ING คาดว่า ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมสัปดาห์นี้ โดยกรณีฐานยังเป็นมติ 7–2 แม้ว่า Catherine Mann อาจเข้าร่วมกับ Huw Pill และ Megan Greene ในการสนับสนุนการปรับขึ้นดอกเบี้ย ประเด็นสำคัญอยู่ที่การสนับสนุนนโยบายการเงินที่ตึงตัวจะขยายตัวในคณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) หรือไม่ ซึ่งอาจกำหนดความคาดหวังต่อทิศทางนโยบายไปจนถึงสิ้นปี ราคาพลังงานที่สูงขึ้นถูกระบุเป็นความเสี่ยงด้านบวกต่อเงินเฟ้อ แต่คาดว่าประมาณการล่าสุดจะแสดงว่า CPI จะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดต่ำกว่า 4% อย่างสบาย
ING ยังชี้ถึงการเคลื่อนไหวล่าสุดของ EUR/GBP ซึ่งขณะนี้อยู่สูงกว่าจุดต่ำสุดวันที่ 15 ก.ค. ที่ 0.8455 ราว 1% และระบุว่าการรีบาวด์อาจไปต่อได้ รายงานระบุว่า หากคาดการณ์เงินเฟ้อยังอยู่ในกรอบ BoE อาจคงดอกเบี้ยไว้ตลอดช่วงที่เหลือของปี ในกรณีนั้น ตลาดอาจต้อง “คลาย” การคาดการณ์การคุมเข้มที่สะท้อนอยู่แล้วราว 38bp ภายในสิ้นปี ซึ่งจะทำให้ความเสี่ยงเอนเอียงไปในทางลบต่อเงินปอนด์
มุมมองดอกเบี้ย BoE และความเสี่ยงต่อเงินปอนด์
เราคาดว่า BoE จะคงอัตราดอกเบี้ยหลักในการประชุมสัปดาห์นี้ โดยไม่ยอมตามแรงกดดันจากกลุ่มผู้กำหนดนโยบายสายเหยี่ยวที่ต้องการคุมเข้มเพิ่มเติม แม้กรรมการบางรายอาจลงมติให้ขึ้นดอกเบี้ย แต่เราประเมินว่าเสียงข้างมากที่ชัดเจนจะสนับสนุนการคงดอกเบี้ยไว้ เนื่องจากเงินเฟ้อยังอยู่ภายใต้การควบคุม การตัดสินใจที่กำลังจะเกิดขึ้นนี้เปิดจังหวะสำคัญให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับ “การปรับฐานลง” ของเงินปอนด์อังกฤษ
ปัจจุบันตลาดการเงินกำหนดราคา (pricing) การคุมเข้มเพิ่มเติมราว 38 เบสิสพอยต์ภายในสิ้นปี ซึ่งเราเห็นว่าไม่สอดคล้องกับความเป็นจริงอย่างมาก ในอดีต ช่องว่างลักษณะนี้ระหว่างความคาดหวังของตลาดกับท่าทีของธนาคารกลางมักนำไปสู่การปรับราคาใหม่ไปทางผ่อนคลาย (dovish repricing) อย่างรวดเร็วและกดดันค่าเงินปอนด์ นักเทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาเปิดสถานะขายฟิวเจอร์ส GBP หรือซื้อออปชัน Put เพื่อใช้ประโยชน์จากการปรับตัวดังกล่าว
ผลงาน EUR/GBP และกลยุทธ์การเทรด
คู่เงิน EUR/GBP รีบาวด์แล้วมากกว่า 1% จากจุดต่ำสุดล่าสุดที่ 0.8455 และเราเชื่อว่าทิศทางขาขึ้นยังมีโอกาสไปได้ไกลกว่านี้อีก เมื่อเงินเฟ้อยูโรโซนทรงตัวใกล้ 2.5% ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ยูโรจึงอยู่ในสถานะที่เอื้อต่อการแข็งค่าขึ้นเทียบกับปอนด์ที่อ่อนแอกว่า การใช้กลยุทธ์ Call Spread ใน EUR/GBP จะเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการเก็บอัพไซด์พร้อมบริหารความเสี่ยง
เมื่อย้อนดูการเปลี่ยนผ่านนโยบายในอดีต เช่น ปฏิกิริยาตลาดต่อการ “พัก” การขึ้นดอกเบี้ยของ BoE ในช่วงปลายปี 2023 ค่าเงินปอนด์ร่วงแรงมากกว่า 1.5% เทียบกับสกุลเงินหลักภายในไม่กี่วันหลังประกาศ นักเทรดจำเป็นต้องเร่งปรับพอร์ตในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ก่อนการตัดสินใจดอกเบี้ยอย่างเป็นทางการในวันพฤหัสบดี แนะนำอย่างยิ่งให้ตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) แบบเข้มงวดสำหรับสถานะ Long GBP ที่ยังคงอยู่ เพื่อปกป้องเงินทุนจากความผันผวนฉับพลัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
