เศรษฐกิจเกิดใหม่จนถึงขณะนี้รับมือช็อกพลังงานที่เชื่อมโยงกับตะวันออกกลางได้ดีกว่าที่คาด ราคาน้ำมัน ก๊าซ และต้นทุนปัจจัยการผลิตที่เกี่ยวข้องปรับขึ้นรวดเร็ว แต่ผลกระทบเชิงเงินเฟ้อกลับน้อยกว่าปี 2022 แม้วัฏจักรการผ่อนคลายในหลายประเทศจะถูก “พัก” ไว้ แต่ธนาคารกลางส่วนใหญ่ยังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไม่เปลี่ยนแปลงนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ที่ผ่านมา ตลาดการเงินหลีกเลี่ยงภาวะสูญเสียความเชื่อมั่นเป็นวงกว้างได้ ขณะที่กันชนเศรษฐกิจมหภาคถูกมองว่าแข็งแกร่งกว่าช่วงฤดูร้อนปี 2022 ซึ่งช่วยดูดซับต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น
เอเชียซึ่งเป็นภูมิภาคที่พึ่งพาไฮโดรคาร์บอนจากประเทศอ่าวอาหรับมากที่สุด ได้ขยับลดความเสี่ยงการขาดแคลนผ่านการกระจายแหล่งจัดหา การระดมทุนสำรอง และการปรับอุปสงค์ไปพร้อมกัน ด้านเศรษฐกิจที่ส่งออกเทคโนโลยีได้อานิสงส์จากการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ (AI) เนื่องจากการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI และอุปสงค์โลกต่อชิปและสินค้าอิเล็กทรอนิกส์อื่น ๆ ช่วยหนุนการขยายตัวและบัญชีต่างประเทศ บางช่วงสามารถชดเชยแรงกดดันจากพลังงานได้ ในฉากทัศน์ฐาน คาดว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยของ GDP จริงของกลุ่มเศรษฐกิจเกิดใหม่จะอยู่ที่ต่ำกว่า 4% เล็กน้อยในปี 2026 เทียบกับ 4.5% ในปี 2025 ขณะที่ความเสี่ยงรวมถึงเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ความเป็นไปได้ที่เฟดสหรัฐจะขึ้นดอกเบี้ย ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ และความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ รวมถึงโอกาสเกิดการปรับฐานของวัฏจักรเทคโนโลยี
การจัดพอร์ตเชิงป้องกันและกลยุทธ์หุ้น
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์วางสถานะเชิงป้องกันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เนื่องจากการเติบโตของตลาดเกิดใหม่มีแนวโน้มชะลอลงสู่ 3.9% ในปี 2026 จาก 4.5% ในปีก่อน แม้เศรษฐกิจเหล่านี้จะรับมือช็อกพลังงานได้อย่างน่าประทับใจ แต่การซื้อพุตออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยง (protective puts) บน ETF ตลาดเกิดใหม่วงกว้าง เช่น iShares MSCI Emerging Markets ETF เป็นวิธีเฮดจ์ที่เหมาะสมต่อความเสี่ยงการชะลอตัวในภาพรวม มุมมองระมัดระวังดังกล่าวสอดคล้องกับข้อมูลล่าสุดที่ชี้ว่าโมเมนตัมภาคการผลิตในหลายประเทศกำลังพัฒนาเริ่มทรงตัว
แม้มีความเสี่ยงจากการปรับฐานของวัฏจักรเทคโนโลยี แต่กระแส AI ยังช่วยหนุนผู้ส่งออกในเอเชีย โดยการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ของเกาหลีใต้เพิ่มขึ้นมากกว่า 30% เมื่อเทียบรายปีในครึ่งแรกของปี 2026 เพื่อเกาะกระแสเชิงบวกนี้พร้อมบริหารความเสี่ยงขาลง เราแนะนำใช้กลยุทธ์ bull call spreads กับดัชนีที่มีน้ำหนักหุ้นเทคสูง เช่น MSCI Taiwan หรือ South Korea กลยุทธ์นี้ช่วยจำกัดต้นทุนค่าเบี้ยประกัน (premium) ขณะเปิดโอกาสทำกำไรหากอุปสงค์โลกต่อโครงสร้างพื้นฐาน AI และชิปขั้นสูงยังคงแข็งแกร่ง
ความผันผวนพลังงานและพลวัตค่าเงิน
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางทำให้ตลาดพลังงานคาดการณ์ได้ยาก โดยราคาน้ำมันดิบเบรนท์แกว่งตัวรุนแรงบริเวณระดับ 85 ดอลลาร์ในช่วงฤดูร้อนนี้ เราเสนอให้ใช้กลยุทธ์ long straddle บนออปชันน้ำมันดิบ เพื่อเก็งกำไรจากความผันผวนโดยไม่ต้องเลือก “ทาง” ของราคา แนวทางนี้ช่วยเตรียมรับมือการแกว่งตัวฉับพลันของราคา ในขณะที่เศรษฐกิจเกิดใหม่ยังคงเร่งกระจายผู้จัดหาพลังงานเพื่อป้องกันช็อกด้านอุปทาน
ด้วยเฟดสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงราว 5.25% และธนาคารกลางบางประเทศ “พัก” วัฏจักรลดดอกเบี้ย ค่าเงินตลาดเกิดใหม่จึงเผชิญแรงกดดันรอบใหม่ เราแนะนำเทรดออปชันบนคู่เงิน เช่น ดอลลาร์สหรัฐเทียบรูปีอินเดียหรือเปโซเม็กซิโก โดยเน้นซื้อคอลออปชันระยะสั้นบนดอลลาร์ (greenback) ในอดีต ช่วงดอกเบี้ยสหรัฐสูงมักกระตุ้นการอ่อนค่าอย่างรวดเร็วของสกุลเงินในประเทศเกิดใหม่ ทำให้กลยุทธ์ค่าเงินที่โฟกัสความผันผวนมีความน่าสนใจเป็นพิเศษในเวลานี้
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
