ธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) ปรับคุมเข้มนโยบายการเงินติดต่อกันเป็นครั้งที่สอง โดยขยับเพิ่ม “อัตราการแข็งค่า” ของกรอบค่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์ (SGD) ในดัชนีอัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงถ่วงน้ำหนักตามการค้า (NEER) ขึ้นเล็กน้อยมาก ขณะที่คง “จุดกึ่งกลาง” และ “ความกว้างของกรอบ” ไว้ไม่เปลี่ยนแปลง MAS ระบุว่าการปรับครั้งนี้มีขนาดเล็กกว่าการดำเนินการในเดือนเมษายน และหลังประกาศค่า USD/SGD อ่อนลงเล็กน้อยสู่ราว 1.2890
การตัดสินใจดังกล่าวเกิดขึ้นแม้เงินเฟ้อจะถูกมองว่ายังอยู่ในระดับค่อนข้างอ่อนโยน และราคาพลังงานปรับลดลงจากจุดสูงสุดในเดือนเมษายน การผลิต/กิจกรรมทางเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้นในครึ่งแรกของปี 2026 โดยการเติบโตอยู่ที่ 6% และประมาณการอย่างเป็นทางการของปี 2026 อาจถูกปรับเพิ่มจากกรอบปัจจุบันที่ 2-4% MAS คงประมาณการเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานปี 2026 ไว้เท่าเดิมที่ 1.5-2.5%
โอกาสการซื้อขายอนุพันธ์ท่ามกลางความแข็งแกร่งของ SGD
เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับการแข็งค่าของดอลลาร์สิงคโปร์แบบค่อยเป็นค่อยไปในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า การตัดสินใจที่ตลาดไม่คาดคิดของธนาคารกลางในการเพิ่มความชันของกรอบ SGD NEER เล็กน้อย ประกอบกับอัตราการเติบโต 6% ในครึ่งแรกของปี 2026 สะท้อนแรงหนุนปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งต่อค่าเงิน โดยเมื่อ USD/SGD เคลื่อนไหวใกล้ 1.2890 เราแนะนำให้เน้นกลยุทธ์ออปชันระยะสั้นที่ใช้ประโยชน์จากความผันผวนต่ำและแนวโน้ม SGD แข็งค่าทีละน้อย
ในอดีต เมื่อ MAS ปรับความชันขึ้นเพียงเล็กน้อย ค่าเงินมักแข็งค่าแบบถูกควบคุมในกรอบที่มีความผันผวนต่ำ ตัวอย่างเช่น การปรับเล็กน้อยในรอบคุมเข้มในอดีตทำให้ SGD แข็งค่าราว 1.5% ถึง 2% เมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงินในไตรมาสถัดมา เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์เก็บพรีเมียม เช่น ขายออปชันคอล USD/SGD แบบนอกเงิน (out-of-the-money) เพื่อรับประโยชน์จากการไต่ระดับขึ้นอย่างช้าๆ ที่คาดไว้
นัยต่ออัตราดอกเบี้ยสิงคโปร์และเส้นอัตราผลตอบแทน
นอกจากนี้ แนวโน้มการเติบโตของสิงคโปร์ที่ปรับดีขึ้น ซึ่งคาดว่าจะถูกปรับเพิ่มจากกรอบปัจจุบันที่ 2-4% มีแนวโน้มทำให้อัตราผลตอบแทนในประเทศทรงตัวในระดับสูง เราคาดว่าอัตรา Singapore Overnight Rate Average (SORA) จะยังอยู่ในระดับแข็งแกร่ง ทำให้สถานะ “รับคงที่” (receiving-fixed) ในสว็อปอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นดูไม่น่าดึงดูดนัก แทนที่จะเป็นเช่นนั้น เราแนะนำให้นักเทรดวางโพสิชันเพื่อคาดการณ์เส้นอัตราผลตอบแทนที่แบนลง โดยเข้าซื้อฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยที่อ้างอิงสกุล SGD ระยะสั้น (short-duration)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
