การรีบาวด์ของหุ้นเทคโนโลยีช่วงต้นวันในเอเชียที่นำโดยเกาหลีใต้และตลาดอื่น ๆ ที่มีน้ำหนักกลุ่มอุตสาหกรรมสูงเริ่มแผ่วลง หลังฟิวเจอร์ส Nasdaq ปรับตัวลดลง และการจัดพอร์ตเริ่มเข้าสู่โหมดระมัดระวังก่อนการประกาศผลประกอบการของ Alphabet ซึ่งคาดว่าจะเป็นบททดสอบว่า วัฏจักรการลงทุนด้าน AI กำลังแปลงเป็นผลตอบแทนในระยะใกล้ได้จริงหรือไม่ Alphabet ระบุว่า งบลงทุน (capex) รายปีอาจเพิ่มขึ้นสู่ 190 พันล้านดอลลาร์ มากกว่าสองเท่าของการใช้จ่ายในปี 2025 ทำให้ตลาดจับตาสมดุลระหว่างต้นทุนอย่างค่าเสื่อมราคาและความต้องการใช้ไฟฟ้า เทียบกับการสร้างรายได้ (monetisation) จาก AI ในภาวะที่ความคาดหวังตึงตัว โฟกัสจึงอยู่ที่ว่า “ไฮเปอร์สเกลเลอร์” จะยังคงเดินหน้าทุ่มงบชิปและดาต้าเซ็นเตอร์ซึ่งเป็นแรงหนุนของการปรับขึ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ต่อไปหรือไม่ แม้ความต้องการรับความเสี่ยงจะเริ่มแคบลง และตลาดหุ้นโดยรวมเผชิญเงื่อนไขการเงินที่ตึงตัวขึ้น
ฝั่งพลังงานกดดันเพิ่ม: Brent ขยับขึ้นสู่โซนกลาง 90 ดอลลาร์/บาร์เรล หลังพุ่งเกือบ 30% ในเดือนกรกฎาคม และการขึ้นเหนือ 100 ดอลลาร์ถูกมองว่า “เป็นไปได้” ท่ามกลางความเสี่ยงบริเวณช่องแคบฮอร์มุซ และการข่มขู่ครั้งใหม่ของฮูตีในทะเลแดง ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นกำลังดันความคาดหวังเงินเฟ้อและตรึงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ (Treasury yields) ไว้ใกล้ระดับสูงสุดในรอบสองเดือน ขณะที่ตลาด FX ให้น้ำหนักกับ “ยีลด์” มากกว่า “สินทรัพย์ปลอดภัย” ส่งผลให้เงินเยนและฟรังก์สวิสถูกกดดัน เงินเยนแข็งค่าชั่วคราวจากรายงานว่า BoJ อาจเร่งคุมเข้มนโยบาย แต่ USD/JPY ยังถูกมองว่ามีแรงพยุง โดยกรอบ 164–165 อยู่ในสายตาก่อนการประชุมวันที่ 31 ก.ค.; ส่วน USD/CHF ถูกวางกรอบว่าเป็น “ขา funding” ในภาวะที่ยีลด์โลกปรับขึ้น
กลยุทธ์รับมือความผันผวนของตลาดเทคโนโลยีและพลังงาน
เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับความผันผวนที่มีแนวโน้มสูงขึ้น ด้วยการใช้พุทออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยง หรือทำคาเลนดาร์สเปรดบนดัชนีเทคโนโลยีหลัก ก่อนการประกาศงบที่สำคัญของ Alphabet โดยเมื่อคาดการณ์ว่า capex ของ Alphabet อาจไต่ขึ้นสู่ระดับ 190 พันล้านดอลลาร์ ความทนทานของตลาดต่อผลลัพธ์การสร้างรายได้จาก AI ที่ “ไม่โดดเด่น” แทบไม่มีช่องว่าง ในอดีต เมื่อการลงทุนด้านเทคโนโลยีเติบโตเร็วกว่ารายได้ระยะสั้น ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) มักพุ่งขึ้นในช่วงสั้น ทำให้กลยุทธ์ขายพรีเมียม เช่น ไอรอนคอนดอร์น่าสนใจสำหรับนักเทรดที่รับความเสี่ยงได้สูง
เพื่อใช้ประโยชน์จากแรงกดดันฝั่งพลังงานที่เพิ่มขึ้น เราแนะนำซื้อคอลออปชัน Brent แบบ out-of-the-money โดยเล็งระดับราคา 100 ดอลลาร์ สต็อกน้ำมันทั่วโลกยังอยู่ในระดับต่ำที่น่ากังวล โดยสต็อกเชิงพาณิชย์ของ OECD ปัจจุบันทรงตัวต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 2.8 พันล้านบาร์เรลอย่างมาก เมื่อคอขวดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ช่องแคบฮอร์มุซและทะเลแดงบีบอุปทาน คอลสเปรดเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการจับโมเมนตัมขาขึ้นภายใต้ความเสี่ยงที่กำหนดได้
โอกาสในตลาดฟอเร็กซ์และแคร์รีเทรด
ในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน เราเสนอให้นักเทรดอนุพันธ์วางโพซิชันต่อเนื่องต่อการอ่อนค่าของเยน ด้วยการใช้คอลออปชัน USD/JPY โดยเล็งกรอบ 164–165 แม้จะมีข่าวลือว่า ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 31 ก.ค. แต่ส่วนต่างผลตอบแทนขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับเฟด (Federal Reserve) ยังเอื้อให้เงินดอลลาร์ ในอดีต การแทรกแซงแบบฝ่ายเดียวมักชะลอการอ่อนค่าของเยนได้เพียงชั่วคราว ทำให้การ “ซื้อเมื่อย่อตัว” ในความผันผวนของ USD/JPY ยังเป็นเกมที่มีความน่าจะเป็นสูง
สำหรับนักเทรดที่ต้องการวิธีที่ “สะอาดกว่า” ในการแสดงมุมมองแคร์รีเทรดที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน เราให้น้ำหนักกับการซื้อคอลออปชันโครนนอร์เวย์ (NOK) หรือเข้าลองสัญญาฟอร์เวิร์ด NOK ปัจจัยหนุนจากการส่งออกน้ำมันที่แข็งแกร่งของนอร์เวย์ และท่าทีคุมเข้มนโยบายการเงินของ Norges Bank ทำให้ NOK เป็นพาหนะที่เหมาะในการรับอานิสงส์จาก Brent โซนกลาง 90 ดอลลาร์ กลยุทธ์นี้หลีกเลี่ยงความเสี่ยงการแทรกแซงที่เกี่ยวข้องกับเงินเยนญี่ปุ่น ขณะเดียวกันยังให้ carry เป็นบวกท่ามกลางสภาพแวดล้อมดอกเบี้ยสูง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
