ดัชนีอุตสาหกรรมดาวโจนส์ (DJIA) แกว่งตัวใกล้ระดับ 52,000 จุดในวันจันทร์ ลดลงราว 100 จุด ขณะที่ S&P 500 ปรับขึ้น 0.4% และ NASDAQ Composite เพิ่มขึ้น 0.9% โดยทั้งสามดัชนีเพิ่งผ่านสัปดาห์ที่ปิดลบมา การซื้อขายเกิดขึ้นในวันที่ 9 ติดต่อกันของปฏิบัติการโจมตีของสหรัฐต่ออิหร่าน อย่างไรก็ดี ความต้องการรับความเสี่ยง (risk appetite) ปรับดีขึ้น หลังกระทรวงการต่างประเทศอิหร่านระบุว่ายังมีตัวกลางแลกเปลี่ยนข้อความกันอยู่ และการเจรจาสามารถเดินหน้าต่อได้ในกรอบที่เอื้อต่อผลประโยชน์ของชาติ ด้านพลังงาน ราคาน้ำมันหน้าปั๊มในสหรัฐกลับขึ้นไปเหนือ 4.00 ดอลลาร์ต่อแกลลอน แม้ WTI ทรงตัวแถว 82.00 ดอลลาร์ และเบรนต์ซื้อขายใกล้ 88.00 ดอลลาร์ ท่ามกลางภัยคุกคามต่อการขนส่งบริเวณช่องแคบฮอร์มุซที่ยังดำเนินอยู่ และการประกาศ “ปิดล้อมทางทะเล” โดยฮูตีต่อซาอุดีอาระเบีย ซึ่งพุ่งเป้าไปที่คอขวด Bab el-Mandeb

หุ้นสหรัฐที่ปรับตัวดีกว่านำโดยกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์: Micron พุ่งมากกว่า 3% Advanced Micro Devices เพิ่มมากกว่า 2% Teradyne กระโดดมากกว่า 5% และ Astera Labs บวกกว่า 4% ขณะที่กองทุนอ้างอิงกลุ่ม (benchmark fund) ปรับขึ้นมากกว่า 1% หลังจากก่อนหน้านั้นกลุ่มดังกล่าวเพิ่งร่วงเป็นสัปดาห์ที่ 3 จาก 4 สัปดาห์ นอกสหรัฐ ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ร่วง 4.5% จากแรงขายหุ้นที่เชื่อมโยงกับชิป ในตลาดอัตราดอกเบี้ย ฟิวเจอร์ส fed funds สะท้อนโอกาส 83% ที่เฟดจะคงดอกเบี้ยในการประชุม 29 ก.ค. จากนั้นให้น้ำหนัก 76% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกภายในก.ย. เกือบเป็น “ความแน่นอน” ภายในปลายต.ค. และมีโอกาส 41% ต่อการขยับขึ้นครั้งที่สองภายในธ.ค. เข้าสู่กรอบเป้าหมาย 4.00%–4.25% โดยยังไม่มีการคาดการณ์การลดดอกเบี้ย ปฏิทินข้อมูลเศรษฐกิจประกอบด้วยค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ของ ADP ที่ 19.75K (12:15 GMT วันอังคาร) ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ครั้งแรก (initial claims) คาดที่ 212K หลัง 208K (12:30 GMT วันพฤหัสบดี) และ PMI วันศุกร์—ภาคการผลิต 54.5 หลัง 53.9 และภาคบริการ 51 หลัง 51.2—ตามด้วยยอดขายบ้านใหม่เดือนมิ.ย. หลังจากลดลง 7.3% MoM (14:00 GMT) เชิงเทคนิค แนวต้านอยู่ที่ 52,400 ถัดไป 52,700–52,800 และสถิติสูงสุดใกล้ 53,300; แนวรับอยู่ที่ 51,900 โดยมี EMA 50 วันใกล้ 51,400 และอีกระดับหนึ่งแถว 51,200

ความไม่สอดคล้องระหว่างหุ้นกับอัตราดอกเบี้ยเปิดโอกาสในการลงทุน

เรากำลังเห็นความไม่สอดคล้องครั้งใหญ่ระหว่างตลาดหุ้นกับตลาดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ควรใช้ประโยชน์ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ขณะที่นักลงทุนหุ้นดันหุ้นเทคโนโลยีขึ้นจากความหวังเรื่องการทูตในตะวันออกกลาง นักเทรดพันธบัตรกลับกำหนดราคาสะท้อนอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจากเงินเฟ้อที่เร่งตัว ตามสถิติในอดีต เมื่อทั้งสองตลาดเห็นต่างกันรุนแรงเช่นนี้ ตลาดพันธบัตรมักเป็นฝ่าย “ถูกต้อง” ซึ่งหมายความว่าการปรับฐานแรงของตลาดหุ้นอาจอยู่ใกล้แค่เอื้อม

เราต้องจับตาแรงกดดันจากห่วงโซ่อุปทานอย่างใกล้ชิด โดยราคาเฉลี่ยน้ำมันเบนซินในสหรัฐไต่ขึ้นเหนือ 4.00 ดอลลาร์ต่อแกลลอน และเบรนต์ทรงตัวแถว 88.00 ดอลลาร์ ต้นทุนขนส่งสินค้าทั่วโลกก็เริ่มตึงตัวเช่นกัน; ตัวอย่างเช่น Drewry World Container Index ล่าสุดพุ่งขึ้นใกล้ 5,000 ดอลลาร์ต่อคอนเทนเนอร์ 40 ฟุต จากความเสี่ยงด้านการเดินเรือในทะเลแดงที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนที่พอกพูนเหล่านี้สะท้อนว่าภัยเงินเฟ้อ “เป็นเรื่องจริง” ซึ่งน่าจะบังคับให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ต้องคงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับสูงไปนานกว่าที่ตลาดหุ้นคาดหวัง

การประชุมเฟดวันที่ 29 ก.ค. เป็นตัวเร่ง (catalyst) สำคัญที่สุดที่ความขัดแย้งของตลาดจะได้ข้อยุติ ฟิวเจอร์ส fed funds ขณะนี้ชี้โอกาส 83% ที่จะพักการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ แต่ก็ยังสะท้อนโอกาส 76% ของการขึ้นดอกเบี้ยภายในก.ย. เราแนะนำให้ผู้เทรดอนุพันธ์วางสถานะรับความผันผวนที่อาจพุ่งขึ้นก่อนการตัดสินใจดังกล่าว โดยใช้กลยุทธ์ long straddles บน S&P 500 หรือ Nasdaq

กลยุทธ์การเทรดเชิงเทคนิคและระดับอุตสาหกรรม

สำหรับผู้ที่โฟกัสดาวโจนส์ซึ่งอยู่ใกล้ 52,000 และไม่มี “กันชน” จากหุ้นเซมิคอนดักเตอร์เหมือนดัชนีอื่น ๆ มุมมองเชิงเทคนิคเอนเอียงไปทางขาลงอย่างชัดเจน ดัชนีกำลังทำจุดสูงสุดที่ต่ำลง (lower highs) และหากหลุดแนวรับ 51,900 อาจถูกกดลงอย่างรวดเร็วไปยังค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันบริเวณ 51,400 เพื่อใช้ประโยชน์จากภาพดังกล่าว เราให้น้ำหนักต่อการซื้อออปชัน Put แบบ Out-of-the-money บน DJIA เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความประหลาดใจเชิง “เหยี่ยว” (hawkish) ของเฟด

เรายังแนะนำให้ระมัดระวังในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ แม้จะมีการรีบาวด์ล่าสุดที่ได้แรงหนุนจากดีลฮาร์ดแวร์ใหม่ของไมโครซอฟท์ ขณะที่หุ้นชิปปรับขึ้น นักวิเคราะห์ของ Wells Fargo เตือนว่ากลุ่มนี้ยังอาจต้องเผชิญ “การปรับฐานสู่ความเป็นจริง” ที่ลึกกว่านี้ ซึ่งสอดคล้องกับแรงขายหุ้นเทคทั่วโลก เช่น ดัชนี KOSPI ของเกาหลีใต้ที่เพิ่งร่วง 4.5% จากการปรับลงหนักของผู้ผลิตชิปรายสำคัญอย่างซัมซุง

เริ่มต้นเทรดเดี๋ยวนี้ — คลิกที่นี่เพื่อสร้างบัญชีจริงของคุณกับ VT Markets