เงินเฟ้อพื้นฐานของเม็กซิโกในช่วงครึ่งแรกของเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้น 0.16% สอดคล้องกับคาดการณ์ การอ่านค่าดังกล่าวสะท้อนแรงกดดันด้านราคาเชิงพื้นฐานที่ทรงตัวตลอดช่วงเวลา และไม่แตกต่างจากที่ตลาดประเมินไว้
ตัวเลขรายครึ่งเดือนนี้เป็นสัญญาณล่วงหน้าต่อแนวโน้มเงินเฟ้อในภาพกว้าง และจะถูกจับตาควบคู่กับข้อมูลรายเดือนฉบับเต็มที่กำลังจะเผยแพร่ รวมถึงการสื่อสารนโยบาย เพื่อยืนยันโมเมนตัมของราคาพื้นฐาน
แนวโน้มนโยบายการเงินและความคาดหวังการปรับลดดอกเบี้ย
ด้วยเงินเฟ้อพื้นฐานของเม็กซิโกในช่วงครึ่งแรกของเดือนกรกฎาคมที่ออกมาตามคาดที่ 0.16% เราเชื่อว่าธนาคารกลางเม็กซิโก (Banco de México) มีเส้นทางที่ชัดเจนในการเดินหน้าลดอัตราดอกเบี้ยต่อไป ตัวเลขที่ทรงตัวบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาเชิงพื้นฐานกำลังเย็นลงเข้าสู่เป้าหมายทางการของธนาคารที่ 3.0% เราคาดว่าฉากทัศน์มหภาคที่มีเสถียรภาพนี้จะสนับสนุนให้ผู้กำหนดนโยบายปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายในการประชุมเดือนสิงหาคมที่กำลังจะมาถึง
นัยต่อกลยุทธ์อนุพันธ์และตลาดการเงิน
สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์ กลยุทธ์ที่ตรงที่สุดคือมุ่งไปที่สว็อปอัตราดอกเบี้ย TIIE ของเม็กซิโก เนื่องจากธนาคารกลางมีแนวโน้มผ่อนคลายนโยบายการเงิน เราแนะนำให้ “รับอัตราคงที่” (receive fixed) ในสัญญา TIIE ระยะสั้นถึงระยะกลาง ในอดีต เมื่อเงินเฟ้อพื้นฐานออกมาตามคาด อัตราผลตอบแทนสว็อปมักปรับลดลงอย่างรวดเร็วจากการที่ตลาดเร่งสะท้อนโอกาสของวัฏจักรการลดดอกเบี้ยที่เข้มข้นขึ้น
เรายังมองเห็นโอกาสเด่นในพันธบัตรรัฐบาลเม็กซิโก (Mbonos) โดยเฉพาะช่วงอายุคงเหลือ 5–10 ปี เมื่ออัตราผลตอบแทนปรับลดลงตามความคาดหวังดอกเบี้ยที่ต่ำลง ราคาของ Mbonos จะปรับสูงขึ้น ทำให้การถือสถานะซื้อ (long) หรือการซื้อคอลออปชันบนพันธบัตรดังกล่าวมีโอกาสสร้างผลตอบแทนได้มาก ในช่วงการผ่อนคลายนโยบายที่ผ่านมา เช่น เมื่อธนาคารกลางเริ่มลดดอกเบี้ยจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 11.25% อนุพันธ์ตราสารหนี้สร้างผลตอบแทนโดดเด่นจากภาวะอัตราผลตอบแทนที่ถูกบีบให้แคบลง
ท้ายที่สุด เราแนะนำให้ผู้ค้าอนุพันธ์ติดตามตลาดออปชันของเงินเปโซเม็กซิโก (MXN) อย่างใกล้ชิด โดยทั่วไปอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงมักทำให้เสน่ห์ของเงินเปโซสำหรับนักลงทุนสาย carry trade ลดลง ซึ่งอาจนำไปสู่การอ่อนค่าของค่าเงินในระยะสั้นในระดับจำกัด เพื่อใช้ประโยชน์จากมุมมองนี้ ผู้ค้าควรพิจารณาซื้อคอลออปชัน USD/MXN เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการอ่อนค่าของเปโซ เมื่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างเม็กซิโกกับสหรัฐแคบลง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
