ทองคำยังคงเผชิญแรงกดดัน หลังตลาดประเมินแนวโน้มเฟดที่มีท่าทีเข้มงวด (hawkish) และความแข็งแกร่งของราคาพลังงานช่วยตอกย้ำภาพรวมมหภาคในวงกว้าง โดยการปิดสถานะชอร์ตของ CTA ถูกระบุว่าจะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อราคาปรับขึ้นเหนือ 4,222 ดอลลาร์/ออนซ์ ขณะที่การประเมินสถานะการลงทุนตามแบบจำลองชี้ว่าอาจเริ่มขยับไปสู่การถือครองสุทธิสถานะฝั่งซื้อ (net long) เมื่อเข้าใกล้ระดับ 4,300 ดอลลาร์/ออนซ์ ซึ่งสร้างความเป็นไปได้ของ “อสมมาตรด้านขาขึ้น” หากราคาเข้าใกล้ระดับดังกล่าว
บันทึกดังกล่าวชี้ไปที่ความคาดหวังว่าจะมีกรรมการ “แสดงความเห็นแย้ง” หลายราย หากเฟดคงนโยบายไว้ตามเดิม พร้อมกับการกำหนดราคาของตลาดฟิวเจอร์สที่ยังสะท้อนโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกันยายนและครั้งถัด ๆ ไป ซึ่งชุดปัจจัยนี้ถูกมองว่าเป็นข้อจำกัดต่อการรีบาวด์ โดยทองคำถูกคาดว่าจะขึ้นไปแตะจุดกระตุ้นของ CTA ได้ยาก ทั้งยังมีการกล่าวถึงความเสี่ยงสงครามที่กลับมาอีกครั้ง แม้จะไม่คาดว่าจะเห็นกิจกรรม CTA ที่มีนัยสำคัญในกลุ่มพลังงาน ส่งผลให้โลหะมีค่าถูกขับเคลื่อนหลัก ๆ ด้วยความคาดหวังต่อนโยบายเฟด
มุมมองเชิงลบต่อทองคำท่ามกลางเฟดสายเหยี่ยวและแรงกดดันจากพลังงาน
เราเชื่อว่าผู้ซื้อขายอนุพันธ์ควรรักษามุมมองอย่างระมัดระวังและเอนเอียงเชิงลบ (bearish) ต่อทองคำในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดของธนาคารกลางยังคงกดเพดานราคาไว้ แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะดันต้นทุนพลังงานสูงขึ้น แต่ทองคำยังถูกถ่วงโดยความคาดหวังว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง โดยเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐยังยืนใกล้ 3% และน้ำมันดิบเบรนท์ปรับกลับขึ้นมายืนเหนือ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ทำให้เงินเฟ้อจากพลังงานที่ยืดเยื้อยิ่งเสริม “เรื่องเล่า” ของเฟดสายเหยี่ยว
จุดกระตุ้นของ CTA และการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์สำหรับผู้ซื้อขายอนุพันธ์
หากต้องการเห็นโมเมนตัมขาขึ้นที่มีนัยสำคัญ จำเป็นต้องจับตาระดับเทคนิคสำคัญที่ที่ปรึกษาการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์แบบอัลกอริทึม (CTA) จะเข้าซื้อคืนเพื่อปิดสถานะชอร์ต โดยการวิเคราะห์ของเราชี้ว่า การปิดชอร์ตในวงจำกัดของกองทุนกลุ่มนี้จะเกิดขึ้นก็ต่อเมื่อทองคำทะลุเหนือ 4,222 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และหากต้องการเห็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ไปสู่การถือครองสุทธิฝั่งซื้อ โลหะมีค่าจะต้องไต่ขึ้นไปใกล้ระดับ 4,300 ดอลลาร์มากยิ่งขึ้น
เราคาดว่าจุดกระตุ้นฝั่งขาขึ้นเหล่านี้จะยังอยู่ไกลเกินเอื้อม เพราะธนาคารกลางมีแนวโน้มต่ำมากที่จะผ่อนคลายท่าที แม้นโยบายอาจ “พัก” ในการประชุมครั้งถัดไป แต่ความเห็นแย้งภายในและความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนมีแนวโน้มจะจำกัดการรีบาวด์ของทองคำ ดังนั้น เราแนะนำให้ผู้ซื้อขายอนุพันธ์โฟกัสกลยุทธ์ขายพรีเมียม เช่น สเปรดคอลขาลง (bear call spreads) เพื่อรับประโยชน์จากอัพไซด์ที่จำกัดนี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
