Alphabet รายงานกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ 9.11 ดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์ฉันทามติของวอลล์สตรีท 6.11 ดอลลาร์ ราคาหุ้นแทบไม่เปลี่ยนแปลงหลังแกว่งตัวช่วงต้น โดย GOOGL ปรับขึ้นไปแตะ 353 ดอลลาร์ ก่อนย่อลงต่ำกว่า 332 ดอลลาร์ และมาทรงตัวใกล้ 342 ดอลลาร์ในช่วงท้ายของการซื้อขายปกติ แรงหนุนของกำไรส่วนใหญ่มาจากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าพอร์ตการลงทุนในหุ้นของบริษัท 9.8 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งนักวิเคราะห์เชื่อมโยงกับการถือหุ้นราว 14% ใน Anthropic
รายได้ไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบรายปี แตะ 119.8 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาดมากกว่า 2.8 พันล้านดอลลาร์ รายได้ Google Cloud เพิ่มเป็น 24.8 พันล้านดอลลาร์ โดยอัตราการเติบโตต่อปีเร่งจาก 63% ในไตรมาส 1 เป็น 82% ในไตรมาส 2 รายได้ Google Services เพิ่มขึ้น 15% เป็น 94.5 พันล้านดอลลาร์ โดย Google Search & other เพิ่ม 17% หมวด subscriptions, platforms และ devices เพิ่ม 15% และโฆษณา YouTube เพิ่ม 13% อัตรากำไรจากการดำเนินงาน (operating margin) ดีขึ้น 2 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 34% ในไตรมาส 2
นัยของ EPS ที่สูงกว่าคาด และกลยุทธ์ออปชัน
EPS ของ Alphabet ที่ทำได้ 9.11 ดอลลาร์และสูงกว่าคาดอย่างมาก ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนจากกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (paper gain) 9.8 หมื่นล้านดอลลาร์จากการถือหุ้น Anthropic ซึ่งหมายความว่า “ธุรกิจแกนหลัก” ไม่ใช่ตัวผลักดันเซอร์ไพรส์ตามพาดหัวข่าว เนื่องจากกำไรดังกล่าวถูกสะท้อนในราคาไปแล้ว การแกว่งตัวของหุ้นหลังประกาศผลประกอบการในกรอบ 332–353 ดอลลาร์จึงกลับมาทรงตัวแถว 342 ดอลลาร์อย่างรวดเร็ว เราเชื่อว่านักเทรดตราสารอนุพันธ์ควรใช้ประโยชน์จากการปรับลงอย่างฉับพลันของความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ด้วยการขายกลยุทธ์ iron condors หรือ strangles แบบ out-of-the-money เพื่อเก็บผลประโยชน์จากการเสื่อมค่าของพรีเมียม (premium decay)
การเติบโตของคลาวด์ สุขภาพการเงิน และการวางจังหวะการเทรด
แม้ปฏิกิริยาราคาหุ้นจะค่อนข้างทรงตัว แต่การเติบโตของ Google Cloud ที่พุ่ง 82% เมื่อเทียบรายปีสู่ 24.8 พันล้านดอลลาร์ สะท้อนว่าอุปสงค์ AI ในฝั่งองค์กรกำลังเร่งตัวในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อน เพื่อเปรียบเทียบ การเติบโตของคลาวด์ในอดีตของคู่แข่งอย่าง Microsoft Azure และ Amazon AWS เคลื่อนไหวราว 19% ถึง 30% ในช่วงไม่กี่ไตรมาสที่ผ่านมา เราแนะนำให้ใช้จังหวะย่อตัวระยะสั้นเข้าซื้อคอลออปชันระยะยาว (LEAPs) เพื่อเกาะกระแสการขยายตัวของคลาวด์ครั้งใหญ่
ด้วย operating margin ที่เพิ่มเป็น 34% และ Google Services ทำรายได้ 94.5 พันล้านดอลลาร์ สถานะทางการเงินพื้นฐานของบริษัทยังคงแข็งแกร่งมาก อย่างไรก็ดี ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคระยะใกล้อาจยังทำให้รายได้โฆษณา YouTube ซึ่งโตในอัตราที่ “พอประมาณ” กว่าอยู่ที่ 13% ผันผวนเล็กน้อย เพื่อป้องกันความเสี่ยง เราเสนอให้จัดกลยุทธ์ bull call spreads โดยกำหนดอายุสัญญา 45 วัน เพื่อลดความเสี่ยงด้านขาลง ขณะยังคงวางตำแหน่งรับโอกาสการเบรกขึ้น
ในอดีต หุ้น Alphabet มักเข้าสู่ช่วงพักฐาน 2–3 สัปดาห์หลังประกาศผลประกอบการช่วงกลางปี ก่อนกลับไปตามแนวโน้มหลัก ข้อมูลจากวัฏจักรฤดูร้อนในอดีตชี้ว่า implied volatility มักถูกกดลง (volatility crush) ราว 15%–25% ทันทีหลังการประกาศ เราแนะให้นักเทรดหลีกเลี่ยงการซื้อคอลระยะสั้นแบบตรง ๆ ที่มีราคาแพงในตอนนี้ และหันไปโฟกัสที่กลยุทธ์ calendar spreads เพื่อรับประโยชน์จากการทรงตัวของหุ้นหลังงบประกาศออกมา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
