ธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) ปรับนโยบายการเงินตึงตัวเป็นครั้งที่สองติดต่อกัน โดยปรับเพิ่มความชันของอัตราการแข็งค่าของกรอบค่าเงินสิงคโปร์ในเชิงนาม (S$NEER) เพียงเล็กน้อย ขณะที่คงจุดกึ่งกลางและความกว้างของกรอบไว้ไม่เปลี่ยนแปลง การเคลื่อนไหวครั้งนี้เกิดขึ้นหลังการปรับในเดือนเมษายน และถูกระบุว่า “เล็กกว่า” ขั้นตอนก่อนหน้า USD/SGD อ่อนลงเพียงเล็กน้อยหลังประกาศ โดยซื้อขายแถวระดับ 1.2890
การตัดสินใจดังกล่าวมาพร้อมกับการประเมินเงินเฟ้อที่ทรงตัว: MAS คงคาดการณ์เงินเฟ้อทั้งทั่วไปและพื้นฐานไว้ที่ 1.5–2.5% สำหรับปี 2026 ด้านกิจกรรมเศรษฐกิจ การเติบโตครึ่งปีแรก 2026 อยู่ที่ 6% และประมาณการทั้งปีอย่างเป็นทางการอยู่ที่ 2–4% ซึ่งอาจถูกปรับขึ้นหากโมเมนตัมยังต่อเนื่อง
ความแข็งแกร่งของ SGD และแนวโน้มนโยบาย
เรามองว่าการตัดสินใจที่เหนือความคาดหมายของ MAS ในการปรับตึงตัวเป็นสัญญาณชัดเจนว่าความแข็งแกร่งของ SGD มีแนวโน้มอยู่ต่อไป ด้วย GDP ครึ่งปีแรก 2026 ที่ออกมาแข็งแกร่งที่ 6.0% สูงกว่าประมาณการเริ่มต้น 2-4% ธนาคารกลางจึงให้น้ำหนักกับการคุมเงินเฟ้อมากกว่าความกังวลด้านการเติบโต ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือกับค่าเงินดอลลาร์สิงคโปร์ (SGD) ที่แข็งค่าขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากตลาดยังคงสะท้อนมุมมองเชิงเข้มงวด (hawkish) นี้ในราคา
ขณะที่ USD/SGD เคลื่อนไหวแถว 1.2890 เราแนะนำซื้อออปชัน Put ของ USD/SGD อายุสั้นเพื่อเก็บเกี่ยวโอกาสจากการปรับลงต่อเนื่อง ในอดีต เหตุการณ์ที่ MAS ปรับเพิ่มความชันของกรอบนโยบายมักนำไปสู่การแข็งค่าของ SGD อย่างต่อเนื่อง คล้ายวัฏจักรการคุมเข้มปี 2022 ที่ค่าเงินแข็งขึ้นมากกว่า 4% เทียบดอลลาร์สหรัฐ เราคาดว่าคู่เงินมีเป้าหมายไปที่ระดับ 1.2750 ภายในปลายเดือนสิงหาคม เมื่อผลของกรอบนโยบายที่ชันขึ้นเริ่มส่งผ่าน
กลยุทธ์อนุพันธ์และแนวโน้มความผันผวน
ในตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย เราแนะนำวางสถานะเพื่อรับผลตอบแทนระยะสั้นที่สูงขึ้น อนุพันธ์ที่อ้างอิง Singapore Overnight Rate Average (SORA) มีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันขาขึ้น โดยเฉพาะเมื่อในอดีต SORA มักปรับขึ้นแรงในช่วงที่นโยบายมีลักษณะเข้มงวด เพื่อสะท้อนสภาพคล่องภายในประเทศที่ตึงตัว ผู้ค้าสามารถใช้ประโยชน์จากมุมมองนี้ด้วยการทำ payer swaps บน SORA อายุ 1 ปี เพื่อทำกำไรจากอัตราดอกเบี้ยในประเทศที่ปรับสูงขึ้น
นอกจากนี้ เนื่องจากการคุมเข้มต่อเนื่องเป็นครั้งที่สองทำให้ตลาด “ตั้งรับไม่ทัน” ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน SGD ยังอยู่ในระดับค่อนข้างถูก เราแนะนำซื้อ straddles ใกล้ราคาใช้สิทธิ (near-the-money) บนคู่เงินที่มี SGD เพื่อทำกำไรจากความผันผวนที่คาดว่าจะพุ่งขึ้น กลยุทธ์นี้ช่วยให้จับการเคลื่อนไหวของค่าเงินที่รุนแรงได้ พร้อมทั้งช่วยป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงเชิงมหภาคในวงกว้าง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
