TD Securities คาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) จะแข็งค่าขึ้นเล็กน้อยในไตรมาส 3 ปี 2026 เนื่องจากสถานะการถือครองฝั่ง Long ยังมีพื้นที่ให้กลับมาสะสมได้อีก แต่ประเมินว่ามีขอบเขตจำกัดสำหรับการปรับขึ้นอย่างต่อเนื่องในระยะยาว ธนาคารคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะคงท่าที “พัก” ต่อเนื่องเป็นเวลานาน โดยการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมจะต้องอาศัยหลักฐานยืนยันเพิ่มเติมว่าเงินเฟ้อและภาวะตลาดแรงงานยังแข็งแกร่ง ทั้งนี้ หากแรงกดดันเงินเฟ้อจากฝั่งอุปทานเป็นตัวผลักให้ Fed ขึ้นดอกเบี้ย ธนาคารกลางอื่น ๆ เช่น ECB ก็อาจคุมเข้มตามได้ ภายใต้ฉากทัศน์ดังกล่าว TD Securities มองว่า USD จะได้แรงหนุนเป็นระยะจากอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัย (safe haven) และความไม่แน่นอนที่ยังคงอยู่เกี่ยวกับราคาน้ำมัน ภูมิรัฐศาสตร์ และเส้นทางนโยบายการเงิน
บริษัทระบุว่า การที่ USD ยังไม่เกิด “สปอตเบรกเอาต์” แม้อยู่ในภาวะโครงสร้างความผันผวนค่าเงิน (FX volatility) ที่สูงขึ้น ควรจำกัดโอกาสการเร่งตัวของความผันผวนไปจนถึงปี 2026 โดยเชื่อมโยงการรีบาวด์ในไตรมาส 2 เข้ากับช่วงเวลาซื้อขายของสหรัฐและการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ที่แข็งขึ้น และคาดว่าการปรับขึ้นดังกล่าวจะถูกคลายลง หากความคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยถูกถอดออกจากราคา เมื่อ USD กลับมามีความสัมพันธ์เชิงลบกับหุ้นสหรัฐเพิ่มขึ้น และความต้องการป้องกันความเสี่ยง (hedge) ต่อสินทรัพย์สหรัฐลดลง TD Securities คาดว่าเงินดอลลาร์จะอ่อนค่าราว 2% ในครึ่งหลังของปี 2026 ขณะที่แนวโน้มสปอตโดยรวมยังแกว่งตัวในกรอบ
กลยุทธ์การเทรดท่ามกลางแรงหนุน USD แบบจำกัดและภาวะแกว่งในกรอบ
เราคาดว่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะมีแรงแข็งค่าระยะสั้นแบบจำกัดในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ก่อนเข้าสู่การอ่อนค่าตามคาดราว 2% ในครึ่งหลังของปี 2026 โดยดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ขณะนี้ซื้อขายในกรอบแคบใกล้ 104.50 ผู้เทรดอนุพันธ์ควรหลีกเลี่ยงการวางเดิมพันต่อการเบรกเอาต์ขนาดใหญ่ แต่แนะนำใช้กลยุทธ์ออปชันแบบแกว่งในกรอบ เช่น iron condor เพื่อสร้างผลตอบแทนจากภาวะคอนโซลิเดชันดังกล่าว
แม้ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และราคาน้ำมันดิบเบรนท์ที่ผันผวนบริเวณ 82 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจะทำให้ตลาดระมัดระวัง แต่ความผันผวนโดยนัยของ FX (implied FX volatility) มีแนวโน้มถูกจำกัดไว้ เนื่องจากคาดว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไปจนถึงไตรมาส 3 ความผันผวนขนาดใหญ่ของค่าเงินจึงมีจำกัด สภาพแวดล้อมลักษณะนี้เอื้อต่อการขายความผันผวน (selling volatility) หรือใช้สแตรดเดิลระยะสั้นเพื่อเก็บประโยชน์จากเวลาเสื่อมของพรีเมียม (premium decay)
โอกาสเชิงแทคติกฝั่ง Long ดอลลาร์ และความสัมพันธ์หุ้น–FX ที่เปลี่ยนไป
เรามองว่าโอกาสที่เหมาะที่สุดในการเล่นฝั่ง USD ขึ้นแบบช่วงสั้น คือการเข้าซื้อสัญญาฟอร์เวิร์ด USD/CNH หรือคอลออปชัน (call options) นอกจากนี้ ยังมีพื้นที่มากสำหรับการกลับมาสะสมสถานะ Long ดอลลาร์เมื่อเทียบกับดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) และเรียลบราซิล (BRL) เมื่อความไม่แน่นอนด้านการเลือกตั้งใกล้เข้ามา แนวทางเชิงแทคติกนี้ช่วยให้ผู้เทรดใช้ประโยชน์จากการย่อตัวเล็กน้อยในคู่เงินเฉพาะ โดยไม่จำเป็นต้องเดิมพันต่อการแรลลีของดอลลาร์ในระยะยาว
ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าความสัมพันธ์เชิงลบระหว่าง USD และหุ้นสหรัฐกลับมาอยู่ใกล้ค่าเฉลี่ยในอดีตที่ราว -0.4 ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนทั่วโลกจึงลดการทำเฮดจ์พอร์ตหุ้นลง และต้นทุนการเฮดจ์ที่สูงมีแนวโน้มไม่ลดลง เนื่องจากเงินเฟ้อสหรัฐยัง “เหนียว” ใกล้ 3% ผู้เทรดอนุพันธ์ควรจัดโครงสร้างพอร์ตเพื่อสะท้อนความสัมพันธ์หุ้น–FX ที่กลับมาอีกครั้งนี้ มากกว่าคาดหวังการพุ่งขึ้นฉับพลันของอุปสงค์การเฮดจ์ค่าเงิน
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
