สแตนดาร์ดชาร์เตอร์ดระบุว่า อินเดียกำลังเผชิญความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น จากฝนมรสุมที่ตกต่ำกว่าปกติและภาวะเอลนีโญที่ยืดเยื้อซึ่งอาจกระทบผลผลิตภาคเกษตร โดยมีแนวโน้มว่าอากาศจะแห้งมากขึ้นหลังช่วงกลางเดือนสิงหาคม ธนาคารชี้ถึงการเพาะปลูกที่ลดลงและระดับน้ำในอ่างเก็บน้ำที่อ่อนแอ พร้อมระบุว่า ถั่วพัลส์ ผัก น้ำตาล และพืชน้ำมันดูจะเป็นกลุ่มที่เปราะบางต่อการรบกวนจากสภาพอากาศมากที่สุด ทั้งในพืชฤดูร้อนปีนี้และพืชฤดูหนาวที่กำลังจะมาถึง
ธนาคารประเมินว่ามีความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อเงินเฟ้อ CPI ในปีงบประมาณ FY27 หากปริมาณฝนขาดดุลรุนแรงขึ้น และระบุว่าการขาดดุลปริมาณฝน “ระดับสองหลัก” จะยิ่งเพิ่มความเสี่ยงดังกล่าว ธนาคารเสริมว่า แม้น้ำหนักของอาหารในตะกร้า CPI ที่ลดลง การเข้าถึงระบบชลประทานที่ดีขึ้น และความเป็นไปได้ของการแทรกแซงเชิงนโยบาย อาจช่วยจำกัดผลกระทบด้านราคาได้บางส่วน แต่ไม่คาดว่าปัจจัยเหล่านี้จะชดเชยผลกระทบต่อผลผลิตพืชผลและราคาอาหารได้ทั้งหมด
ความเสี่ยงเงินเฟ้อและผลกระทบต่อสินค้าโภคภัณฑ์เกษตร
เมื่อเข้าสู่ปลายเดือนกรกฎาคม 2026 เรากำลังติดตามอย่างใกล้ชิดต่อภัยคุกคามที่เพิ่มขึ้นของภาวะฝนมรสุมขาดดุลและภาวะเอลนีโญที่ยังคงอยู่ ซึ่งอาจกระทบต่อผลผลิตเกษตรของอินเดียอย่างรุนแรง ข้อมูลในอดีตชี้ว่า การขาดดุลปริมาณฝนระดับสองหลักมักผลักดันเงินเฟ้ออาหารให้ทะลุกรอบบนของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ที่ 6% ด้วยระดับน้ำในอ่างเก็บน้ำสำคัญที่ปัจจุบันต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี เราเชื่อว่าผู้ค้าตราสารอนุพันธ์ควรเตรียมรับมือแรงกระแทกราคาอาหารแบบฉับพลันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
เราแนะนำให้ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ให้น้ำหนักกับสถานะ “ซื้อ” ในฟิวเจอร์สสินค้าเกษตร โดยเฉพาะถั่วพัลส์ น้ำตาล และพืชน้ำมันในตลาด NCDEX รายงานการเพาะปลูกของภาครัฐล่าสุดสะท้อนว่า พื้นที่เพาะปลูกของพืชที่พึ่งพาฝนเหล่านี้ล่าช้าจากปีก่อนอย่างมีนัยสำคัญ ในอดีตช่วงมรสุมอ่อนแรงปี 2023 การขาดดุลการเพาะปลูกในลักษณะเดียวกันเคยนำไปสู่การพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของฟิวเจอร์สเครื่องเทศและถั่วพัลส์ในประเทศราว 20% ถึง 30% ภายในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์
กลยุทธ์ตลาดภายใต้ความเสี่ยงเงินเฟ้อสูง
ในตลาดการเงิน เราแนะนำให้ผู้ค้าจัดพอร์ตเพื่อรับมือท่าที “เข้มงวด” มากขึ้นของ RBI โดยใช้สว็อปอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยข้ามคืน (Overnight Indexed Swaps: OIS) และบอนด์ฟิวเจอร์ส ความเสี่ยงเงินเฟ้ออาหารที่สูงขึ้นมีแนวโน้มบีบให้ธนาคารกลางต้องคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงนานขึ้น ส่งผลให้การปรับลดดอกเบี้ยที่ตลาดคาดหวังอาจถูกเลื่อนออกไป หรืออาจถึงขั้นเกิดการปรับขึ้นดอกเบี้ยแบบเซอร์ไพรส์ การวางเดิมพันต่อการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนในช่วงอายุสัญญา OIS 1 ปีและ 2 ปี ถือเป็นเฮดจ์ที่แข็งแกร่งต่อแรงกดดันเงินเฟ้อที่กำลังก่อตัว
ท้ายที่สุด เราเสนอให้ผู้ค้าตราสารอนุพันธ์หุ้นเข้าซื้อออปชันแบบพุท (put options) ในหุ้นและดัชนีกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (FMCG) รายใหญ่ ราคาสินค้าอาหารที่สูงมักกดดันอุปสงค์ในชนบทและบีบมาร์จิ้นกำไรของบริษัทในกลุ่มดังกล่าวในเชิงประวัติศาสตร์ ดังที่เห็นในช่วงภัยแล้งที่ผ่านมาเมื่อกำไรของทั้งกลุ่มลดลงได้มากถึง 5% การชอร์ตหุ้นกลุ่มนี้ผ่านออปชันเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการสร้างผลตอบแทนจากแนวโน้มตลาดขาลงที่คาดว่าจะชัดเจนขึ้น เมื่อข้อมูลมรสุมอ่อนแอเริ่มเด่นชัดมากขึ้นหลังช่วงกลางเดือนสิงหาคม
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
