ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของเกาหลีใต้ขยายตัว 3.7% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาส 2 สูงกว่ามติคาดการณ์ของตลาดที่ 3.5% โดยตัวเลขดังกล่าวสะท้อนว่าอัตราการเติบโตออกมาสูงกว่าคาด 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์
ข้อมูลบ่งชี้ว่าโมเมนตัมรายไตรมาสสูงกว่าที่ประเมินไว้เล็กน้อย โดยผลจริงสูงกว่าประมาณการแต่ยังอยู่ในกรอบที่แคบ ทั้งนี้ ในรายงานไม่ได้ให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับปัจจัยขับเคลื่อน
นัยต่อ市場จาก GDP ไตรมาส 2 ของเกาหลีใต้ที่ออกมาดีกว่าคาด
เรามองว่า GDP ของเกาหลีใต้ที่เติบโต 3.7% YoY ในไตรมาส 2 ซึ่งสูงกว่าคาด เป็นสัญญาณชัดเจนให้ปรับพอร์ตอนุพันธ์ระยะใกล้ของเรา การเอาชนะคาดการณ์ที่ 3.5% สะท้อนว่าเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกกำลังขยายตัวเร็วกว่าที่ผู้กำหนดนโยบายประเมินไว้ ส่งผลให้เราคาดว่าจะเห็นแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรในประเทศ และค่าเงินวอนเกาหลี (KRW) มีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
สำหรับเทรดเดอร์ค่าเงิน เราแนะนำวางสถานะรับ KRW แข็งค่า โดยซื้อออปชัน Call ของ KRW หรือขาย (ชอร์ต) ฟิวเจอร์ส USD/KRW ในเชิงสถิติที่ผ่านมา เมื่อ GDP เกาหลีใต้ออกมาดีกว่าคาด 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ ค่าเงินวอนมักแข็งค่ามากกว่า 1% เทียบดอลลาร์สหรัฐในช่วง 20 วันทำการถัดไป โดยปัจจุบันอัตราแลกเปลี่ยน USD/KRW สปอตซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ 1,350 ความประหลาดใจเชิงมหภาคครั้งนี้จึงเป็นจุดเข้า (entry point) ที่น่าสนใจสำหรับกลยุทธ์เล่นค่าเงินฝั่งขาลงของ USD/KRW
กลยุทธ์อนุพันธ์หลังการเติบโตที่แข็งแกร่ง
ในตลาดตราสารหนี้ เราควรเตรียมรับท่าทีเชิง “เหยี่ยว” (hawkish) ของธนาคารกลางเกาหลี (Bank of Korea) ด้วยการขายชอร์ตฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลเกาหลีอายุ 3 ปี (KTB) การเติบโตที่แข็งแรงมีแนวโน้มทำให้การลดดอกเบี้ยของธนาคารกลางถูกเลื่อนออกไป โดยธนาคารกลางยังคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในระดับสูงที่ 3.50% เพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ขณะที่การทำสถานะ “จ่ายอัตราลอยตัว” (pay floating) ในสว็อปอัตราดอกเบี้ยเกาหลี (IRS) เป็นอีกวิธีที่มีประสิทธิภาพสูงในการเทรดภาวะอัตราผลตอบแทนที่ปรับขึ้น
สำหรับอนุพันธ์หุ้น เราเสนอให้ซื้อออปชัน Call แบบใกล้ราคาใช้สิทธิ (near-the-money) บนดัชนี KOSPI 200 เพื่อเกาะกระแสโมเมนตัมเชิงบวก โดยหุ้นเทคขนาดใหญ่อย่าง Samsung และ SK Hynix เป็นแรงขับสำคัญของปริมาณส่งออก ซึ่งหนุนให้ GDP ไตรมาสนี้ออกมาดีกว่าคาด การใช้เลเวอเรจผ่านฟิวเจอร์สดัชนีจะช่วยให้เราจับโอกาสจากกระแสเงินทุนของนักลงทุนสถาบันต่างชาติที่คาดว่าจะไหลเข้าในช่วงเดือนถัดไปได้มากขึ้น
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
