ทองคำทรงตัวในวันศุกร์ หลังร่วงเกือบ 2% ในวันก่อนหน้า โดย XAU/USD เคลื่อนไหวแถว $4,060 หลังทำจุดต่ำสุดระหว่างวันที่ $4,022 การย่อตัวของราคาน้ำมันกดให้ดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปรับลงเล็กน้อย ช่วยพยุงราคาได้บ้าง แต่การประเมินมูลค่ายังถูกจำกัดจากความคาดหวังว่านโยบายเฟดจะตึงตัวขึ้น ข้อมูล CME FedWatch ชี้ความน่าจะเป็น 78% ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ขณะที่การประชุมวันที่ 28–29 ก.ค. ยังถูกคาดหมายว่าจะ “คงอัตราดอกเบี้ย” มาตรการการค้ายิ่งเพิ่มความกังวลเงินเฟ้อ หลังสหรัฐประกาศเก็บภาษีนำเข้าเพิ่มเติม 10% และ 12.5% กับสินค้านำเข้าจากคู่ค้า 60 ประเทศ
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในระดับสูง หลังกองทัพสหรัฐปฏิบัติการโจมตีอิหร่านต่อเนื่องเป็นคืนที่ 13 ขณะที่อิหร่านโจมตีฐานทัพสหรัฐในจอร์แดนและบาห์เรน โดยช่องแคบฮอร์มุซและบับอัล-มันเดบถูกระบุว่าเป็น “ทางผ่านพลังงาน” ที่เปราะบาง WTI พุ่ง 6% ในวันพฤหัสบดี และทะลุ $92.00 ชั่วคราว ก่อนมาซื้อขายแถว $88.50 ใกล้ระดับสูงสุดในรอบมากกว่าหนึ่งเดือน ในเชิงเทคนิค XAU/USD ยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ SMA 20 ช่วงที่ $4,068 และ SMA 100 วันใกล้ $4,480 โดย RSI ต่ำกว่า 50 และ ADX สูงกว่า 35 แนวต้านอยู่ที่ $4,068, $4,180, $4,350 และ $4,480 ขณะที่แนวรับอยู่ที่ $4,000, $3,957 และ $3,800 ทำให้กรอบ $4,000–$4,200 ยังถูกยึดไว้ต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่ห้า
กลยุทธ์เทรดในกรอบ และคาดการณ์ดอกเบี้ยเฟด
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เน้นกลยุทธ์ออปชันแบบเคลื่อนไหวในกรอบ (range-bound) เช่น iron condors โดยตั้งเป้ากรอบ $3,950 ถึง $4,180 ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เมื่อทองคำซื้อขายแถว $4,060 และมีอคติขาลงชัดเจน การขายคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) ใกล้ $4,180 ให้สัดส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนที่น่าสนใจ โครงสร้างนี้ช่วยให้ใช้ประโยชน์จากภาวะตลาดที่ยังลังเล พร้อมมีการป้องกันต่อความผันผวนระยะสั้นเล็กน้อย
ด้วยความน่าจะเป็น 78% ที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่สูงขึ้นมีแนวโน้มจะจำกัดการปรับขึ้นของทองคำอย่างมีนัยสำคัญ ในอดีตข้อมูลของเฟดชี้ว่า เมื่อความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยพุ่งเกิน 75% สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำมักเผชิญแรงกดดันลงราว 3% ถึง 5% ในเดือนถัดไป เราควรมองหาโอกาสสะสมพุตออปชัน (put options) ในจังหวะรีบาวด์เล็กน้อย โดยคาดว่าจะมีการทดสอบแนวรับเชิงจิตวิทยาสำคัญที่ $4,000 ในที่สุด
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ น้ำมัน และการเฮดจ์ความผันผวน
ขณะเดียวกัน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรง และ WTI ที่ทรงตัวใกล้ $88.50 หมายความว่าความกังวลเงินเฟ้ออาจพุ่งขึ้นได้ทุกเมื่อ ในอดีตช่วงช็อกราคาพลังงาน การปรับขึ้นของราคาน้ำมันอย่างต่อเนื่อง 10% เคยผลักดันความผันผวนโดยนัยของทองคำ (implied volatility) เพิ่มขึ้นกว่า 15% เมื่อผู้ลงทุนเร่งหาเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง เราแนะนำให้ถือ bull call spreads นอกเงิน (out-of-the-money) สัดส่วนเล็กน้อยเป็น “ประกันราคาถูก” ต่อเหตุการณ์ยกระดับทางภูมิรัฐศาสตร์แบบฉับพลัน ซึ่งอาจดันราคาทะลุเพดาน $4,200 ได้ไม่ยาก
เนื่องจากค่า Average Directional Index อยู่เหนือ 35 ในขณะนี้ แนวโน้มขาลงพื้นฐานยังมีแรงค่อนข้างมาก แม้ช่วงหลังจะเป็นการแกว่งตัวออกข้าง เราแนะนำให้ตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) ให้แคบมากบริเวณแนวต้าน $4,080 สำหรับสถานะชอร์ตฟิวเจอร์ส นักเทรดยังต้องติดตามข้อมูล S&P Global PMI ที่จะประกาศในวันนี้อย่างใกล้ชิด เพราะความประหลาดใจทางเศรษฐกิจมีแนวโน้มเป็นตัวกระตุ้นการ “เบรกกรอบ” ที่เรารออยู่
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
