เบรนท์ร่วงแรงและหลุดต่ำกว่า 90 ดอลลาร์/บาร์เรลชั่วครู่ หลังเกิดการโจมตีต่อเนื่อง 13 วัน โดยสหรัฐฯ ชะลอการดำเนินการเพิ่มเติมตลอดสองวันที่ผ่านมา และอิหร่านก็หยุดการตอบโต้เช่นกัน การย่อตัวดังกล่าวทำให้เบรนท์ลงมากกว่า 7% ในบางช่วง แม้ว่าปริมาณการเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่เห็นสัญญาณฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ ขณะเดียวกัน โพซิชันในตลาดก็เริ่มเปลี่ยน: เน็ตลองของนักเก็งกำไรในน้ำมันและก๊าซออยล์ (ICE gasoil) เพิ่มขึ้น นำโดยการปิดสถานะชอร์ตเป็นหลักและภาวะตึงตัวของผลิตภัณฑ์กลั่นระดับกลาง (middle distillates) ในขณะที่ความเสี่ยงการหยุดชะงักในทะเลแดงยังคงจำกัดอุปทาน
ฝั่งอุปทาน การหยุดชะงักในรัสเซียเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง รายงานระบุว่าการโหลดน้ำมันที่ท่าเรือ Sheskharis ของรัสเซียในโนโวรอสซี่สค์ถูกระงับตั้งแต่ 21 ก.ค.; Bloomberg ประเมินว่าปีนี้สถานีดังกล่าวส่งออกเฉลี่ยราว 650,000 บาร์เรล/วัน การหยุดโหลดเกิดขึ้นพร้อมกับการระงับการโหลดน้ำมันที่ท่าเรือ CPC ซึ่งในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาเคยส่งออกราว 1.7 ล้านบาร์เรล/วัน ในช่วงเวลาที่การโจมตีด้วยโดรนของยูเครนต่อโครงสร้างพื้นฐานพลังงานรัสเซียเพิ่มขึ้น
Volatility Drivers And Pricing Rebound Risks
เราเชื่อว่าผู้เทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือความผันผวนที่สูงขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เพราะเบรนท์พยายามหาทิศทางที่ชัดเจนหลังหลุดต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเพียงช่วงสั้นๆ แม้การหยุดโจมตีล่าสุดของสหรัฐฯ และอิหร่านจะช่วยผ่อนคลายชั่วคราว แต่การปรับลง 7% อย่างฉับพลันครั้งนี้น่าจะเป็นปฏิกิริยาระยะสั้นมากกว่าจะเป็นแนวโน้มถาวร เราไม่แนะนำให้เปิดสถานะชอร์ตเชิงรุกในเวลานี้ เนื่องจากปัจจัยกระตุ้นด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงไม่เสถียรอย่างมาก
ด้านอุปทาน การหยุดชะงักที่รุนแรงในทะเลดำกำลังทำให้ตลาดกายภาพตึงตัวและช่วยพยุงระดับราคาขั้นต่ำ การหยุดโหลดที่ท่าเรือ Sheskharis ของรัสเซียตั้งแต่ 21 ก.ค. ทำให้น้ำมันหายไปจากตลาดราว 650,000 บาร์เรล/วัน ประกอบกับการระงับท่าเรือ CPC อีก 1.7 ล้านบาร์เรล/วัน ในอดีต การหยุดชะงักขนาดนี้ในภูมิภาคทะเลดำมักดันราคามาตรฐานน้ำมันโลกขึ้น 3%–5% ได้อย่างรวดเร็วภายในไม่กี่วัน
Shipping Disruptions And Tactical Positioning
นอกจากนี้ ความเสี่ยงด้านการขนส่งในตะวันออกกลางยังคงบีบรัดเส้นทางการค้าสำคัญ โดยปริมาณการเดินเรือผ่านทะเลแดงยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตเกือบ 50% จนกว่าเราจะเห็นการฟื้นตัวที่วัดผลได้ของกระแสเรือบรรทุกน้ำมันผ่านช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งมีน้ำมันเหลวราว 20% ของโลกไหลผ่านในแต่ละวัน ต้นทุนขนส่งและเบี้ยความเสี่ยง (risk premium) จะยังอยู่ในระดับสูง เราแนะนำให้ผู้เทรดใช้คอลออปชันเพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงจากการพุ่งขึ้นของราคาแบบฉับพลันที่ขับเคลื่อนด้วยอุปทาน มากกว่าคาดหวังการคลี่คลายความตึงเครียดอย่างต่อเนื่อง
เรายังติดตามการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของเน็ตลองฝั่งนักเก็งกำไรใน ICE gasoil และเบรนท์ ซึ่งขับเคลื่อนอย่างมากโดยการปิดสถานะชอร์ตและอุปทานผลิตภัณฑ์กลั่นระดับกลางที่ตึงตัว ในอดีต เมื่อสถานะลองของนักเก็งกำไรพุ่งขึ้นพร้อมกับคอขวดในโรงกลั่น มักก่อให้เกิด “สปริงอัด” ต่อราคา ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เราเสนอให้ผู้เทรดอนุพันธ์คงมุมมองฝั่งลองต่อสเปรดของ distillate และเตรียมรับการกลับตัวของราคาอย่างรวดเร็ว หากการโจมตีด้วยโดรนต่อโครงสร้างพื้นฐานพลังงานกลับมาอีกครั้ง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
