ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหราชอาณาจักรปรับเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนมิถุนายน สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนแรงส่งของราคาในระยะใกล้ที่อยู่ในระดับจำกัด โดยดัชนีเงินเฟ้อทั่วไปขยับขึ้นเพียงเล็กน้อยตลอดทั้งเดือน
ผลลัพธ์ที่ออกมาตามคาดบ่งชี้ว่า “ชีพจรเงินเฟ้อ” ของเดือนนี้ไม่มีความประหลาดใจเมื่อวัดด้วย CPI ของสหราชอาณาจักร โดยเมื่อ CPI เพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนมิถุนายน แรงกดดันด้านราคาดูทรงตัวในเชิงลำดับเวลา (sequential) ทำให้แนวโน้มรายเดือนยังคงนิ่งเมื่อเทียบกับประมาณการ
นัยต่อการดำเนินนโยบายการเงินและตลาดตราสารหนี้
เมื่อเงินเฟ้อเดือนมิถุนายนของสหราชอาณาจักรออกมาที่ 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน “ตรงเป๊ะ” ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จึงอยู่ภายใต้แรงกดดันน้อยลงอย่างมากในการคงจุดยืนเข้มงวด (hawkish) เรามองว่าการประกาศ CPI ที่ทรงตัวและตรงตามคอนเซนซัสนี้ เป็นสัญญาณชัดเจนว่าเงินเฟ้อรายปียังคงอยู่ใกล้เป้าหมาย 2.0% ของธนาคารกลาง ความคาดการณ์ได้ที่เพิ่มขึ้นช่วยให้ผู้ค้าอนุพันธ์มีเส้นทางที่ชัดเจนขึ้นในการจัดพอร์ต ก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมที่กำลังจะมาถึง
เรามองว่าเทรดเดอร์ฝั่งอัตราดอกเบี้ยควรจับตาฟิวเจอร์ส SONIA (Sterling Overnight Index Average) อย่างใกล้ชิด ซึ่งขณะนี้เริ่มสะท้อนความน่าจะเป็นที่สูงขึ้นของการลดดอกเบี้ย ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่อเงินเฟ้อรายเดือนอยู่ในระดับอ่อนเช่นนี้ BoE มักมีความสบายใจมากขึ้นในการผ่อนคลายนโยบายเพื่อพยุงการเติบโตเศรษฐกิจ ข้อมูลจากสว็อปในตลาดปัจจุบันชี้ว่า ความน่าจะเป็นโดยนัย (implied probability) ของการลดดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์ในไตรมาส 3 ปรับขึ้นมาใกล้ 68% จากเพียง 45% เมื่อหนึ่งเดือนก่อน
มุมมองตลาด: กลยุทธ์อนุพันธ์ค่าเงินและหุ้น
ในตลาดอนุพันธ์ค่าเงิน เราคาดว่าเงินปอนด์อังกฤษจะเผชิญแรงกดดันขาลงในระดับปานกลางจากส่วนต่างผลตอบแทน (yield differentials) ที่แคบลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เทรดเดอร์ควรพิจารณาซื้อออปชัน put ระยะสั้นบน GBP/USD เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากค่าเงินปอนด์อ่อนในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยในอดีต เมื่อเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรออกมาตรงตามคาดและไม่มีเซอร์ไพรส์ด้านขาขึ้น ความผันผวนของสเตอร์ลิงมักลดลง ทำให้กลยุทธ์ซื้อพรีเมียมมีต้นทุนค่อนข้างถูกลง
สำหรับเทรดเดอร์อนุพันธ์หุ้น โอกาสของดอกเบี้ยที่ต่ำลงควรเป็นแรงหนุนสำคัญต่อ FTSE 100 เราแนะนำการวางตำแหน่งเพื่อรับโมเมนตัมขาขึ้นด้วยการซื้อคอลออปชันบนดัชนี โดยเน้นเป็นพิเศษในกลุ่มที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย เช่น อสังหาริมทรัพย์และสาธารณูปโภค ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ช่วงเวลาที่เงินเฟ้อชะลอและตลาดคาดการลดดอกเบี้ยในลักษณะใกล้เคียงกัน ได้ช่วยหนุนหุ้นบลูชิพของสหราชอาณาจักรให้ปรับขึ้นเฉลี่ย 3.4% ใน 4 สัปดาห์ถัดมา
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
