TD Securities เชื่อมโยงการอ่อนค่าต่อเนื่องของฟรังก์สวิส (CHF) นับตั้งแต่เหตุช็อกจากอิหร่านช่วงปลายก.พ. 2026 เข้ากับคุณลักษณะ “แครี่ผลตอบแทนต่ำ” และการเคลื่อนไหวของทองคำ โดย CHF จัดเป็นหนึ่งในสกุลเงินที่ผลงานแย่ที่สุดของโลกในช่วงดังกล่าว ร่วมกับโครนาสวีเดน (SEK) โดยแรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยช่วงครึ่งแรกของมี.ค.เกิดขึ้นเพียงสั้นๆ ก่อนจะเปลี่ยนเป็นแนวโน้มอ่อนค่าที่กว้างขึ้น ขณะที่ตลาดคาดว่าธนาคารกลางสวิส (SNB) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และการเปลี่ยนแปลง “sight deposits” ในปี 2026 ถูกมองว่าอยู่ในระดับจำกัด TD มองว่าปัจจัยมหภาคและทิศทางดอกเบี้ยโลกจะมีบทบาทมากขึ้นในการกำหนดทิศทางครอสของ CHF เช่น EUR/CHF
รายงานยังชี้ว่าทองคำเป็นอีกตัวขับเคลื่อน โดยมองว่าการอ่อนตัวของทองคำมีผลควบคู่กับแรงกดดันจากแครี่ในการผลักดัน EUR/CHF ให้สูงขึ้น TD ระบุว่าการปรับขึ้นอาจสะดุดได้หาก ECB หยุดขึ้นดอกเบี้ยหลังเดือนก.ย. และวางกรอบว่าการปรับลงต่อของทองคำเป็นเงื่อนไขสำหรับความอ่อนแอของ CHF อย่างต่อเนื่อง ภายใต้สมมติฐาน ECB ขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในก.ย.ก่อน “คง” ต่อ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย EU–SZ คาดจะแตะจุดสูงสุด ขณะที่ทองคำคาดลดลงใกล้ $3,900/ออนซ์ในระยะใกล้ก่อนฟื้นตัว โดยเป้าหมายสิ้นปี 2026 ของ TD มอง EUR/CHF อยู่แถว 0.93
แนวโน้มฟรังก์สวิสและปัจจัยมหภาคสำคัญ
เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับการกลับทิศของแนวโน้มฟรังก์สวิส หลังการอ่อนค่าหลังเดือนก.พ.เริ่มชะลอแรงลง นับตั้งแต่ช็อกทางภูมิรัฐศาสตร์เมื่อต้นปี ฟรังก์เป็นหนึ่งในสกุลเงินหลักที่อ่อนที่สุดจากพลวัตแครี่ของสกุลเงินที่ให้ผลตอบแทนต่ำ เมื่อ SNB คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ การตัดสินใจด้านดอกเบี้ยของประเทศหลักทั่วโลกจะเป็นตัวชี้นำเส้นทางของค่าเงินมากขึ้น
เราแนะนำให้ติดตามราคาทองคำอย่างใกล้ชิด ซึ่งมีอิทธิพลต่อการประเมินมูลค่า CHF อย่างมีนัยสำคัญ แม้ทองคำจะปรับขึ้นแรงในช่วงที่ผ่านมา เราคาดว่าจะย่อตัวระยะสั้นลงสู่บริเวณ $3,900 ต่อออนซ์ ก่อนจะกลับเข้าสู่แนวโน้มขาขึ้นรอบใหม่ ผู้ลงทุนสามารถใช้ประโยชน์จากการย่อตัวชั่วคราวนี้ด้วยการซื้อออปชันพุททองคำอายุสั้น
กลยุทธ์เชิงแทคติกสำหรับตลาด FX และออปชัน
ในตลาดออปชันค่าเงิน เราแนะนำซื้อออปชันพุท EUR/CHF เพื่อเตรียมรับมือจุดสูงสุดที่กำลังก่อตัวของอัตราแลกเปลี่ยนดังกล่าว ความแข็งแกร่งของยูโรคาดว่าจะถูกจำกัดเมื่อธนาคารกลางยุโรป (ECB) พักวงจรการขึ้นดอกเบี้ยหลังเดือนก.ย. เราคาดว่า EUR/CHF จะค่อยๆ อ่อนลงกลับสู่ระดับ 0.93 ภายในสิ้นปี
เรายังแนะนำทยอยปิดสถานะ “ชอร์ต CHF” ในกลยุทธ์แครี่เทรด เนื่องจากสัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนไม่จูงใจอีกต่อไป การเปลี่ยนแปลงที่จำกัดของ sight deposits ในสวิตเซอร์แลนด์สะท้อนว่าปัจจัยการเงินในประเทศมีเสถียรภาพ ทำให้ค่าเงินไวต่อการเปลี่ยนแปลงจากต่างประเทศมากขึ้น หากอัตราผลตอบแทนทั่วโลกปรับลดลงฉับพลัน อาจเกิดภาวะชอร์ตสควีซใน CHF อย่างรวดเร็ว และสร้างความเสียหายให้ผู้ที่ไม่ได้เตรียมตัวไว้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
