ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของรัสเซียปรับลดลง 0.1% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมิถุนายน พลิกกลับจากการเพิ่มขึ้น 2.5% ในเดือนก่อนหน้า ความเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนว่าแรงส่งของราคาหน้าโรงงาน (factory-gate) ชะลอลงในช่วงเวลาดังกล่าว
ในเชิงลำดับเวลา การแกว่งจาก +2.5% มาเป็น -0.1% เท่ากับการทรุดลงของอัตราการเติบโตราคาแบบรายเดือน 2.6 จุดเปอร์เซ็นต์ ตัวเลขเดือนมิถุนายนทำให้ PPI กลับเข้าสู่แดนลบอีกครั้ง หลังจากที่เดือนพฤษภาคมปรับเพิ่มขึ้น
การเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อรัสเซียและแนวโน้มนโยบายการเงิน
เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในพลวัตเงินเฟ้อของรัสเซีย หลังดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ดิ่งลงสู่ -0.1% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมิถุนายน จาก 2.5% ในเดือนก่อนหน้า การปรับลดลงอย่างฉับพลันนี้บ่งชี้ว่า การขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกของธนาคารกลางรัสเซีย ซึ่งตรึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 16% และระดับสูงกว่า กำลังเริ่มทำให้ความต้องการภาคอุตสาหกรรมเย็นลงในที่สุด ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ควรมองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนว่า วัฏจักรการคุมเข้มนโยบายการเงินของรัสเซียน่าจะผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว
ประเด็นพิจารณาในตลาดอนุพันธ์และกลยุทธ์การเทรด
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราแนะนำให้วางสถานะเพื่อรับ “การเปลี่ยนทิศ” ในอนุพันธ์ตลาดตราสารหนี้ โดยเฉพาะสวอปอัตราดอกเบี้ย และฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลรัสเซีย (OFZ) ในอดีต การที่ PPI รายเดือนติดลบมักนำไปสู่เงินเฟ้อผู้บริโภคที่ลดลงภายในสองเดือน ซึ่งจะกดดันให้ธนาคารกลางต้องผ่อนคลายนโยบายที่ตึงตัว ผู้เทรดสามารถมองหาโอกาสทำกำไรด้วยการเปิดสถานะ Long ในฟิวเจอร์สพันธบัตร เมื่ออัตราผลตอบแทน (yields) เริ่มปรับลงจากระดับสูงล่าสุดที่เกิน 15%
เรายังคาดว่าแรงกดดันเชิงเงินฝืดนี้จะกระทบอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ด้วย เนื่องจากต้นทุนปัจจัยการผลิตที่ต่ำลงอาจช่วยหนุนมาร์จิ้นการส่งออกของรัสเซียในกลุ่มน้ำมันและโลหะ ซึ่งอาจมีอิทธิพลต่อการกำหนดราคาฟิวเจอร์สน้ำมันดิบอูราลส์ (Urals) และทำให้สเปรดเทียบกับออปชันของเกณฑ์อ้างอิงเบรนท์ (Brent) แคบลง ขณะเดียวกัน ผู้เทรดค่าเงินที่ใช้สินทรัพย์อ้างอิงรูเบิล (Ruble proxies) ควรเตรียมรับความผันผวนระยะสั้น เนื่องจากเสน่ห์ของกลยุทธ์แคร์รี่เทรดรูเบิลที่ให้ผลตอบแทนสูงเริ่มลดลง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
