EUR/USD ซื้อขายใกล้ระดับ 1.1385 ในช่วงเช้าตรู่ของการซื้อขายยุโรปวันศุกร์ โดยต่อยอดการปรับขึ้นเหนือ 1.1350 หลังธนาคารกลางยุโรป (ECB) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในการประชุมเดือนก.ค. ขณะเดียวกันยังเปิดช่องสำหรับการขยับในเดือนก.ย. ตลาดรอการเปิดเผยดัชนี PMI เบื้องต้นเดือนก.ค. ของยูโรโซน เยอรมนี และสหรัฐฯ ในช่วงปลายวันเดียวกัน ECB ระบุว่าแรงกดดันจากราคาพลังงานเป็นความเสี่ยงต่อการที่เงินเฟ้อจะทรงตัวเหนือเป้าหมาย 2% และคาดว่าเงินเฟ้อจะยังอยู่เหนือเป้าหมายไปจนถึงช่วงครึ่งแรกของปี 2027
การกำหนดราคาในตลาดอนุพันธ์สะท้อนความน่าจะเป็นราว 95% ที่ ECB จะขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดฐานในเดือนก.ย. และมีความเป็นไปได้ใกล้เคียงกันสำหรับการขยับอีกครั้งภายในเดือนธ.ค. ตามรายงานของ Reuters ส่วน MUFG ระบุว่าอัตราผลตอบแทนระยะสั้นปรับขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ตั้งแต่ต้นปี จากการที่ตลาดกำหนดราคาทิศทางเชิงเข้มงวดมากขึ้นของทั้ง ECB และเฟด โดยเส้นอัตราผลตอบแทนยูโรโซนบ่งชี้การขึ้นดอกเบี้ย ECB เพิ่มอีก 2-3 ครั้งในช่วง 1 ปีข้างหน้า ขณะที่เส้นอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ สะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดราว 2 ครั้งในช่วงเวลาเดียวกัน ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ยังอยู่ในโฟกัส หลังสหรัฐฯ ปฏิบัติการโจมตีอิหร่านติดต่อกันเป็นคืนที่ 13 ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย
การวางโพซิชันและกลยุทธ์ท่ามกลางส่วนต่างอัตราผลตอบแทน
เมื่อ EUR/USD ไต่ขึ้นใกล้ 1.1385 เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์ควรวางโพซิชันเพื่อรับโอกาสความแข็งแกร่งของยูโรในระยะสั้นต่อเนื่อง โดยมุ่งไปที่ออปชัน Call อายุสั้น โมเมนตัมขาขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนสำคัญจากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่กว้างขึ้นระหว่างพันธบัตรระยะสั้นยุโรปกับสหรัฐฯ เนื่องจากยีลด์ยูโรโซนปรับขึ้นเร็วกว่าเพื่อสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยที่ “แรงกว่า” ตามประวัติศาสตร์ เมื่อส่วนต่างยีลด์ระยะสั้นขยับเป็นบวกต่อยูโรโซนดังเช่นในปัจจุบัน ยูโรมักเผชิญแรงกดดันขาขึ้นอย่างต่อเนื่องในช่วง 2-3 สัปดาห์ถัดไป
เราต้องติดตามอย่างใกล้ชิดการอ่านค่า PMI เบื้องต้นเดือนก.ค. ของยูโรโซน เยอรมนี และสหรัฐฯ ในวันนี้ ซึ่งจะเป็นตัวเร่งระยะสั้นสำหรับการกำหนดราคาออปชัน หาก PMI ฝั่งยุโรปออกมาดีกว่าคาด มีแนวโน้มจะตอกย้ำความน่าจะเป็น 95% ของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ย ECB ในเดือนก.ย. และดันค่า implied volatility ของ EUR/USD ให้สูงขึ้น นักเทรดควรพิจารณาซื้อ Straddle ระยะสั้นเพื่อเก็บโอกาสจากการเบรกของราคา ภายหลังการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจที่มีผลกระทบสูงเหล่านี้
การบริหารความเสี่ยงและโอกาสอนุพันธ์ในวงกว้าง
อย่างไรก็ดี เราแนะนำให้คุมความเสี่ยงของสถานะ “ลองยูโร” อย่างใกล้ชิด เนื่องจากความขัดแย้งทางทหารที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านในตะวันออกกลาง ตามประวัติศาสตร์ การพุ่งขึ้นฉับพลันของราคาพลังงานและความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์มักกระตุ้นภาวะ “risk-off” และการไหลเข้าสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งมักเอื้อประโยชน์ต่อเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ เพื่อป้องกันความเสี่ยงดังกล่าว เราแนะนำให้ซื้อออปชัน Call บน USD ที่มีราคาถูกและอยู่นอกเงิน (Out-of-the-money) หรือเทียบเท่ากับ Put บน EUR/USD เพื่อเป็นกันชนป้องกันความเสี่ยงจากการกลับตัวลงอย่างฉับพลันของคู่เงิน
นอกเหนือจากตลาดฟอเร็กซ์สปอต เรายังเห็นโอกาสที่น่าสนใจอย่างมากในอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย เช่น Euribor futures โดยเมื่อขณะนี้ตลาดกำหนดราคาการขึ้นดอกเบี้ย ECB เพิ่มได้สูงสุดถึง 3 ครั้งในช่วง 1 ปีข้างหน้า เทียบกับเฟดเพียง 2 ครั้ง กลยุทธ์ขายชอร์ตฟิวเจอร์สหนี้ยูโรโซนระยะสั้นยังคงเป็นมุมมองที่มีความเชื่อมั่นสูง ความแตกต่างของนโยบายการเงินนี้จะยังเป็นตัวกำหนดทิศทางกระแสเงินทุน ทำให้กลยุทธ์บนเส้นอัตราผลตอบแทนมีความน่าดึงดูดอย่างยิ่งในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
