USD/JPY อ่อนตัวลงในวันศุกร์มาอยู่ราว 163.70 ลดลง 0.09% ในวันเดียวกัน หลังทำสถิติสูงสุดใหม่ในรอบเกือบ 40 ปีเมื่อวันพฤหัสบดี สถานะซื้อบางส่วนถูกลดลงจากความเป็นไปได้ที่ญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยน แต่ภาพรวมยังคงเอื้อให้เงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าต่อเงินเยนญี่ปุ่น ปัจจัยสำคัญยังคงเป็น “ความแตกต่างของนโยบายการเงิน” ระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) โดยอัตราดอกเบี้ยนโยบายของญี่ปุ่นที่ 1% ยังทำให้ต้นทุนการกู้ยืมในประเทศต่ำกว่าหลายประเทศเศรษฐกิจหลัก และทำให้ธีมแคร์รี่เทรดยังอยู่ในความสนใจ
ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐช่วยหนุนดอลลาร์ ดัชนี S&P Global Composite PMI (เบื้องต้น) ของสหรัฐเพิ่มขึ้นเป็น 53.6 ในเดือนก.ค. จาก 51.9 ในเดือนมิ.ย. สะท้อนกิจกรรมภาคเอกชนเร่งตัว; Services PMI ก็อยู่ที่ 53.6 ขณะที่ Manufacturing PMI ชะลอลงมาอยู่ที่ 53.8 แบบสำรวจระบุว่าสอดคล้องกับการเติบโตของ GDP ไตรมาส 3 ราว 2% (อัตราปรับเป็นรายปี) แม้ความปั่นป่วนของซัพพลายเชนและแรงกดดันด้านราคาจะเพิ่มขึ้น ทำให้ตลาดจับตาการประชุม Fed สัปดาห์หน้าสำหรับสัญญาณทิศทางดอกเบี้ย ด้านญี่ปุ่น CPI เร่งขึ้นเป็น 1.7% YoY ในเดือนมิ.ย. จาก 1.5% ในเดือนพ.ค. ขณะที่เงินเยนเผชิญแรงกดดันเพิ่มจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านและความกังวลต่อการหยุดชะงักของอุปทานน้ำมัน โดยคำเตือนเชิงวาจาจากเจ้าหน้าที่ยังไม่สามารถหยุดการอ่อนค่าของเงินเยนได้
การบริหารความเสี่ยงและกลยุทธ์เฮดจ์สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์
เราแนะนำให้ผู้เทรดตราสารอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนที่อาจพุ่งขึ้นอย่างฉับพลันใน USD/JPY ด้วยการล็อกการป้องกันความเสี่ยงด้านขาลง มากกว่าการไล่ตามโมเมนตัมขาขึ้น ขณะที่คู่เงินทรงตัวใกล้ 163.70 ข้อมูลในอดีตชี้ว่าทางการญี่ปุ่นเคยใช้เงินระดับสถิติ 9.8 ล้านล้านเยน (ราว 6.2 หมื่นล้านดอลลาร์) ภายในเดือนเดียวในปี 2024 เพื่อพยุงค่าเงินที่ระดับซึ่งแข็งค่ากว่ามาก ด้วยความเสี่ยงนี้ การซื้อออปชัน JPY call ระยะสั้นที่อยู่นอกเงิน (เทียบเท่า USD put) เป็นวิธีเฮดจ์ที่เหมาะสมเพื่อป้องกันการปรับลงแรงจากการแทรกแซง
โอกาสจากแคร์รี่เทรดและกลยุทธ์เล่นความผันผวน
เราเชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานของแคร์รี่เทรดยังคงน่าสนใจมาก จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างระหว่าง Fed และอัตรา 1% ของ BoJ เพื่อรับผลตอบแทนจากส่วนต่างนี้โดยไม่ต้องรับความเสี่ยงทางทิศทางมากเกินไป เราควรใช้ knock-out options หรือ bull call spreads โครงสร้างเหล่านี้ช่วยให้ได้ประโยชน์จากการแข็งค่าของดอลลาร์อย่างค่อยเป็นค่อยไป พร้อมจำกัดความเสียหายหากกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MOF) เข้าสู่ตลาดอย่างกะทันหัน
ด้วยการประชุมนโยบายของ Fed ในสัปดาห์หน้า และ Composite PMI ของสหรัฐที่แข็งแกร่งอยู่ที่ 53.6 ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะสั้นมีแนวโน้มถูกประเมินต่ำ เราแนะนำให้ซื้อ straddles หรือ strangles อายุสั้น เพื่อทำกำไรจากการแกว่งตัวของราคาในช่วงประกาศข้อมูล/เหตุการณ์เศรษฐกิจสำคัญ กลยุทธ์นี้ทำให้เรามีโอกาสได้ประโยชน์ไม่ว่า Fed จะคงท่าทีเข้มงวดต่อไป หรือ BoJ จะสร้างความประหลาดใจให้ตลาดด้วยสัญญาณเชิงเหยี่ยว (hawkish) เกี่ยวกับต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
