หุ้นเอเชียขยายแรงเทขายในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ นำโดยดัชนีคอสปี (Kospi) ของเกาหลีใต้ที่ร่วงมากกว่า 6% ส่งผลให้ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นเดือนถึงปัจจุบัน (MTD) ติดลบ 33% ขณะที่การปรับลงระหว่างวัน 8% ได้กระตุ้นให้ตลาดพักการซื้อขายเพิ่มเติมอีก 20 นาที ด้าน SK Hynix ร่วงได้มากสุดถึง 20% หลังประกาศผลประกอบการ แม้การเติบโตยังแข็งแกร่ง โดยตลาดหันไปโฟกัสที่แนวโน้มเพิ่มการลงทุน (capex) การจ่ายผลตอบแทนผู้ถือหุ้นที่ถูกจำกัด และพลวัตด้านราคาที่ฝังอยู่ในสัญญาระยะยาว ฝั่งตะวันออกกลาง ความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่านกลับมาปะทุ หลังสหรัฐรายงานการสกัดกั้นขีปนาวุธของอิหร่าน และสหรัฐกับซาอุดีอาระเบียโจมตีเป้าหมายที่ได้รับการหนุนหลังจากอิหร่านในอิรัก ทำให้ความสนใจกลับไปที่ช่องแคบฮอร์มุซ; เบรนท์ขยับขึ้นเล็กน้อยแต่ยังต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (SMA) ที่ 85.68 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ในออสเตรเลีย ตัวเลข CPI ไตรมาส 2 ปี 2026 ที่ออกมาต่ำกว่าคาดกดดันค่าเงิน AUD และหนุนดัชนี ASX 200 โดยมาตรวัด trimmed-mean ต่ำกว่าทั้งคาดการณ์ตลาดและประมาณการของ RBA ตลาดลดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของ RBA จาก 20 bps ภายในสิ้นปี เหลือราว 13 bps ข้อมูลจาก ABS ชี้ว่าราคาที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้นเกือบ 7% เมื่อเทียบรายปี ขณะที่ต้นทุนขนส่งลดลง 2.7% เมื่อเทียบรายเดือนตามราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่ผ่อนคลาย เงินเฟ้อสินค้าที่ซื้อขายได้ (tradeables) ชะลอลงสู่ 1.5% แม้เงินเฟ้อสินค้าที่ไม่ซื้อขายได้ (non-tradeables) เร่งขึ้นเป็น 4.9% จากนั้นตลาดหันไปจับตาเฟด โดยนักเศรษฐศาสตร์เกือบทั้งหมดจาก 88 รายมองว่าเฟดจะคงดอกเบี้ยที่ 3.50%–3.75%; ตลาด OIS สะท้อนความน่าจะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยราว 35% และกำหนดราคา 22 bps สำหรับเดือนกันยายน พร้อมคาดว่าจะมีกรรมการไม่เห็นด้วย 2 ราย

กลยุทธ์อนุพันธ์: ความผันผวนเซมิคอนดักเตอร์และตลาดพลังงาน

เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์ใช้ประโยชน์จากความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ โดยใช้ “พุตออปชัน” บนดัชนีเทคโนโลยีที่ปรับขึ้นยืดเยื้อเกินพื้นฐาน (overextended) ด้วยคอสปีเกาหลีใต้เผชิญเดือนที่แย่ที่สุดเป็นประวัติการณ์และติดลบแล้ว 33% นับจากต้นเดือนถึงปัจจุบัน การคลายโพซิชันขนาดใหญ่บ่งชี้ว่ารีบาวด์ระยะสั้นมีแนวโน้มเจอแรงขายกดดันหนัก ในอดีต ระหว่างการคลายสถานะของ “เทรดที่แออัด” (crowded trade) ในลักษณะคล้ายกัน เช่น การปรับฐานเทคโนโลยีปี 2022 หุ้นชิปที่มีเบตาสูงมักใช้เวลาหลายสัปดาห์ของการซื้อขายที่ผันผวนกว่าจะสร้างฐานที่ยั่งยืนได้

ในตลาดพลังงาน เราแนะนำซื้อ “คอลออปชัน” ใกล้ราคาทันที (near-the-money) บนเบรนท์ เพื่อรับประโยชน์จากการกลับมาของพรีเมียมความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ เหตุสกัดกั้นขีปนาวุธอิหร่านล่าสุดและการโจมตีของพันธมิตรในอิรัก ทำให้ช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นจุดยุทธศาสตร์กลับมาอยู่ในภาวะเสี่ยงอีกครั้ง โดยมีการขนส่ง/การผ่านของการบริโภคปิโตรเลียมเหลวของโลกประมาณ 20% ต่อวัน แม้เบรนท์ยังถูกจำกัดใต้เส้นเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันที่ 85.68 ดอลลาร์ แต่หากความขัดแย้งทางทหารยกระดับเพิ่มเติม ราคามีโอกาสถูกดันกลับไปทดสอบระดับ 90 ดอลลาร์ได้อย่างรวดเร็ว

แนวโน้มค่าเงิน: AUD อ่อนค่าและความไม่แน่นอนของเฟด

สำหรับนักเทรดค่าเงิน เรามองว่ามีโอกาสน่าสนใจในการ “ชอร์ต” ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) เทียบดอลลาร์สหรัฐในจังหวะรีบาวด์ชั่วคราว ตัวเลขเงินเฟ้อออสเตรเลียไตรมาส 2 ที่ต่ำกว่าคาดทำให้นักลงทุนหั่นคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของ RBA เหลือเพียง 13 เบสพอยต์ ส่งผลให้ความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมแทบกลายเป็นการ “โยนหัวก้อย” แม้เงินเฟ้อ non-tradeables ยังเหนียวตัวที่ 4.9% แต่แนวโน้มการชะลอของ CPI โดยรวมมีแนวโน้มทำให้ RBA ไม่รีบดำเนินการ จึงจำกัดอัพไซด์ของสกุลเงินท้องถิ่น

ท้ายที่สุด เราควรเตรียมรับมือความผันผวนที่สูงขึ้นของพันธบัตรสหรัฐและค่าเงินดอลลาร์ ก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของเฟดในวันนี้ แม้ราว 35% ของตลาดสว็อปดัชนีข้ามคืน (OIS) ยังป้องกันความเสี่ยงต่อการขึ้นดอกเบี้ยแบบเซอร์ไพรส์ แต่กรณีฐานของเราคือคงดอกเบี้ยที่กรอบ 3.50%–3.75% หากประธานเฟด เควิน วอร์ช ส่งสัญญาณ “คงดอกเบี้ย” โดยมีเสียงคัดค้านจำกัด เราคาดว่าดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะสร้างโอกาสสำหรับโครงสร้างอนุพันธ์ฝั่งชอร์ต USD อย่างเหมาะสม

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets