ดัชนีความเชื่อมั่นภาคธุรกิจ IFO ของเยอรมนีเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 86.6 ในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 86.1 และปรับขึ้นจากเดือนมิถุนายนที่ 85.7 (ซึ่งถูกปรับทบทวนจาก 85.6) โดยดัชนีประเมินสถานการณ์ปัจจุบัน (Current Assessment Index) อ่อนลงมาอยู่ที่ 86.5 จาก 87.0 ขณะที่ดัชนีคาดการณ์ (Expectations Index) ไต่ขึ้นสู่ 86.7 จาก 84.3 หลังจากตัวเลขเดือนมิถุนายนถูกปรับทบทวนจาก 84.1 ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนความเชื่อมั่นที่ดีขึ้น แม้มุมมองต่อภาวะปัจจุบันจะอ่อนลง
ตลาดเงินยูโรแทบไม่ตอบสนองในทันที ในช่วงการซื้อขายยุโรป EUR/USD ขยับขึ้น 0.23% มาอยู่แถว 1.1397 ก่อนลดช่วงบวกลงจากการที่ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวเล็กน้อย เยอรมนีซึ่งเป็นเศรษฐกิจใหญ่สุดของยูโรโซนเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของกิจกรรมทางเศรษฐกิจในภูมิภาคและเป็นจุดอ้างอิงด้านการเงิน โดยพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bunds) ทำหน้าที่เป็นบรรทัดฐานของตราสารหนี้ภาครัฐยุโรป และผลตอบแทน Bund เคลื่อนไหวสวนทางกับราคา ธนาคารกลางเยอรมนี (Bundesbank) ยังคงเป็นแกนหลักของกรอบนโยบายการเงินของประเทศ และมีอิทธิพลต่อการถกเถียงเชิงนโยบายภายในธนาคารกลางยุโรป (ECB)
โอกาสในตลาดอนุพันธ์จากสัญญาณ IFO ที่สวนทางกัน
เรามองเห็นโอกาสที่น่าสนใจสำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ในการใช้ประโยชน์จากความแตกต่างระหว่างมุมมองคาดการณ์เศรษฐกิจเยอรมนีที่ดีขึ้น กับสภาพจริงในปัจจุบันที่ยังซบเซา แม้หัวข้อใหญ่ของดัชนี IFO Business Climate จะเพิ่มขึ้นสู่ 86.6 ในเดือนกรกฎาคม แต่ดัชนี Current Assessment กลับลดลงมาอยู่ที่ 86.5 สะท้อนว่าเงื่อนไขเศรษฐกิจระยะสั้นยังอ่อนแอ ข้อมูลที่ออกมาแบบผสมเช่นนี้บ่งชี้ว่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า สินทรัพย์ที่อ้างอิงเงินยูโรอาจเผชิญความผันผวนเพิ่มขึ้น มากกว่าจะเป็นการปรับขึ้นแบบ “ขาขึ้น” อย่างราบรื่น
เทรดความผันผวน EUR/USD และเส้นอัตราผลตอบแทน Bund
ในตลาดออปชันค่าเงิน เราแนะนำให้โฟกัสที่ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของ EUR/USD ซึ่งยังมีพื้นที่ขยายตัวได้เมื่อคู่เงินทดสอบระดับ 1.1397 ท่ามกลางธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และ ECB ที่เดินบนเส้นทางเงินเฟ้อแตกต่างกัน ข้อมูลในอดีตชี้ว่าการฟื้นตัวของดัชนี Expectations ของเยอรมนี—ซึ่งกระโดดขึ้นสู่ 86.7 ในเดือนนี้—มักนำหน้าการแข็งค่าของยูโร ผู้เทรดสามารถวางโครงสร้างกลยุทธ์ long straddle หรือ strangle บน EUR/USD เพื่อทำกำไรจากการแกว่งตัวแรง โดยไม่ต้องเลือกข้างทิศทางล่วงหน้าก่อนการประชุมธนาคารกลางที่กำลังจะมาถึง
สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ตราสารหนี้ เราแนะนำการวางสถานะเพื่อคาดการณ์เส้นอัตราผลตอบแทนชันขึ้น (steepening yield curve) ผ่านฟิวเจอร์สและออปชันของ German Bund โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นบรรทัดฐาน ได้เคลื่อนไหวอยู่แถว 2.4% ถึง 2.6% ในช่วงหลัง สะท้อนภาวะตลาดที่ระมัดระวังและอ่อนไหวต่อเงินเฟ้อยูโรโซน เนื่องจากดัชนี IFO ฝั่งคาดการณ์รีบาวด์แรง เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาวจะปรับขึ้นเร็วกว่าดอกเบี้ยระยะสั้นเมื่อแนวโน้มการเติบโตดีขึ้น ทำให้กลยุทธ์แบบ bear steepener มีความน่าสนใจเป็นพิเศษ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
