ำกว่ายีลด์พันธบัตรสหรัฐอายุ 2 ปี กลยุทธ์ cash-and-carry แบบคลาสสิกจึง “ตาย” ไปในตอนนี้
เมื่อย้อนดูข้อมูลในอดีต สถานการณ์ basis spread ติดลบที่คล้ายกันเกิดขึ้นระหว่างส.ค. 2022 ถึง ม.ค. 2023 ซึ่งท้ายที่สุดกลายเป็นจุดต่ำสุดของวัฏจักรตลาดรอบใหญ่ครั้งก่อน โดยปริมาณซื้อขายอนุพันธ์คริปโทฯ รายวันทั่วโลกยังลดลงเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดช่วงต้นปี 2024 สะท้อนว่าการมีส่วนร่วมของสถาบันยังอยู่ข้างสนาม เราแนะนำให้นักเทรดหลีกเลี่ยงการใช้เลเวอเรจหนัก และหันไปใช้กลยุทธ์ออปชันแบบเก็บพรีเมียม (premium-harvesting) เพื่อใช้ประโยชน์จากสภาพแวดล้อมความผันผวนต่ำนี้
คลัสเตอร์การซื้อขาย ระดับแนวต้าน และมุมมองตลาด
ขณะนี้บิตคอยน์ถูกกักอยู่ใน “คลัสเตอร์การซื้อขาย” ที่หนาแน่นที่สุดระหว่าง 62,000 ถึง 68,000 ดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่ามีอุปทานจำนวนมากรอคุ้มทุน เราจำเป็นต้องจับตาแนวต้านด้านบนที่ 69,000 ดอลลาร์อย่างใกล้ชิด ซึ่งผู้เล่นระยะสั้นที่ติดดอยมีแนวโน้มจะขายเพื่อลดการขาดทุน หากไม่สามารถผ่านด่านนี้ได้ อาจกระตุ้นให้ราคาค่อยๆ ไหลกลับลงไปใกล้ขอบล่างของกรอบปัจจุบันแถว 62,000 ดอลลาร์
เนื่องจากการปรับฐานรอบนี้ค่อนข้างตื้นเมื่อเทียบกับวัฏจักรก่อนๆ จึงมีแนวโน้มว่าจะใช้เวลานานกว่าจะคลี่คลายก่อนเห็นแนวโน้มขาขึ้นที่ยั่งยืน เราแนะนำให้คงท่าทีเชิงรับ และโฟกัสการเทรดเชิงยุทธวิธีระยะสั้นมากกว่าการรีบฟันธงว่าเป็นจุดต่ำสุดเชิงมหภาคในเร็วๆ นี้ ความอดทนจะเป็นเครื่องมือที่ทำกำไรได้มากที่สุดในคลังอาวุธของเราในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
