เบรนท์ร่วงกลับมาอยู่ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเล็กน้อย แต่ราคายังคงได้รับแรงพยุงจากความตึงเครียดในตะวันออกกลางที่กลับมาปะทุใหม่ ความเสี่ยงด้านการชะงักงันของเส้นทางขนส่งในทะเลแดงและช่องแคบฮอร์มุซ รวมถึงการระงับการส่งออกของคาซัคสถาน ส่วนพรีเมียมความเสี่ยงด้านอุปทานยังได้แรงหนุนจากการอ้างอิงถึงความเป็นไปได้ของการยกระดับความขัดแย้งระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน ขณะที่ราคาน้ำมันดิบแกว่งตัวใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์ หลังเคยขยับเหนือระดับดังกล่าวช่วงสั้น ๆ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม จากรายงานเหตุโจมตีของกลุ่มฮูตีต่อเรือบรรทุกน้ำมันของซาอุดีอาระเบีย และความเห็นว่ากำลังมีการพิจารณาการโจมตีอิหร่านในวงกว้าง
กระแสเงินของนักลงทุนสถาบันในกลุ่มพลังงานพลิกจากการลดพอร์ต (liquidation) มาเป็นการสะสมเพิ่มอีกครั้ง (re-accumulation) โดยเดือนกรกฎาคมถูกมองว่าเป็น “จุดเปลี่ยน” หลังมีแรงขายหนักในเดือนมีนาคม และเข้าสู่ช่วงฟื้นตัวในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน ตัวชี้วัดกระแสเงินในพลังงานของสหรัฐอยู่ที่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 83 จากการวัดรายสัปดาห์ล่าสุด และตัวชี้วัดรายเดือนแตะเปอร์เซ็นไทล์ที่ 90 ขณะที่การถือครองพลังงานโดยรวมยังอยู่เพียงเปอร์เซ็นไทล์ที่ 17 ภายในช่วงเดือนมีนาคม–กรกฎาคม การปรับขึ้นของราคาน้ำมันยังส่งผ่านไปสู่ความกังวลด้านเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐและเยอรมนีปรับสูงขึ้น เมื่อ ตลาดเริ่มสะท้อนแรงกดดันที่มากขึ้นต่อธนาคารกลาง
โอกาสและกลยุทธ์การเทรดอนุพันธ์ท่ามกลางความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
เราเห็นโอกาสสำคัญสำหรับนักเทรดอนุพันธ์ในช่วงที่น้ำมันเบรนท์แกว่งตัวใกล้ระดับ 100 ดอลลาร์ ท่ามกลางภัยคุกคามภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงในทะเลแดงและช่องแคบฮอร์มุซ เนื่องจากสถาบันขนาดใหญ่กำลังกลับเข้าซื้อกลุ่มพลังงานอย่างจริงจังจากระดับที่ต่ำมากในเชิงประวัติศาสตร์ โมเมนตัมขาขึ้นจึงยังมีพื้นที่ไปต่อได้มาก เราแนะนำให้วางสถานะเพื่อโอกาสปรับขึ้นต่อในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ก่อนที่กระแสเงินของสถาบันจะหนาแน่นจนเกินไป
เมื่อพรีเมียมความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์พุ่งสูง ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชันน้ำมันมีแนวโน้มปรับขึ้นอย่างรวดเร็ว เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์ bull call spread หรือซื้อคอลออปชันเบรนท์แบบถือยาว (outright long call) เพื่อเก็บโอกาสจากการขยายตัวของความผันผวน พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลง ข้อมูลในอดีตจากช็อกพลังงานที่ผ่านมา เช่น ภาวะตึงตัวด้านอุปทานปี 2022 ที่เบรนท์พุ่งเกือบ 139 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่า skew ของคอลออปชันสามารถเปลี่ยนทิศได้อย่างรวดเร็ว ทำให้การวางสถานะเชิงบวกตั้งแต่เนิ่น ๆ ให้ผลตอบแทนเด่นชัด
ข้อมูลการวางสถานะล่าสุดสะท้อนว่า แม้การเข้าซื้อรายสัปดาห์ของนักลงทุนสถาบันจะพุ่งขึ้นสู่เปอร์เซ็นไทล์ที่ 83 แต่การถือครองพลังงานโดยรวมยังอยู่เพียงเปอร์เซ็นไทล์ที่ 17 ของกรอบช่วงล่าสุด ความแตกต่างอย่างมากนี้บ่งชี้ว่ามีการสร้าง “ฐานราคา” ที่แข็งแรง ทำให้กลยุทธ์ขายพุต (short-put write) มีความน่าสนใจสูงสำหรับนักเทรดที่เน้นรายได้ การขายพุตนอกเงิน (out-of-the-money) ช่วยให้เก็บพรีเมียมที่สูงขึ้น โดยมีแรงหนุนจากการชะงักงันด้านอุปทานที่ยืดเยื้อและการระงับการส่งออกของคาซัคสถานที่ยังดำเนินอยู่
การป้องกันพอร์ตในสภาวะเงินเฟ้อและอัตราผลตอบแทนขาขึ้น
เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังเร่งความกังวลเงินเฟ้อโดยตรงและผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกปรับขึ้น เราจำเป็นต้องมองภาพมหภาคให้กว้างขึ้น นักเทรดอนุพันธ์ควรพิจารณาจับคู่สถานะลองน้ำมันกับสถานะชอร์ตในสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury futures) หรือซื้อพุตออปชันบน ETF พันธบัตรระยะยาว แนวทางแบบสองขานี้ช่วยปกป้องพอร์ตจากสภาวะอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น ซึ่งมักเกิดขึ้นควบคู่กับการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันที่ยืดเยื้อ
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
