ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) รายไตรมาสของออสเตรเลีย (QoQ) ลดลง 0.1% ในไตรมาส 2 ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยคาดการณ์ของตลาดก่อนหน้าคือเพิ่มขึ้น 0.7% สะท้อนว่าเงินเฟ้อออกมาอ่อนแอกว่าที่ประเมิน
ผลดังกล่าวหมายถึงช่องว่าง 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับประมาณการฉันทามติ และเป็นข้อมูลใหม่สำหรับประเมินแรงกดดันด้านราคาในระยะใกล้ รวมถึงฉากทัศน์เชิงนโยบายของออสเตรเลีย
ช็อกตัวเลข CPI และการเปลี่ยนแปลงมหภาค
เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในภูมิทัศน์เศรษฐกิจมหภาคของออสเตรเลีย หลัง CPI ไตรมาส 2 ออกมาช็อกที่ -0.1% ต่ำกว่าฉันทามติของตลาดที่ 0.7% อย่างมาก การพลิกเป็นภาวะเงินฝืดแบบฉับพลันนี้ ซึ่งเป็นตัวเลขรายไตรมาสติดลบครั้งแรกที่ตลาดเห็นนับตั้งแต่แรงกระแทกช่วงโควิดในปี 2020 ได้ล้มภาพมุมมองเชิง “เข้มงวด” (hawkish) ต่อธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ไปอย่างสิ้นเชิง เราคาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะกระตุ้นให้เกิดการ “รีไพรซ์” อย่างรุนแรงในตลาดอนุพันธ์ออสเตรเลียแทบทุกประเภทในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ขณะที่นักลงทุนตีความสัญญาณว่าเงินเฟ้อที่เคยเหนียว (sticky inflation) กำลังสิ้นสุดลง
นัยต่อการเทรด: FX, พันธบัตร และหุ้น
ในตลาดออปชันและฟิวเจอร์สค่าเงิน เราแนะนำให้เปิดสถานะหรือเพิ่มน้ำหนัก “ชอร์ต” ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจากธนาคารกลางมีแนวโน้มสูงที่จะเปลี่ยนทิศไปสู่การลดดอกเบี้ย เร็วกว่าที่ตลาดเคยคาดไว้ (เดิมมองไปถึงปลายปี 2026) ส่วนต่างผลตอบแทน (yield differentials) จะเริ่มกดดันค่าเงินท้องถิ่นอย่างรวดเร็ว เราประเมินว่า AUD/USD ซึ่งหลุดแนวรับระยะสั้นไปแล้ว อาจอ่อนค่าลงสู่ระดับ 0.6350 ได้ไม่ยากในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า หากเงินทุนไหลออกเร่งตัว
เรายังเห็นโอกาสเด่นในอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย โดยเฉพาะฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลียอายุ 3 ปี และ 10 ปี ในอดีตเมื่อเงินเฟ้อรายไตรมาสออกมาต่ำกว่าคาดเกินครึ่งเปอร์เซ็นต์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรมักปรับลดลงอย่างรวดเร็ว เพราะตลาดเร่งสะท้อนความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ย ผู้เทรดอนุพันธ์ควร “ลอง” (long) ในบอนด์ฟิวเจอร์สเพื่อเก็บกำไรจากส่วนต่างราคา (capital gains) ขณะที่เส้นอัตราผลตอบแทน (yield curve) มีแนวโน้มชันขึ้น ท่ามกลางความคาดหวังว่านโยบายการเงินจะผ่อนคลายมากขึ้น
ท้ายที่สุด ผู้เทรดอนุพันธ์ฝั่งหุ้นควรมองการ “ลอง” SPI 200 index futures เพื่อเกาะกระแสการรีบาวด์ของหุ้นในประเทศ โดยทั่วไปดอกเบี้ยที่ต่ำลงช่วยลดต้นทุนการกู้ยืมและหนุนมูลค่าประเมินของกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ของออสเตรเลีย (A-REITs) และหุ้นกลุ่มการเงินซึ่งมีสัดส่วนสูงในดัชนีอ้างอิง แม้ความกังวลต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลกยังมีอยู่ แต่แรงหนุนระยะสั้นจากการเปลี่ยนผ่านไปสู่นโยบายแบบผ่อนคลาย (dovish) น่าจะผลักดันฟิวเจอร์สดัชนี ASX ให้ปรับขึ้นต่อเนื่องตลอดเดือนสิงหาคม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
