เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักระหว่างการซื้อขายในยุโรปวันพุธ ส่งผลให้ USD/JPY ลดลงมาแถว 162.65 ก่อนดีดกลับเข้าใกล้ 162.90 การเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นหลังรายงานของ Bloomberg ระบุว่าเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เปิดกว้างต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้เร็วขึ้นกว่าฉันทามติของนักเศรษฐศาสตร์ โดยมองว่าความอ่อนค่าของเยนเป็นปัจจัยที่เร่งความเสี่ยงเงินเฟ้อด้านขาขึ้น ทั้งนี้ USD/JPY ทำจุดสูงสุดในรอบหลายทศวรรษใกล้ 163.23 เมื่อวันอังคาร หลังเงินเยนทำผลงานอ่อนแอในช่วงที่ผ่านมา การคุมเข้มนโยบายที่เร็วขึ้นของ BoJ จะช่วยลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นเมื่อเทียบกับธนาคารกลางอื่น ๆ
ตลาดกำลังรอการตัดสินใจนโยบายของ BoJ ในสัปดาห์หน้า ซึ่งคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกคงไว้ที่ 1% อีกแรงหนุนมาจากการกลับมาพูดถึงความเป็นไปได้ของการแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนของญี่ปุ่นหลังเยนอ่อนค่า โดยรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง ซัตสึกิ คาตายามะ ระบุว่าทางการจะดำเนินมาตรการในตลาดปริวรรตเงินตราหากจำเป็น โดยไม่ระบุระดับราคา จากนั้นโฟกัสจะไปที่ดัชนี CPI ระดับประเทศเดือนมิถุนายนซึ่งมีกำหนดประกาศวันศุกร์ โดย CPI ระดับประเทศ (ไม่รวมอาหารสด) คาดอยู่ที่ 1.6% YoY เทียบกับ 1.4% ในเดือนพฤษภาคม เป้าหมายเสถียรภาพราคาของ BoJ มุ่งเน้นเงินเฟ้อราว 2% หลังดำเนินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ (QQE) อัตราดอกเบี้ยติดลบ และการควบคุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ก่อนปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมีนาคม 2024
การฟื้นตัวของเยนและการปรับนโยบายที่ขับเคลื่อนด้วยเงินเฟ้อ
เรากำลังเห็นเงินเยนญี่ปุ่นฟื้นตัวอย่างรวดเร็วขึ้นมาแถว 162.90 เทียบดอลลาร์สหรัฐ หลังแตะระดับต่ำสุดในรอบหลายทศวรรษที่ 163.23 การเคลื่อนไหวฉับพลันนี้เกิดขึ้นท่ามกลางรายงานที่บ่งชี้ว่า BoJ อาจพร้อมปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินคาด เพื่อรับมือเงินเฟ้อที่เกิดจากค่าเงินอ่อน ผู้ซื้อขายอนุพันธ์ควรเตรียมรับความผันผวนของราคาอย่างรุนแรงในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า เมื่อการเปลี่ยนแปลงเชิงนโยบายนี้เริ่มชัดเจนขึ้น
สองเหตุการณ์สำคัญจะเป็นตัวกำหนดทิศทางค่าเงิน เริ่มจากข้อมูลเงินเฟ้อ National CPI วันศุกร์นี้ ซึ่งคาดว่าจะเร่งขึ้นสู่ 1.6% จาก 1.4% ในเดือนพฤษภาคม หลังจากนั้น BoJ จะจัดประชุมนโยบายในสัปดาห์หน้า โดยปัจจุบันคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ที่ 1.0% เราแนะนำการใช้สัญญาออปชันระยะสั้นเพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนสูงที่เหตุการณ์เหล่านี้มีแนวโน้มจะกระตุ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
นัยต่อการเทรดและข้อเสนอเชิงกลยุทธ์
ในอดีตทุกครั้งที่ USD/JPY เคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ทางการญี่ปุ่นมักเข้าดำเนินการแทรกแซงค่าเงินครั้งใหญ่ คล้ายกับการใช้เงินเยนระดับ “หลายล้านล้านเยน” ในช่วงภาวะตลาดสุดโต่งที่เกิดขึ้นในปี 2024 เพื่อฉวยโอกาสจากความเสี่ยงดังกล่าว เราให้น้ำหนักกับการซื้อออปชันแบบ Put ของ USD/JPY ซึ่งจะได้ประโยชน์จากการร่วงลงอย่างฉับพลันของอัตราแลกเปลี่ยน หากรัฐบาลเข้าแทรกแซงหรือ BoJ ส่งสัญญาณ/ดำเนินการที่เหนือความคาดหมายของตลาด กลยุทธ์นี้ช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลง ขณะเดียวกันเปิดทางรับโอกาสจากการกลับตัวลงอย่างรุนแรง
ท่ามกลางช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลงระหว่างญี่ปุ่นกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ แนวโน้มระยะยาวของการอ่อนค่าของเยนอาจกำลังเข้าใกล้จุดสิ้นสุด ผู้ลงทุนควรหลีกเลี่ยงการขายออปชันแบบไม่จำกัดความเสี่ยง (naked options) เพราะการพุ่งขึ้นฉับพลันของอัตราความผันผวนโดยนัย (implied volatility) อาจนำไปสู่การขาดทุนหนัก แทนที่นั้น เราแนะนำการใช้กลยุทธ์ที่กำหนดความเสี่ยงชัดเจน เช่น vertical spreads เพื่อรับมือช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าที่มีแนวโน้มผันผวนสูง
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
