USD/JPY เคลื่อนไหวทรงตัวต่ำกว่าจุดสูงสุดตั้งแต่ต้นปีเล็กน้อย โดยซื้อขายอยู่ต่ำกว่า 163.00 หลังช็อกราคาพลังงานในเชิงลบกดดันเงินเยน การปรับขึ้นของเบรนท์ ซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่าน และภัยคุกคามของกลุ่มฮูตีต่อเส้นทางเดินเรือ ทำให้ความเสี่ยงด้านอุปทานยังเป็นประเด็นหลัก นับตั้งแต่ความขัดแย้งสหรัฐ–อิหร่านเริ่มขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ มีเพียงโครนาสวีเดนและฟรังก์สวิสเท่านั้นที่อ่อนค่ามากกว่าเงินเยน
ญี่ปุ่นยังอนุมัติแผนเศรษฐกิจและนโยบายการคลังประจำปี ซึ่งยังไม่ได้ข้อสรุปเกี่ยวกับการระงับภาษีขายสำหรับอาหาร โดยรัฐบาลมีกำหนดตัดสินใจนโยบายดังกล่าวภายในต้นเดือนสิงหาคม นอกจากนี้ ยุทธศาสตร์การเติบโตฉบับล่าสุดได้กำหนดเป้าหมายการลงทุนภายในประเทศมากกว่า 370 ล้านล้านเยนไปจนถึงเดือนมีนาคม 2041 เพื่อผลักดัน GDP ที่เป็นตัวเงินให้เพิ่มขึ้นเกือบ 1,100 ล้านล้านเยน เอกสารระบุเพิ่มเติมว่า เครื่องมือนโยบายการเงินเฉพาะเจาะจงเป็นดุลยพินิจของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) พร้อมเรียกร้องนโยบายที่ “เหมาะสม” เพื่อสนับสนุน “การเพิ่มขึ้นของราคาอย่างมีเสถียรภาพ”
ความผันผวนของตลาด FX และกลยุทธ์เฮดจ์
ท่ามกลาง USD/JPY ที่แกว่งตัวอยู่ต่ำกว่า 163.00 เล็กน้อย เราแนะนำให้นักเทรดอนุพันธ์เตรียมรับมือความผันผวนที่เพิ่มขึ้นในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน การพึ่งพาพลังงานนำเข้าของญี่ปุ่นในระดับสูง โดยนำเข้าประมาณ 90% ของเชื้อเพลิง ทำให้เงินเยนเปราะบางอย่างมากต่อการพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันดิบเบรนท์อย่างต่อเนื่อง เราแนะนำให้เฮดจ์ความเสี่ยงการอ่อนค่าของเยนเพิ่มเติม ด้วยการใช้ USD/JPY call options ระยะสั้น เพื่อเกาะกระแสโมเมนตัมขาขึ้นที่อาจต่อเนื่อง
การตัดสินใจของรัฐบาลญี่ปุ่นในช่วงต้นเดือนสิงหาคมเกี่ยวกับการระงับภาษีขายอาหาร ถือเป็นปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นที่สำคัญ ในอดีต การเปลี่ยนแปลงนโยบายการคลังขนาดใหญ่ของญี่ปุ่นมักกระตุ้นให้ค่าเงินปรับตัวรุนแรง เช่น ความผันผวนที่เกิดขึ้นระหว่างการถกเถียงเรื่องภาษีการบริโภคในครั้งก่อน ๆ นักลงทุนควรพิจารณาซื้อ straddles หรือ strangles ที่หมดอายุกลางเดือนสิงหาคม เพื่อแสวงหากำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาที่คาดว่าจะรุนแรง
ความเป็นอิสระของนโยบาย แผนลงทุน และโอกาสด้านยีลด์
การยืนยันของรัฐบาลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางญี่ปุ่น ช่วยเปิดทางให้มีโอกาสปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนจากต้นทุนนำเข้า โดยเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นยังคงทรงตัวเหนือเป้าหมาย 2% อย่างต่อเนื่อง ทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่มากขึ้นในการคุมเข้มนโยบายโดยไม่ถูกแทรกแซงทางการเมือง เราแนะนำให้สร้างสถานะ long JPY เชิงแทคติกผ่าน calendar spreads โดยคาดหวังว่าเงินเยนอาจแข็งค่าขึ้นในช่วงปลายไตรมาส
แผนการลงทุนภายในประเทศขนาด 370 ล้านล้านเยนที่ตั้งเป้าเพิ่ม GDP ที่เป็นตัวเงินเป็นสองเท่าภายในปี 2041 จะปรับโครงสร้างยีลด์ระยะยาว การใช้จ่ายเชิงรุกลักษณะนี้มีแนวโน้มดันยีลด์พันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ให้สูงกว่าระดับ 1.1% ล่าสุด เมื่อสภาพคล่องในตลาดปรับตัว เราเชื่อว่านักเทรดอนุพันธ์สามารถใช้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้ได้ด้วยการทำ payer swaps หรือชอร์ตฟิวเจอร์สพันธบัตร เพื่อรับมุมมองเส้นอัตราผลตอบแทนที่ชันขึ้น (steeper yield curves)
เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets
