หุ้นสหรัฐได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ปรับลดลงและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่อ่อนตัว โดยดัชนี S&P 500 ปิดบวก 0.21% ขณะเดียวกัน S&P 500 แบบถ่วงน้ำหนักเท่ากัน (equal-weighted) ปรับขึ้น 1.14% ทำผลงานดีที่สุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน และทำสถิติสูงสุดใหม่ หลังเม็ดเงินไหลย้ายไปยังหุ้นกลุ่มตั้งรับ (defensive) และกลุ่มนอกเทคโนโลยี ความอ่อนแอของหุ้นเซมิคอนดักเตอร์ยังคงกดดัน NASDAQ 100 ซึ่งร่วง 0.98% และปิดห่างจากระดับ “เข้าสู่ภาวะปรับฐาน” (correction) ราวครึ่งจุดเปอร์เซ็นต์ ดัชนี Philadelphia Semiconductor Index ดิ่ง 4.49% ส่งผลให้ลดลง 24.6% จากจุดสูงสุดวันที่ 22 มิ.ย. แม้ยังบวก 55.8% นับตั้งแต่ต้นปี
ในเอเชีย แรงขายหุ้นเกาหลีใต้ที่นำโดยชิปทวีความรุนแรง โดย KOSPI ลดลงราว 12% และมีการใช้มาตรการ circuit breaker อีกครั้ง หลังวันก่อนหน้าร่วง 11.0% SK Hynix ร่วง 16.5% แม้กำไรรายไตรมาสพุ่ง 557% ขณะที่ Samsung ลดลง 11.0% ญี่ปุ่น Nikkei ร่วง 2.29% ส่วนดัชนีจีนอ่อนตัว โดย CSI 300 ลดลง 0.24% และ Shanghai Composite ลดลง 0.50% แต่ฮ่องกง Hang Seng เพิ่มขึ้น 1.34% ออสเตรเลีย S&P/ASX 200 บวก 1.10% หลังเงินเฟ้อที่ชะลอลงลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของ RBA
การวางพอร์ตเพื่อรับการหมุนกลุ่ม (Sector Rotation) และความผันผวน
เราควรวางตำแหน่งเพื่อทำกำไรจากการหมุนกลุ่มครั้งใหญ่ที่ไหลออกจากหุ้นเทคโนโลยีเมกะแคปไปสู่หุ้นกลุ่มตั้งรับ โดยการเทรดสเปรดระหว่างดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาด (cap-weighted) กับดัชนีแบบถ่วงน้ำหนักเท่ากัน (equal-weighted) เราสามารถใช้ประโยชน์จากแรงดันขึ้นล่าสุดของ equal-weighted S&P 500 ที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง แนะนำซื้อคอลออปชันบน ETF แบบ equal-weighted ควบคู่กับซื้อพุตป้องกันความเสี่ยง (protective puts) บน Nasdaq 100 เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการปรับลงของหุ้นเทคฯ เพิ่มเติม
เมื่อ Philadelphia Semiconductor Index ลดลงเกือบ 25% จากจุดสูงเดือนมิถุนายน และ KOSPI เกาหลีใต้เกิด circuit breaker เราจำเป็นต้องเตรียมรับความผันผวนรุนแรงในกลุ่มชิป เนื่องจากความผันผวนโดยนัย (implied volatility) พุ่งสูง ควรเน้นกลยุทธ์ขายออปชันที่ได้พรีเมียมสูง เช่น iron condors หรือ credit spreads มากกว่าการเดิมพันทิศทางราคา ตามสถิติ เมื่อดัชนีเทคโนโลยีสำคัญเข้าสู่เขตปรับฐาน ผู้ขายออปชันมักได้ประโยชน์มากที่สุดจากการยุบตัวของความผันผวน (volatility crush) ในช่วงถัดมา
ขณะที่ยักษ์เมกะแคปอย่าง Apple เข้าใกล้มูลค่าตลาด 5 ล้านล้านดอลลาร์ ก่อนงบสำคัญ เราคาดว่าความผันผวนของราคาในตลาดออปชันจะสูงมาก และเมื่อแม้แต่กำไรที่พุ่ง 557% ของ SK Hynix ยังไม่ตอบโจทย์ความคาดหวังที่สูงของตลาด เราควรใช้กลยุทธ์ long straddles กับหุ้นเทคฯ ขนาดใหญ่เหล่านี้ เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวหลังประกาศงบที่แรง ไม่ว่าตลาดจะตอบรับด้วยความโล่งใจหรือความตื่นตระหนก
การเปลี่ยนแปลงแมโครและโอกาสในออสเตรเลีย
ในภาพรวมโลก เงินเฟ้อออสเตรเลียที่ออกมาต่ำกว่าคาดทำให้ตลาดลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลาง ส่งผลให้ ASX 200 ปรับขึ้นมากกว่า 1% เราสามารถใช้ประโยชน์จากประเด็นนี้ด้วยการซื้อคอลออปชันบนหุ้นออสเตรเลีย หรือเปิดสถานะ long ในสัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยท้องถิ่น การเปลี่ยนแปลงเชิงแมโครนี้เปิดโอกาสความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่น่าสนใจอย่างยิ่ง เมื่อแรงกดดันด้านนโยบายการเงินในภูมิภาคเริ่มผ่อนคลายลง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
