ตลาดยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก (CEE) เผชิญช่วงปลายเดือนที่ค่อนข้างเงียบ แต่ประเด็นในประเทศที่สำคัญคือข้อมูลการเติบโตวันพฤหัสบดี โดย GDP ไตรมาส 2 ของเช็กคาดอยู่ที่ 0.5% QoQ และ 2.1% YoY เทียบกับก่อนหน้าที่ 0.2% QoQ และ 2.2% YoY สะท้อนแรงโมเมนตัมเชิงลำดับที่แข็งแกร่งขึ้น แม้อัตรารายปีอ่อนลงเล็กน้อย ขณะที่ GDP ไตรมาส 2 ของฮังการีคาดเพิ่มเป็น 1.2% QoQ และ 2.4% YoY จาก 0.8% QoQ และ 1.7% YoY เป็นภาพที่สอดคล้องกับกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแรงกว่าที่การประเมินก่อนหน้าบ่งชี้
วันศุกร์มีเงินเฟ้อโปแลนด์เดือนก.ค. คาดที่ 0.9% MoM และ 3.1% YoY เพิ่มจาก -0.5% MoM และ 2.5% YoY โดยแรงขับมาจากราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นหลังมาตรการพยุงราคาขายปลีกน้ำมันสิ้นสุดลง ด้านนโยบาย ธนาคารกลางเช็ก (CNB) เข้าสู่ช่วงงดให้สัญญาณ (blackout) ก่อนการประชุมเดือนส.ค. ในวันพฤหัสบดี โดยการสื่อสารระยะหลังชี้ว่า “การขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง” ยังเป็นทางเลือกแต่ไม่เร่งด่วน สอดคล้องกับคาดการณ์คงดอกเบี้ย ภาวะภูมิรัฐศาสตร์ที่สงบลงถูกมองว่าเป็นแรงหนุนต่ออัตราดอกเบี้ย CEE และสกุลเงินเบตาสูงอย่าง HUF และ PLN ขณะที่ CZK อาจอ่อนกลับไปเหนือระดับ 24.200 EUR/CZK เมื่อส่วนต่างดอกเบี้ยกลับมามีอิทธิพลอีกครั้ง
การฟื้นตัวของภูมิภาคและการวางสถานะในตลาด
เราคาดว่าตลาดอัตราดอกเบี้ยยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก (CEE) จะฟื้นตัวได้ดี หลังความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์โลกเริ่มคลี่คลาย การไม่มีสัญญาณยกระดับความขัดแย้งในตะวันออกกลางช่วงสุดสัปดาห์เปิดทางให้ “การตั้งราคา” โอกาสขึ้นดอกเบี้ยกลับมาอีกครั้ง ผู้เล่นอนุพันธ์ควรใช้จังหวะนี้เพื่อวางสถานะรับยีลด์ปรับขึ้นทั่วทั้งภูมิภาค
เราชอบสกุลเงินเบตาสูงอย่างซลอตีโปแลนด์ (PLN) และโฟรินต์ฮังการี (HUF) ซึ่งมีแนวโน้มได้อานิสงส์มากสุดจากบรรยากาศที่ดีขึ้น เงินเฟ้อโปแลนด์มีแนวโน้มกระโดดขึ้นสู่ 3.1% ในเดือนก.ค. จากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น ซึ่งน่าจะทำให้ธนาคารกลางโปแลนด์คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5.75% การถือสถานะ Long ใน PLN และ HUF ผ่านตลาดฟอร์เวิร์ดเป็นโอกาสทำแคร์รี่เทรดที่น่าสนใจในเวลานี้
ความอ่อนค่าของ CZK และคาดการณ์การเติบโตของฮังการี
ในทางกลับกัน เราคาดว่าโครูนาเช็ก (CZK) จะอ่อนค่าและไหลผ่านระดับ 24.200 ต่อยูโร แม้เศรษฐกิจเช็กจะแสดงโมเมนตัมที่ดีขึ้น โดย GDP ไตรมาส 2 คาดเติบโต 0.5% QoQ แต่ธนาคารกลางกำลังเข้าสู่ช่วง blackout และยังไม่มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยในระยะใกล้ การซื้อออปชัน Call ของคู่ EUR/CZK เป็นวิธีเชิงกลยุทธ์ในการป้องกันความเสี่ยงจากแรงกดดันค่าเงินที่กำลังจะตามมา
เศรษฐกิจฮังการีก็เร่งตัวเช่นกัน โดย GDP ไตรมาส 2 คาดแตะ 1.2% QoQ เทียบกับ 0.8% ก่อนหน้า กิจกรรมเศรษฐกิจที่แข็งแรงกว่าคาดนี้ยืนยันว่าการฟื้นตัวของภูมิภาคยังเป็นไปตามแผน นักลงทุนสามารถใช้สว็อปอัตราดอกเบี้ยเพื่อเกาะกระแสตัวเลขการเติบโตที่แข็งแกร่ง ซึ่งมีแนวโน้มทำให้ธนาคารกลาง CEE คงท่าทีเข้มงวด (hawkish) ได้นานขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
