EUR/GBP ยังคงเผชิญแรงกดดันหลัง ECB คงนโยบายการเงิน โดยคู่เงินเคลื่อนไหวใกล้ 0.8530 หลังทำจุดสูงสุดระหว่างวัน 0.8544 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์ ธนาคารกลางคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายหลักทั้ง 3 ระดับ หลังปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานในเดือนมิถุนายน ได้แก่ อัตราดอกเบี้ยเงินฝาก (deposit facility rate) ที่ 2.25% อัตราดอกเบี้ยรีไฟแนนซ์หลัก (main refinancing operations rate) ที่ 2.40% และอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อส่วนเพิ่ม (marginal lending facility rate) ที่ 2.65% คณะผู้ว่าการยังคงยึดเป้าหมายการนำเงินเฟ้อกลับสู่ระดับ 2% ในระยะกลาง พร้อมชี้ว่าความไม่แน่นอนยังอยู่ในระดับสูง และเตือนว่าผลกระทบต่อเงินเฟ้อจากช็อกพลังงานอาจยังส่งผ่านไม่ครบถ้วน
ECB ระบุว่าจะติดตามความรุนแรงและระยะเวลาของช็อกดังกล่าว รวมถึงผลกระทบทางอ้อมและผลกระทบรอบสอง (second-round effects) และย้ำว่าการตัดสินใจในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูล (data-dependent) นอกจากนี้ ECB คาดว่าเงินเฟ้อด้านพลังงานจะทำให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไป (headline) อยู่เหนือเป้าหมายไปจนถึงครึ่งแรกของปี 2027 ก่อนจะผ่อนคลาย โดยประเมินว่าความเสี่ยงต่อการเติบโตเอนเอียงไปทางด้านลบ และความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อเอนเอียงไปทางด้านบวก ขณะที่ความขัดแย้งในตะวันออกกลางเป็นปัจจัยความไม่แน่นอนสำคัญ เมื่อราคาน้ำมันฟื้นตัว ตลาดได้สะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยเดือนกันยายนไว้เต็มที่แล้ว ขณะเดียวกันความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ BoE ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน แม้แรงหนุนต่อเงินปอนด์ยังจำกัดจากความไม่แน่นอนทางการเมืองภายในประเทศและด้านการคลัง
กลยุทธ์อนุพันธ์ท่ามกลางความไม่แน่นอนของธนาคารกลาง
จากการที่ ECB ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ย และความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่เพิ่มขึ้น เรามองว่านักเทรดอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือความผันผวนที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในคู่ EUR/GBP โดยยูโรขณะนี้ซื้อขายใกล้ 0.8530 การเข้าซื้อออปชันแบบ straddle หรือ strangle ระยะสั้น อาจช่วยให้เราทำกำไรจากการแกว่งตัวแรงได้ทั้งสองทิศทาง กลยุทธ์นี้เปิดโอกาสให้นักเทรดเก็บเกี่ยวผลตอบแทนจากการเคลื่อนไหวฉับพลัน โดยไม่จำเป็นต้องคาดเดาทิศทางที่แน่นอนก่อนการประชุมธนาคารกลางครั้งสำคัญถัดไป
เรายังต้องติดตามตลาดพลังงานอย่างใกล้ชิด เนื่องจากราคาน้ำมันดิบเบรนท์ล่าสุดปรับขึ้นกลับเข้าใกล้ 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่กลับมาร้อนแรง ต้นทุนพลังงานที่สูงมีแนวโน้มสูงที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อยูโรโซน “ยืดหยุ่นลงช้า” (sticky) ซึ่งปัจจุบันอยู่ราว 2.5% และยังสูงกว่าเป้าหมาย 2.0% ของ ECB อย่างมีนัยสำคัญ นักเทรดอนุพันธ์สามารถใช้สัญญาฟิวเจอร์สเบรนท์หรือคอลออปชันเป็นตัวชี้นำล่วงหน้า (leading indicator) เพื่อจับจังหวะการถือสถานะใน EUR/GBP ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
การป้องกันความเสี่ยงและการวางสถานะท่ามกลางบรรยากาศการเมืองที่ไม่แน่นอน
อีกฝั่งหนึ่งของช่องแคบอังกฤษ ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ก็เผชิญแรงกดดันให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเช่นกัน แต่ความไม่แน่นอนทางการเมืองและนโยบายการคลังภายใต้รัฐบาลชุดใหม่ของสหราชอาณาจักรยังถ่วงเงินปอนด์ เราเสนอให้ใช้สวอปอัตราดอกเบี้ย (interest rate swaps) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากส่วนต่างผลตอบแทน (yield differentials) ระหว่างยูโรโซนและสหราชอาณาจักรที่เปลี่ยนแปลงไป ในอดีต เมื่อความไม่แน่นอนด้านนโยบายการคลังของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น เงินปอนด์มักให้ผลการดำเนินงานด้อยกว่า ทำให้คอลออปชันบนยูโรเป็นทางเลือกที่น่าสนใจและมีต้นทุนค่อนข้างต่ำ
เรามองว่าควรโฟกัสออปชันที่หมดอายุหลังการประชุมธนาคารกลางในเดือนกันยายน เพื่อสะท้อนผลกระทบเต็มที่ของโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยดังกล่าว ขณะนี้ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชัน EUR/GBP อยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ทำให้กลยุทธ์ “ซื้อพรีเมียม” (premium-buying) มีต้นทุนถูกลงสำหรับนักเทรดในช่วงนี้ การคุ้มครองสถานะด้วยจุดตัดขาดทุน (stop-loss) ที่เข้มงวดสำหรับการถือครองแบบสปอตหรือฟิวเจอร์สโดยตรงยังเป็นสิ่งจำเป็น เนื่องจากมุมมองตลาดยังอ่อนไหวสูงต่อพาดหัวข่าวรายวัน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
