รายงานระบุว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เปิดกว้างต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์เคยคาดการณ์ไว้ เนื่องจากค่าเงินเยนที่อ่อนค่าลงเพิ่มความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อเงินเฟ้อ และอาจกระตุ้นให้ภาคธุรกิจปรับขึ้นราคาสินค้าและบริการ อัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิงถูกปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 31 ปีที่ 1% ในการประชุมเมื่อเดือนที่แล้ว ขณะที่ความผันผวนของ USD/JPY ยังคงจับตาอยู่บริเวณระดับ 163
แม้โดยทั่วไปยังคาดว่านโยบายจะคงเดิมในการประชุมวันที่ 31 ก.ค. แต่เจ้าหน้าที่อาจขยับเร็วกว่าธันวาคมหากเงื่อนไขเอื้ออำนวย โดยมีรายงานว่าผู้กำหนดนโยบายมองว่าเงินเฟ้อพื้นฐานใกล้เป้าหมาย 2% และกำลังปรับโฟกัสไปที่การตรึงการเติบโตของราคาให้อยู่ในกรอบ; ขณะนี้ตลาดเริ่มให้น้ำหนักโอกาสที่มีนัยสำคัญต่อการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในเดือนต.ค.
กลยุทธ์การซื้อขายท่ามกลางการคาดการณ์การขยับของ BoJ
เมื่อการประชุม BoJ วันที่ 31 ก.ค. ใกล้เข้ามา เราคาดว่าการซื้อขาย USD/JPY จะยังผันผวนสูงอย่างมากบริเวณระดับ 163 ในอดีตเมื่อธนาคารกลางส่งสัญญาณเร่งขึ้นดอกเบี้ย ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะ 1 สัปดาห์ของคู่เงินนี้มักพุ่งขึ้นเหนือ 12% ถึง 15% เป็นประจำ เนื่องจากนักลงทุนเร่งปรับพอร์ต เพื่อรับมือกับจังหวะที่ผู้กำหนดนโยบายเปิดกว้างต่อการคุมเข้มนโยบายก่อนเดือนต.ค. เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับความผันผวนแบบฉับพลันและรุนแรงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เราแนะนำการเข้าซื้อสตรัดเดิล (straddles) หรือสตรางเกิล (strangles) ระยะสั้น เพื่อเก็บเกี่ยวความผันผวนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นโดยไม่ต้องคาดเดาทิศทางค่าเงินเยนอย่างเจาะจง กลยุทธ์นี้น่าสนใจเป็นพิเศษในช่วงนี้ เนื่องจากการกำหนดราคาออปชันมักประเมินค่าพรีเมียมที่จำเป็นสำหรับการเปลี่ยนทิศทางนโยบายของธนาคารกลางแบบฉับพลันต่ำเกินไป หากเจ้าหน้าที่ส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงต้นฤดูใบไม้ร่วงในการประชุมวันที่ 31 ก.ค. อุปสงค์ต่อเงินเยนที่พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจะผลักดันให้สัญญาที่อ่อนไหวต่อความผันผวนเหล่านี้เข้าสู่ภาวะทำกำไรได้ทันที
การบริหารความเสี่ยงและโอกาสในอัตราแลกเปลี่ยนสวอป
สำหรับนักลงทุนที่ถือสถานะดอลลาร์ฝั่ง Long เราแนะนำให้ใช้ริสก์รีเวอร์ซัล (risk reversals) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการปรับลงฉับพลันของ USD/JPY ข้อมูลล่าสุดจากตลาดออปชันสะท้อนว่า พรีเมียมของออปชันคอลฝั่ง JPY ปรับสูงขึ้นเมื่อเทียบกับออปชันพุต บ่งชี้ว่าตลาดกำลังเฮดจ์อย่างหนักต่อความเสี่ยง “เยนแข็งค่า” การล็อกออปชันป้องกันความเสี่ยงไว้ตั้งแต่ตอนนี้จะช่วยคุ้มครองพอร์ต หากโทน BoJ ที่เข้มงวด (hawkish) กดให้อัตราแลกเปลี่ยนปรับลงไปใกล้ระดับ 158
นอกจากนี้ เรายังมองเห็นโอกาสเด่นในตลาดสวอปอัตราดอกเบี้ยเพื่อวางโพซิชันรองรับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนต.ค. โดยสวอปอิงดัชนีข้ามคืน (overnight index swaps) เริ่มสะท้อนความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอย่างมีนัยแล้ว ซึ่งหมายความว่าในระยะสั้นควรพิจารณา “จ่ายอัตราคงที่” (pay fixed) การเก็บเกี่ยวอัตราผลตอบแทนนี้ก่อนสภาพคล่องที่ลดลงในเดือนส.ค. เป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพอย่างมากในการนำหน้าการเปลี่ยนแปลงของตลาดในวงกว้าง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
